Q1:博时优势企业的基本情况？
博时优势企业
(A 类份额基金代码:
160526
)，是博时基金发行的一只三年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金（LOF），通过投资于沪港深三地具备竞争优势的上市公司，分享上市公司盈利增长，追求资产净值的长期稳健增值。博时优势企业的拟任基金经理是博时基金研究部总经理王俊，他坚守价值投资，扎根于深度基本面研究，擅长挖掘价值低估的投资标的，其管理的博时主题行业是市场上唯一一只连续九年跑赢沪深 300 指数的偏股混合型基金，并 2016、2017、2018 连续三年获得《中国证券报》“金牛基金”奖。
（数据来源：wind/自沪深 300 指数基日 20041231 开始算起至 2018 年末）
Q2:投资权益类产品为什么要选择三年封闭期？
目前沪指市盈率 PE(TTM)在 14 倍附近，历史数据显示，在发行期间买入市盈率在 11-15 倍左右时成立的偏股基金，持有三年的盈利概率达到 79.43%，平均收益高达 45.48%。
博时优势企业 A 前三年封闭运作，帮助投资者规避不理性投资行为，把握中长期投资机遇。
偏股基金持有期胜率情况
数据来源：wind/20190419，样本为开放式及封闭式 2018 年 4 月 20 日前成立的普通股票型基金和偏股混合型基金 过往收益不代表未来
此外，从产品运作方面来看，三年往往伴随一波股市周期，同时也有机会伴随企业成长博取企业成长盈利；三年期封闭产品能给基金经理一个更从容的环境，去选择优势企业并努力赚取较大的超额收益。
Q3:如何理解博时优势企业的三年封闭模式？
博时优势企业采用三年封闭+上市的产品模式，兼顾了产品的长期收益和投资者的流动性需求：
三年封闭：
本基金前三年封闭运作，封闭期内不受日常申赎制约，可帮助投资者避免不理性投资行为，同时可有效降低流动性管理压力，使基金经理无需为了应对赎回压力而卖掉优质股票，相对来说更加能够充分分享上市公司盈利增长，把握中长期投资机遇！
交易所上市：
封闭期内，本基金的 A 类份额可根据相关规定在交易所上市交易，交易所上市模式增加了封闭期内的流动性，使投资者免受封闭期束缚！
转开放模式：
此外，封闭期届满后，博时优势企业将转换为上市开放式基金（LOF），投资人可在基金的开放日办理申购和赎回业务。
Q4:如何界定优势企业？
本基金管理人希望通过自下而上的筛选，找到在沪港深三地上市的具备竞争优势的上市公司，收入、盈利能够与中国经济增速相匹配，分享中国经济增长的成果。对于企业的选择，基金管理人在过去的投资实践中有具体的筛选标准，包括：
（1）行业空间
：行业整体需求稳定，不会因社会变革而淘汰，例如过去 3 年，行业整体收入规模并没有出现明显下滑；
（2）竞争格局
：公司在所处行业的竞争格局中处于有利地位，在产业链上下游中应具有一定议价能力和护城河作用；
（3）盈利能力
：公司有稳定的高于行业的盈利能力和盈利质量；
（4）增长能力
：公司能够通过竞争优势获取更多的市场份额或者进一步提升利润率水平，例如过去三年公司盈利复合增速高于行业平均水平；
（5）公司治理
：公司有稳定的股东背景，管理层利益与股东利益一致及公司经营上没有不良的历史记录。
Q5:博时优势企业的基金经理是谁？
王俊先生
硕士，CFA。超10年金融从业经验，4年投资经验。
2008 年从上海交通大学硕士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。历任研究员、金融地产与公用事业组组长、研究部副总经理、博时国企改革股票基金、博时丝路主题股票基金、博时沪港深价值优选混合基金的基金经理。
现任研究部总经理兼博时主题行业混合(LOF)基金、博时沪港深优质企业混合基金、博时沪港深成长企业混合基金、博时新兴消费主题混合基金的基金经理。
管理业绩
数据来源：Wind/20190507，，过往业绩不代表未来表现
