一周重点关注：
● 金融委会议提振市场信心，A股港股全线反攻
● 前2月商品房销售额下降近20%，已连续下滑一年
● 中信金控、北京金控两家金融控股公司获首批设立
● 美联储如期加息25个基点，暗示今年还将加息六次
● 公募REITs扩募扩围 保障性租赁住房产品或年内落地
● 银保监会：支持理财公司提高权益类产品比重
● 11万亿规模缩水近八成 基金子公司待破局
● 基金自购热情高涨 多家机构密集表态有信心
● 银保监会：给信托等理财资金松绑 支持资本市场平稳运行
● 慈善信托财产总规模突破40亿元
● 信托入局做“接盘侠” 房地产迎来收并购新玩家
● 集合信托今年来发行不足2600亿 业务转型任务艰巨
● 二次处置失败！上海国之杰所持安信信托股份无人竞买
●【观察】如何发展新型特色信托业务
●【观察】服务信托规模化发展受制多因素
一、财经视点
■ 金融委会议提振市场信心，A股港股全线反攻
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，有关部门负责同志参加会议。受此消息影响，A股港股全线反攻。截至收盘，沪指涨3.48%，深成指涨4.02%，创业板指涨5.20%，两市超4300只个股上涨，成交额近1.2万亿，北向资金净卖出0.82亿元。港股方面，在昨夜中概股企稳止跌之后，今日恒生科技指数绝地反击，涨超20%，单日涨幅创最高纪录，盘中涨幅一度扩至22%；恒生指数涨近8%。
点评：
国务院金融稳定发展委员会的专题会议发挥了引导市场的重要作用，体现了高层政策制定者对市场情绪的关注，也释放了将保持政策宽松立场的积极信号。考虑到近两周疫情的反弹等因素，近期如若推出更为明确具体的政策宽松措施将更有助于支撑整体经济增长。
■ 前2月商品房销售额下降近20%，已连续下滑一年
据国家统计局3月15日消息，1-2月份，全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%；其中，住宅投资10769亿元，增长3.7%。1-2月份，商品房销售面积15703万平方米，同比下降9.6%，其中，住宅销售面积下降13.8%；商品房销售额15459亿元，下降19.3%，其中，住宅销售额下降22.1%。虽然同比数据增长向好，但全国商品房今年累计销售额和销售面积环比增速已经连续一年下滑。
点评：
虽然数据呈现了同比下跌态势，但基本上符合预期。一方面是购房者入市的节奏还没加快，另一方面是去年同期值是相对偏高的。后续此类数据有转正的可能，尤其是考虑到近期以郑州为代表的各类救市或稳楼市政策。
■ 中信金控、北京金控两家金融控股公司获首批设立
3月17日，央行官网发布消息称，人民银行日前批准了中国中信金融控股有限公司（筹）和北京金融控股集团有限公司的金融控股公司设立许可。央行称，下一步，人民银行将继续坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，依法依规开展已受理企业的审批工作，稳妥有序推动其他符合条件的企业申设金融控股公司。值得注意的是，这是央行首次颁发金控公司牌照。
点评：
首批获得金控许可证的两家金融机构涉及央企与地方企业，整体上，可以看出监管部门的条件，合格一家审批一家，稳妥有序推动符合条件的金控企业审批。
■ 全国二手房市场继续探底，一线城市率先回升企稳
3月16日上午，国家统计局发布70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，今年2月份，一线城市房价环比上涨，二三线城市环比持平或下降。新房价格同比由涨转跌之下，三线城市也面临二手房价格持续下跌且同环比降幅扩大情况。实际上，全国二三线城市二手房市场仍在继续探底，2月份，70城二手房价格同比下跌0.3%，这是自2015年10月份以来首次同比下跌，70个城市中有39个城市二手房价同比下跌，比上月大幅增加了9个，主要是内地二三四线城市。
