这时，股市对于你来讲，就是确定的事情了，也就是说，如果X和Y是等价信息，它们的条件熵瞬间降到了0。（这件事只有你知道，别人不知道。）
如果你知道的信息，别人也知道了怎么办？由于市场的有效性，也就是股价能够充分反映所有信息，苹果公司股价会在一瞬间上涨1.1%。这时你再使用那条信息作出购买苹果股票的决定，就挣不到钱了，也就是说苹果公司的股价已经包含了市场对回购股票那条信息的反应。一个大家早就知道了的消息，即使再有道理也没有用。
我们不妨假定今天大家使用过的关于股市的各种技术指标分别是Y1，Y2，Y3，……，YN，有N种。今天股市的不确定性其实已经不再是H（X）了，而是在这些信息条件下的H(X|Y1,Y2,Y3,……，YN)，也就是在Y1，Y2，Y3，……，一直到YN所有信息都使用后的条件熵。
这时，你再将其中的某个指标，比如Y5重复使用，不会得到任何更好的结果。K线、MACD、均线、KDJ不过是众人所知的某个Y。那为什么一些技术分析的“高手”还是赚了钱呢？因为长期来看，他们赚的是市场的贝塔收益，赚的是资产内生增长的钱，而不是超额收益的钱，但是技术分析者以为自己赚的是超额收益，或者说技术分析者连分辨二者的区别的意识都没有。超额收益的钱只能由信息差产生。若A股价格没有包含技术分析的信息，那么就会有超额收益，这说明有很多散户连技术分析也不看，单纯赌博买入卖出股票。
当然，如果你有幸发现了一种新的和股市变化有关的信息，我们假设是YM,它不在Y1,Y2,……,YN中，那么恭喜你，你有可能挣到钱。这就是当年彼得•林奇在发现PEG这个信息后挣到钱的原因。当然，你还必须像彼得•林奇那样心里能够装得下事情，不要出去乱说。因为一旦YM这个信息被别人知道，成为公众信息，你就再也挣不到钱了。如果你真的有幸找到一个大家都遗漏的信号，那么还要确定两件事，才能知道它有没有用：1、这个信号不要和其它已经采用过的信号重复，或者相互覆盖。2、这个信号带来的结果要有足够高的置信度，也就是说，如果它让你的收益平均高出1%，收益浮动的区间要远远小于1%，否则浮动区间高达10%，那就一点意义没有了。如果把这两个条件再一限制，你就知道在股市上系统性地捡漏近乎不可能。
如果把技术指标当做超额因子的话，那么所有人都知道了，因子就会失效，短期内你有可能随着随机性会觉得短期这个技术指标是有效的，短期有效有可能是因为你运气好，但是长期来看他确实是提供不了超额的。
技术分析中的量价时是全体投资者都能轻松获得的东西，那么为什么你会比其他人有更深的洞见？或者说，你为什么在基础信息都一样的前提下，赚取超额收益？有了信息差，你就有了超额收益，而技术分析所有的数据都摆在明面上，每个人都可以看到，所以，你就不会有超额收益，长期来看，你将会获得和大盘走势一样的收益，你打不赢宽基指数。所有能产生超额的因子都会随着越来越多的人知道而终将失效，包括可转债的低溢价轮动，A股小市值因子。而价值投资是指的投资者对基本面的分析超越了市场上的绝大多数人，造成的这种信息差产生的超额收益，可想而知，你一个散户想要打败那些券商分析师，有多困难了。
在机构跟散户对比中，个股和宽基比较，信息差更大。因为宏观数据是公开的，宏观信息的信息不对称性小，机构和散户都可以接触到，但企业的信息对散户不透明度大。机构甚至可以去公司调研，散户只能进行草根调研，去研究一些to C的公司，还不一定准确。个股信息差比指数大，但是指数不死，可以上杠杆，个股有可能退市，整体上来说买指数牺牲了可能的收益，得到了一些心态的稳定。
