3月5日，素有“基金界奥斯卡”之称的理柏基金奖（Lipper Fund Awards）2020年美国区获奖名单正式出炉。长期关注ESG（环境、社会、公司治理）研究并执行可持续投资策略的卡尔弗特研究与管理公司，与近两年被晨星公司评为具有“最高ESG友好性”的MFS投资管理公司分别获得了机构奖中的小型基金机构与大型基金机构综合大奖。MFS投资还同时获得了股权基金类机构奖。
这会是ESG策略投资价值崛起的重要信号吗？
理柏奖透露的市场信号
理柏基金奖的全名是Refinitiv理柏基金奖，原名是汤森路透理柏基金奖，2018年10月1日，汤森路透改组为Refinitiv，理柏基金奖也随之易名。理柏基金奖的颁奖机构理柏公司是一家全球范围知名的基金情报提供商，也因此，理柏基金奖有能力在全球四个洲的20余个国家和地区分别颁出。其中美国区由于市场规模和地位的原因，颇受到市场的瞩目。
理柏基金奖主要分为单一基金奖与机构奖两类。2020年美国区获奖名单中，就包括了324只基金与8家机构。其中，参与评选的基金不包括货币基金，以及指数基金与市政债务基金等被动型基金。而机构奖又细分为股权基金类、固定收益基金类、混合基金类，以及综合类，每一类颁出大型与小型基金机构各一个奖。此次卡尔弗特和MFS获得的，就是最有分量的综合大奖。
理柏基金奖2020年美国区机构类获奖名单
制表：金融界上市公司研究院 信息来源：理柏基金奖官网
总体来说，理柏基金奖的评选的依据基础是机构基金产品的风险调整后收益，属于定量客观评选，主要看主动型基金产品在3年、5年、10年这三个周期的实际市场表现，再根据基金产品的分类或综合表现，评选出机构奖。也因此，一段时期内获得理柏基金奖认可的基金产品，其策略思路往往被认为在当前市场中是有效甚至高效的，而受到追捧。
卡尔弗特成立于1976年，这还是其首次登上理柏基金奖的领奖台，而MFS也是自2008年经济危机之后，时隔11年再度获奖。
鉴于这两家机构，特别是卡尔弗特鲜明的ESG标签，此次获奖结果也被视为市场理念的阶段性重大变革与ESG投资的机遇信号。
“对于卡尔弗特的获奖，我尤其感到兴奋。”理柏公司研究负责人Robert Jenkins表示，“因为他们在70年代就开始做ESG研究与投资了，而那时ESG概念还并不‘酷’。他们的成绩，也打破了关于ESG投资理念必须在市场表现上受到影响的这一迷思。”
中国离ESG投资还有多远？
那么，这样的信号在中国市场是不是也出现了呢？
这个问题的答案实在不是很好回答。客观来讲，ESG投资在中国的当前发展阶段，只能算是一个被长期认可的市场概念，而非一套成熟的投资策略体系。
制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
在这次分析中，我们挑选了两个国内较为知名的ESG指数，ESG领先（931168）与ESG100（000846）作为参考标的。对比这两个ESG指数在半年内与上证指数的收盘价走势来看，似乎较为平缓，但对比单日涨跌就能发现，其与上证指数走势基本相当，几乎没有体现出逆周期的投资价值。
为什么会出现这样的情况？最主要的原因就在于，中国市场ESG投资体系下的基础设施建设，还处在非常初期的阶段。
ESG概念是一个庞杂的体系化学科。从定义来看，其包括企业、投资在环境、社会、公司治理等方面的表现与取向。事实上，关于ESG概念的细化，国内外存在一定的差异，甚至市场中还有一定的争议。而其具体与经济市场、投资市场相关的部分，则主要可以分为ESG信息披露体系、ESG评级体系，以及ESG投资策略体系三个层面，从前往后，前者依次构成了后者的基础建设。
从2020年理柏基金奖的颁发结果来看，国外发达资本市场或许已经在第三个层面出现了萌芽，也就意味着其前两个阶段的建设已经基本成熟。这一点，从MSCI、道琼斯等越来越丰富的ESG指数产品，以及晨星等机构，越来越详细并认可度越来越高的ESG评级产品就可以看出一二。
反观国内，由于前两个层次体系建设并未完成，对于ESG投资来说，没有基础，也就谈不上体系化成果了。
但若将眼光仅局限在市场概念的层级，那么可以说，2019年以来，ESG投资在国内资本市场的确出现了很大的进展。
截至2020年3月8日基金市场ESG相关概念产品不完全统计
制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
从上表可以看出，当前基金市场中，共有15支基金产品名称中包含了“ESG”、“责任投资”、“可持续”这三个关键词中的一个。而这17支基金产品中，有7支都是2019年之后成立的，基金管理人分别是万家基金、华宝基金、易方达基金、南方基金，以及博时基金。
这些基金产品中，根据其所关注的标的指数不同，也不乏有一些取得了不错的市场表现。
制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经
华宝MSCI中国A股国际通ESG通用指数证券投资基金成立于2019年8月，9月正式上市交易。其是自2018年MSCI将ESG评价延伸至A股公司后，第一支基于MSCI ESG评级的指数型基金。从上图可以看出，尽管整体趋势仍与大盘走势接近，但其已经体现出了一定的风险抗性与收益方面的优异性。