点评：
2月份春节期间及前后，二三四线城市新房项目以打折促销为主，迎接返乡客，导致价格下降，同时二手房价挂牌量高企，整体供应量太大，随着棚改和去库存政策退出以后，二手房市场失去了支撑力。
■ 美联储如期加息25个基点，暗示今年还将加息六次
在上周三结束的政策会议上，美联储宣布将联邦基金利率目标区间从近零水平上调25个基点至0.25%-0.5%。这也是美联储自2018年12月以来首次加息。此外，大部分决策者预计，美联储将逐渐把利率提高至疫情爆发前的水平。根据最新发布的点阵图，美联储今年将总共加息七次，每次25个基点，明年将再加息三至四次。美联储还暗示，可能很快宣布并执行缩减其9万亿美元资产负债表的计划。美联储于上周结束了一项大规模资产购买刺激计划。
■ 财政部：前两月全国税收收入40812亿 增10.1%
3月18日，财政部发布了2022年1-2月财政收支情况。财政部表示，1-2月累计，全国一般公共预算收入46203亿元，同比增长10.5%。其中，中央一般公共预算收入22771亿元，同比增长11.3%；地方一般公共预算本级收入23432亿元，同比增长9.8%。全国税收收入40812亿元，同比增长10.1%；非税收入5391亿元，同比增长13.7%。财政部指出，印花税1137亿元，同比增长13.3%。其中，证券交易印花税737亿元，同比增长10.7%。
■ 银保监会：一些机构利用大数据精准跟踪诱导过度借贷
3月14日，中国银行保险监督管理委员会于官网发布《关于警惕过度借贷营销诱导的风险提示》。《提示》提到， 用大数据信息和精准跟踪，一些机构挖掘用户的“消费需求”后，不顾消费者综合授信额度、还款能力、还款来源等实际情况，过度营销、诱导消费者超前消费，致使消费者出现过度信贷、负债超出个人负担能力等风险 对此，要警惕营销过程中混淆概念，诱导消费者使用信用贷款等行为。比如，以“优惠”等说辞包装小额信贷、信用卡分期服务；或是价格公示不透明，不明示贷款或分期服务年化利率等；还有的在支付过程中故意诱导消费者选择信贷支付方式。
二、同业新闻
■ 公募REITs扩募扩围 保障性租赁住房产品或年内落地
3月18日，证监会网站发布消息，当前证监会正在会同相关部委，进一步深入推进基础设施REITs试点，完善制度机制，拓宽试点范围，同时，正在研究制定基础设施REITs扩募规则，抓紧推动保障性租赁住房公募REITs试点项目落地。证监会表示，推动基础设施REITs健康发展，是“十四五”规划作出的一项重要部署，对于有效盘活存量资产、创新投融资机制、拓宽权益融资渠道、增强资本市场服务实体经济能力等具有十分重要的意义。
点评：
扩募将为我国公募REITs市场注入新的活力，真正释放公募REITs的增长潜力；推动保障性租赁住房公募REITs试点项目落地，既有利于拓宽保障性租赁住房建设资金来源，也有助于增加公募REITs的供给，期待今年更多优质REITs项目上市。
■ 银保监会：支持理财公司提高权益类产品比重
3月16日，银保监会党委书记、主席郭树清主持召开专题会议，提到要加大权益类资管产品发行力度，支持理财公司提高权益类产品比重。会议要求，要积极支持资本市场平稳运行。积极出台对市场有利的政策。要大力支持直接融资，促进融资结构优化。引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量。要充分发挥保险资金长期投资的优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。
■ 11万亿规模缩水近八成 基金子公司待破局
