经济导报记者 时超
随着公募基金半年报的陆续披露，多位掌舵上百亿甚至超千亿基金产品规模的明星基金经理，也将他们对下半年A股走势判断以及持仓换股情况，展露在投资者面前。
经济导报记者注意到，鲁股方面就有不少公司在二季度获得基金产品的买入，如南山铝业(600219)被易方达旗下的易方达智造优势A(011300)、易方达环保主题(001856)重仓；兖州煤业(600188)获得广发基金旗下广发价值优势(008297)、广发多因子(002943)等多只基金重仓。
与此同时，一些基金产品也在减仓个别鲁股，其中太阳纸业(002078)二季度消失在中邮核心成长(590002)、民生加银质量领先A(010659)等多只基金重仓股名单中；华鲁恒升(600426)也被博时主题行业(160505)等基金减持。
值得关注的是，基金经理对后市多趋向于谨慎，二季度末掌舵1345亿元基金规模的易方达基金经理张坤表示，“从目前的判断看，未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。”
加仓制造业鲁股
从二季度公募基金的持仓变动情况看，板块估值水平依旧是参考的重要指标。如前期屡创新高的白酒龙头股，就被张坤掌舵的多只基金减持。
其中，易方达蓝筹精选分别减持6万股贵州茅台(600519)和320万股五粮液(000858)；易方达中小盘(110011)减持30万股贵州茅台和550万股五粮液；易方达优质企业三年持有(009342)同期也少量减持了五粮液。
与此同时，部分前期估值涨幅并不明显的板块，迎来公募基金加仓，其中制造业板块尤为明显。
广发基金经理刘格菘就表示，其在二季度集中调研了光伏产业链、动力电池、化工新材料、面板等具备“全球比较优势”特征的中国制造业上市公司。“随着全球经济从疫情中不断复苏，这类制造业资产的盈利预计能够保持比较长的景气周期；与此同时，这类制造业资产的估值扩张并没有脱离景气区间，相当一部分资产还具备较高的性价比。”刘格菘表示。
其管理的基金在二季度也大幅加仓制造业板块，如广发科技先锋(008903)布局面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等多个制造业细分领域，投资占比超过5成。
而作为来自制造业强省的上市公司，鲁股二季度也获得了不少基金产品的大幅加仓。如南山铝业二季度就成为易方达智造优势A、易方达环保主题、海富通均衡甄选A(010790)等基金的重仓股，其中仅易方达制造优势A的持股市值就超过3亿元。
经济导报记者注意到，就在近日国泰君安刚刚上调了南山铝业的目标价位，认为高端板材汽车板快速放量将显著优化公司产品结构。
油田设备制造板块龙头股杰瑞股份(002353)，则获得富国基金旗下产品的认可，二季度末富国天惠精选成长A(161005)持有公司股份达到2607.10万股，持股市值超过11亿元。
另外，周期股依旧是基金二季度青睐的板块。煤炭龙头股兖州煤业也获得广发基金旗下产品的加仓，其中广发价值优势持股市值达到2.9亿元，广发多因子持股市值1.9亿元。兖州煤业7月以来股价涨幅明显，单月涨幅已超过13%。
撤出高估值个股
虽然二季度公募基金对不少个股进行了加仓，但需要投资者注意的是，部分基金经理对A股未来走势开始趋向谨慎，甚至出现主动降仓位的行为。
如张坤就表示，随着全球流动性的放松，全球股市都有了显著上涨。对于一些市场公认长期有成长空间行业中的优质公司，除了业绩增长的驱动，估值也得到了显著提升。“面对越来越高的市盈率水平，对企业的估值方法也越来越多地采用远期市值贴现回当年，似乎只有这样，投资者才能获得一个可以接受的回报率水平。无疑，这样的环境对投资人判断正确率的要求是很高的。”
经济导报记者注意到，张坤旗下4只产品的权益仓位二季度均有不用程度下降。其中，易方达中小盘股票仓位下降幅度超20%，股票市值占基金资产净值比例从一季度末的94.58%大幅降低至71.07%。
而从公募基金目前披露出的二季度减仓动向上看，估值处在高位，业绩已经有所兑现的个股，尤为需要引起投资者注意。
如鲁股方面，部分股价创出新高的化工股，就出现基金减持情况。华鲁恒升(600426)就是其一，公司二季度末消失在博时主题行业、创金合信工业周期精选A(005968)、易方达裕丰回报(000171)等基金重仓股名单中。
从股价表现看，华鲁恒升今年一季度一度创出40.12元/股的历史新高，公司预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润37.5亿元至38.5亿元，同比增加314.82%到325.88%。
太阳纸业二季度也消失在了东方红启元三年持有A(910007)、中邮核心成长、民生加银质量领先A等基金的重仓股队列中。公司股价也是在今年一季度创出历史新高，随后一路下滑，仅二季度跌幅就达15%。