数据来源：Wind/20190507，，过往业绩不代表未来表现
王俊坚守价值投资，扎根于深度基本面研究。擅长挖掘价值低估的投资标的，把估值的合理性作为投资的最重要依据。
王俊管理的
博时主题行业是市场上唯一一只连续九年跑赢沪深 300 指数的偏股混合型基金
，同时该基金累计 12 年跑赢沪深 300 指数，亦居同类型基金之首。王俊任职期间博时主题行业连续 4 年跑赢沪深 300 指数（2015 年-2018 年），并 2016、2017、2018 连续三年获得《中国证券报》“金牛基金”奖。
（数据来源：wind/自沪深 300 指数基日 20041231 开始算起至 2018 年末）
截至 2019 年 5 月 7 日，博时主题行业成立以来累计收益
1148.62%
，年化回报
19.25%
，晨星及银河证券五年期评价均为五星级。
博时主题行业成立以来业绩表现
数据来源：Wind/20190507
投资风格
有技术的防御型投资者。
在市场上涨中紧密跟随，在市场下跌中跑赢市场。估值水平的合理性是投资的准绳，深度基本面研究，逆向投资、低换手率以及均衡配置。
投资理念
坚守价值投资，扎根于深度基本面研究。擅长挖掘价值低估的投资标的，把估值的合理性作为投资的最重要依据。
1、坚守价值投资：
估值水平的合理性是投资的准绳，股票市场投资者的盈利来源主要是依靠企业价值的创造，把时间和精力花在研究企业价值创造的问题上，减少博弈。
2、创新研究方法：
顺势而为，拓展研究对象。把价值投资理念和方法运用到这些新经济领域，发掘出“新价值”。
市场展望与投资思路
1、宏观经济：需求面临下滑压力
地产：2015-2018 年牛市过度投资了购房需求，未来房地产销售/开工将向均值回归
出口：全球面临流动性拐点，美国经济开始明显走弱，欧洲经济跌至荣枯线以下，中国出口将面临较大压力
2、牛市特征仍不明显
与过去三轮牛市（2007、2009、2015）不同，本轮成交量的提升对价的贡献极低，说明市场仍存在巨大的分歧，大量的成交量被换手率吸收
创业板、中小板经历了 3 年的调整后，目前相对沪深300的估值已经处于 10 年来底部；由于业绩与经济相关性弱于沪深 300，在经济下台阶的阶段，中小市值相对估值提升
资本市场监管政策的边际放松有助于上市公司外延扩张，中小市值更为受益
3、短期看好中小市值
创业板、中小板经历了 3 年的调整后，目前相对沪深 300 的估值已经处于 10 年来底部；由于业绩与经济相关性弱于沪深 300，在经济下台阶的阶段，中小市值相对估值提升。同时在资本市场监管政策的边际放松有助于上市公司外延扩张，中小市值更为受益。具体行业上，我们将重点关注光伏行业。
基金经理画像
1、投资逻辑
中长期投资逻辑
未来 3 到 5 年中国经济增速逐步下降和结构转型，大的投资方向集中在：总量能保持增长/竞争结构改善。
短期逻辑（2019 年）
信用价格下降有利于中小市值股票的表现；大盘指数受到经济增速下降和政策刺激效果的影响，预计波动向下。
2、投资方法
坚守估值纪律；深入基本面研究；逆向投资。
3、背景/能力特征
背景经历
研究员阶段主要负责金融，基金经理阶段在新兴消费方面有优势
能力特长
金融/地产/建筑/能源/传媒
4、代表基金
博时主题行业（160505）
博时新兴消费（004505）
Q6:博时优势企业的资产投资比例？
博时优势企业的股票资产投资比例为 0%--95%，其中投资于本基金所界定的优势企业的证券的比例不低于非现金基金资产的 80%，港股通标的股票的投资比例为股票资产的 0%-50%。
封闭期届满转换为上市开放式基金（LOF）后，每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约所需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%；在封闭期内，每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。权证投资比例不得超过基金资产净值的 3%。