近日，柏瑞爱建资产管理（上海）有限公司发布拟注销备案的公告，让基金子这个久不为人关注的行业再次回到人们的视野中。从首批基金子公司获批成立，到第一家基金子公司解散注销，仅仅用了十年。而这，或许只是一个开始。据了解，业务停摆的基金子公司还有很多，后续还将有多家基金子公司开启注销流程。曾经盛极一时的基金子行业如今却展业困难，规模从11万亿缩水至2.3万亿；而曾经意气风发的从业者，许多都选择了转身离开。
点评：
未来基金子公司可能是百花齐放、千差万别的，虽然都叫基金子，但是业务模式完全不一样，这将在所有金融机构中都非常少见。
■ 基金自购热情高涨 多家机构密集表态有信心
随着市场估值回落至有吸引力的水平，基金公司自购热情高涨。3月17日中庚基金发布公告称，丘栋荣等三位基金经理将申购自家产品合计不低于2200万元。午间，易方达基金公告称，将自购2亿元旗下权益类基金及基金中基金(FOF)。晚间，天弘基金宣布，再度自购1亿元偏股基金。据不完全统计，今年以来已有50家基金公司发起自购，实际自购金额超18亿元。其中，睿远基金、汇添富基金、南方基金、中银基金、国泰基金等多家公司实施自购的金额均超过1亿元。
点评：
经过近期的回调，当前市场基本面风险释放充分、估值回落至相当有吸引力的水平、政策扶持力度加大，权益资产的性价比和吸引力进一步提升。
■ 银行理财、险资今年调研逾2000次 布局权益市场
Wind数据显示，截至3月17日，今年以来共有15家理财公司累计调研上市公司344次，较去年同期的87次大幅增加。3月以来，已有9家理财公司累计调研上市公司44次。从调研次数来看，招银理财调研次数最多，共调研91次；兴银理财紧随其后，共调研86次；杭银理财、汇华理财、宁银理财对上市公司的调研次数均超过30次。从被调研标的分布的行业来看，工业机械、电子元件、医疗保健设备、应用软件、区域性银行、电子设备和仪器、食品加工与肉类等行业最受理财公司关注，累计被调研次数居前。
■ 参与上市公司定增 公私募机构“组队”掘金
机构参与上市公司定增的热情持续高涨。今年以来，华夏基金、财通基金、高毅资产等多家公私募机构，频频“组队”参与定增。不过，即使参与时的折价提供了一定“安全垫”，但随着市场调整，不少公司最新股价已低于增发价，多家参与机构暂时出现浮亏。业内人士认为，在震荡市参与定增，仍是获取超额收益的较好手段，但需要对个股选择更为谨慎。
■ 投顾服务问题频发 券商近期已被开多张罚单
据不完全统计，2019年以来，共有235个监管措施函涉及机构投顾违规。单就2022年以来，就已有14张涉及机构投顾违规的处罚单，涉及6家证券经营机构，被罚缘由涉及无证荐股，未充分披露投资风险，误导性陈述等等。投顾在连结普通投资者与资本市场中发挥着重要作用。据中国结算数据，中国证券市场投资者数量目前已突破2亿大关。另一方面，证券业持证投顾共有6.96万名，也就意味着，每位投顾平均要服务2874位投资者。
三、信托动态
■ 银保监会：给信托等理财资金松绑 支持资本市场平稳运行
银保监会16日召开专题会议，传达学习贯彻国务院金融委会议精神，并就做好下一步银行业保险业监管工作作出安排部署。会议要求，要积极支持资本市场平稳运行；积极出台对市场有利的政策；大力支持直接融资，促进融资结构优化；引导信托、理财和保险公司等机构树立长期投资理念，开展真正的专业投资、价值投资，成为促进资本市场发展、维护资本市场稳定的中坚力量。
点评：
信托资金在资本市场的占比与其制度优势并不匹配，理因借助监管层的政策支持大力开发更多的权益类标品信托产品，这也是信托转型的关键所在。
■ 慈善信托财产总规模突破40亿元
慈善信托数量及规模正呈现平稳增长态势。截至3月18日，慈善中国最新数据显示，目前国内累计备案的慈善信托数量超800单，信托财产总规模突破40亿元，光大信托、建信信托、陕国投等信托公司均于今年成功备案相关项目。
点评：
慈善信托是信托公司回归本源的可为领域，有极大发展空间。近年来，慈善信托展现出强大的创新能力与活力，其覆盖领域与边界正不断拓宽。不过，目前该领域仍存在保障政策不完善、宣传力度不足等制约因素，亟待解决。
■ 信托入局做“接盘侠” 房地产迎来收并购新玩家
进入3月，气温转暖。在这样的初春，房企也迎来了几丝光照。部分房企正努力解决流动性问题，出售资产便是他们的重要途径，但如今的市场却面临无人接盘之隐忧。此时，信托机构却表现得较为积极。开年以来，多家信托公司机构纷纷向房企伸出援手，进入房地产并购市场，接手了中国恒大、阳光城、正荣集团等房企出售的项目公司股权、债权，成为名副其实的“接盘侠”。
点评：
信托公司入局接盘无疑是重大利好。尤其对于出险房企来说，可以快速获得有效输血、缓解债务压力，同时也有利于借助资本市场盘活资产，对于行业保交付、维护购房者权益都有着积极影响。
■ 集合信托今年来发行不足2600亿 业务转型任务艰巨
用益信托最新数据显示，今年以来，截至目前，我国68家信托公司共发行5372只2545.9亿元集合信托产品，相较于去年同期的6946只5780.2亿元的市场规模，在发行只数上下跌了22.7%，而发行额度上则锐减了56%。用益信托研究员喻智表示，集合信托产品的发行、成立的数量和规模显著下滑，这与往年同期数据的走势类似。不过，他分析认为，在监管趋严和业务转型背景下，信托行业处境相对艰难，融资类业务的压降，标品信托业务的增长不尽如人意，行业转型的任务依然艰巨。
■ 百瑞信托落地首单“县域开发”+“清洁能源”服务信托
近日，百瑞信托“县域开发”首单业务“国家电投河南清洁能源产业服务信托1号”落地。该项目协助河南电力完成首笔光伏发电资产的收购，累计成立信托规模2.15亿元。截至目前，该项目协助国电投河南公司完成了对某上市公司旗下分布式户用光伏资产包的并购，资产包分布在安徽、河北两省9市65区县，涉及农户1万7千余户，合计装机容量超过300MW。该资产包通过创新合作模式，采用农户提供屋顶，由机构负责设备采购、安装和后期运维，实现农户与机构的双赢，有助于县域经济发展和农村能源结构调整。
■ 江苏信托迎来一位女帅！曾任银监局非银处副处长
据相关媒体了解，江苏信托原总经理王会清于2021年8月9日辞去公司董事、总经理职务。王会清辞任后一直由公司副总经理、首席风控官严珊暂行总经理职责。严珊，1969年，硕士研究生，此前一直在监管机构任职。曾历任：南京人民银行非银处副主任科员、主任科员，江苏银监局非银处主任科员、副处级、副处长。2018年11月20日，严珊任职江苏信托公司副总经理及首席风控官等。
■ 二次处置失败！上海国之杰所持安信信托股份无人竞买
安信信托公告称，上海金融法18日在上海证券交易所大宗股票司法协助执行平台对上海国之杰投资发展有限公司持有的安信信托14.55亿股(占安信信托总股本的26.60%)股份公开进行第二次司法处置，经查询“上海证券交易所大宗股票司法协助执行平台”获悉，截至 2022年3月18日15时30分，因无竞买人出价，本次处置失败。上海金融法院将视情启动第三次处置，处置日期另行通知。
■ 华宝信托法定代表人变更为李琦强
据乐居财经了解，李琦强，2019 年 6 月起担任华宝信托有限责任公司党委书记，2020 年 11 月起担任华宝信托有限责任公司董事长，2021 年 3 月起兼任华宝投资有限公司董事。李琦强还兼任华宝都鼎（上海）融资租赁有限公司董事长，华宝冶金资产管理有限公司董事，四源合股权投资管理有限公司董事，新华人寿保险股份有限公司董事。
四、市场观察
■ 如何发展新型特色信托业务