Q7:博时优势企业的股票资产配置策略？
博时优势企业将基于国内外宏观经济、货币政策、资本市场环境等因素，主动判断市场时机，对股票资产进行积极灵活配置。具体而言，我们将根据股票市场估值水平和上市公司盈利能力变化趋势来决定股票资产的配置比例。
（1）当沪深 300 指数的整体估值水平处于历史（2010 年 1 月 1 日至今）后 20% 分位，同时未来一年上市公司预测盈利增速、资产回报率能够提高，我们将提高股票资产配置比例，股票资产占基金资产的比例为 80-95%。本阶段，市场大部分股票将处于未被充分定价的低估状态，我们将维持较高的股票资产配置比例，力争获取更多的投资收益。同时我们也将审慎判断后续市场环境变化，当市场情绪过于乐观、股票指数快速上涨时，我们将适度调低股票资产配置比例，保留部分估值处于合理水平、盈利能力稳定的优质个股。
（2）当沪深 300 指数的整体估值水平处于历史（2010 年 1 月 1 日至今）前 30% 分位，同时未来一年上市公司预测整体盈利增速、资产回报率将出现下滑，我们将降低股票资产配置比例，股票资产占基金资产的比例为 0-30%。本阶段，我们需要维持较低的股票资产配置比例，重点防范市场因估值水平过高、盈利能力下滑而造成的系统性风险。同时，我们将紧密跟踪宏观环境的变化，若宏观经济政策、资本市场环境发生重大调整，我们将及时调提升股票资产配置比例。
（3）除上述两种情况以外，本基金股票资产占基金资产的比例为 30%-80%，本阶段本基金股票资产配置的重点是行业配置和个股选择。我们将遵循优势企业的选择标准，寻找估值合理、盈利趋势向好的公司。
Q8:博时优势企业的业绩比较基准？
博时优势企业的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中债综合财富(总值)指数收益率×20%
Q9:博时优势企业的风险收益特征？
博时优势企业是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于中高预期风险、中高预期收益的基金品种。
Q10:博时优势企业的费率情况？
场外认购费
场内、场外申购费率
场外赎回费率
本基金的场内赎回费率参照场外赎回费率执行。
管理费率、托管费率
Q11:如何投资博时优势企业？
投资者可通过博时基金官方网站、APP 及各大代销渠道认购博时优势企业。
（1）场外认购
投资人认购本基金基金份额，首次最低认购金额不低于 10 元，追加认购单笔最低金额为 10 元，详情请见当地销售机构公告，募集期间对单个投资人的累计认购金额不设限制。
各销售机构对最低认购限额及交易级差有其他规定的，以各销售机构的业务规定为准。
（2）场内认购
场内认购单笔份额应为 1,000 份或其整数倍，募集期间对单个投资人的累计认购金额不设限制。
Q12:博时基金的投研实力如何？
博时基金管理有限公司成立于 1998 年 7 月 13 日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，同时也是我国资产管理规模最大的基金公司之一。
截至 2019 年 3 月 31 日，博时基金管理资产规模超过 9462 亿元，其中，剔除货币基金与短期理财债券基金后的公募资产管理规模逾 2681 亿元。
博时基金是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、首批全国社会保障基金海外资产境内投资管理人、首批保险资金投资管理人及首批基本养老保险基金证券投资管理人。
目前，博时基金投研团队 198 人，平均从业年限 7 年。其中基金经理/投资经理 88 人，平均从业年限 10 年。
（数据来源：博时基金/20181231）
博时新兴消费主题成立以来业绩表现