在新时期形势和新发展格局之下，作为金融业重要成员的信托业如何成为实体经济的动力源和助推器？面对激烈的市场竞争，信托业务模式的变化趋势是什么？在更加健全和严格的监管环境中，信托公司怎样促进自身高质量发展？日前，云南信托董事长甘煜接受了媒体专访，就信托业发展相关问题给出了其看法和思考。
主要观点：
1、信托行业市场规模的绝对值非常大，并不亚于其他资管竞争者的市场赛道，随着资管新规正式落地，信托公司进入到发力阶段，需找到各自能发挥优势的业务领域，迭代服务能力，从“有”到“优”，从“1”到“100”，推动本源业务规模快速增长。
2、信托公司可以从三个方面发挥自身优势：一是继续发挥资金融通功能，创造和拓展有效的信托供给，用信托创新支持经济创新，重点支持民营企业和小微企业发展，探索服务科创企业、生态环保、新能源等新兴产业的信托业务方式；二是围绕碳达峰碳中和，推动绿色信托服务；三是围绕受托人定位，大力发展资产证券化、企业年金信托、家族信托、慈善信托等新型、特色信托业务，更精准地服务于新时期的实体经济发展。
3、未来服务信托的竞争将呈现恒者恒强的马太效应，实现标准化、透明化、体系化运营的部分信托公司，基于较强的平台化价值和规模化效益，将取得较大优势。
4、预计未来，标品信托、资本市场业务、资产配置、普惠金融、家族信托、财富管理等领域的金融科技需求将更为凸显。信托公司如果能以科技驱动经营展业，在产品创设、营销、客服、投研、反欺诈、风险定价、运营管理等方面提高数字化洞察能力，推进流程再造或模式优化，将大大扩展自身的服务深度和广度。
5、我国正处于宏观经济结构调整优化的关键期，中小微企业融资、新兴科技产业升级、绿色环保、乡村振兴等诸多领域都对金融服务存在巨大需求，信托公司可发挥资金融通等优势，更精准地服务于新时期的实体经济发展。同时，他还表示，如果能够加速推进配套政策支持，将大幅升级信托业的发展动能，提高信托服务实体经济的质效。
■ 服务信托规模化发展受制多因素
今年2月下旬，监管部门表示，酝酿推进信托业务分类改革，其中，服务信托最受关注。本报记者注意到，今年两会期间，包括赖秀福在内的多位代表、委员均表达了对服务信托问题的关切。服务信托正在成为信托行业最热门的话题之一。未来服务信托的发展还存在哪些制约因素？
业内观点：
1、资产服务信托主要突出“受托服务”这个关键词，包括行政管理的受托服务，资产证券化的受托服务，风险处置的受托服务信托，财富管理的受托服务信托，一些其他的受托服务信托等。当前，信托业一定要清楚认识自身受托服务的定位。比如，监管部门近年来在大力推动涉众性社会资金管理服务信托，一些信托机构也在实际工作中做了一些很好的案例，取得了一定的社会效果。这项业务有益于信托服务工作逐步走向大众，让信托走入寻常百姓家。
2、服务信托的相关配套制度需要进一步完善。据了解，目前仅在《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）中明确了服务信托的定义，但由于《征求意见稿》并非生效的法律规范，只有参考意义。再比如，家族信托所需的信托财产登记制度，慈善信托所需的税收优惠政策等相关配套制度也尚待完善。
3、服务信托目前面临的问题还包括前期投入成本高、报酬率低等。
4、发展服务信托还需引入社会各类金融机构的积极参与，如引导银行，通过信托受益权质押最大限度利用平台相关数据，加大对小微企业的普惠信贷支持；与养老产业公司、保险公司共同探索养老产业相关的服务信托业务，利用信托制度为我国养老金体系提供有效补充。
5、建议从五个方面进一步促进建立服务信托制度，包括：出台专门《服务信托管理办法》；修订《信托公司管理办法》等相关规章；出台信托财产登记制度；制定差异化税收制度；建立信托公司与社区、养老等机构联动的配套制度等。
