节后最具爆发力六大牛股(名单)
节后最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-2-2 9:23:01 国电南瑞：主业高速增长 资产注入可期
在近日披露2010年年度报告中显示:公司实现营业收入24.82亿元,同比增长39.55%,归属母公司净利润4.75亿元,同比大幅增长90.06%。2010年公司基本每股收益0.93元,同比增长89.80%。分配方案:每10股送10股,并派1.5元。 2010年公司发挥科研和产业的优势,在智能电网试点项目和轨道交通等新兴市场领域成绩优异。在电网调度、变电站、励磁等传统产品方面,公司签订了包括山东、江西、海南等省调系统;在智能电网方面,承担了华北、江苏智能电网调度、延安750kV只能变电站、银川配网等多个试点项目;轨道交通自动化产业取得显著成绩,合同规模超过10亿元,公司签订了北京地铁9号线、重庆地铁3、6号线等多个综合监控系统。 2010年国电南瑞新签合同45.1亿元,高于年度订单计划36.67%,同比增长70.19%;实现营业收入24.82亿元,完成年度计划的111.30%。其中电网调度自动化产品农电自动化及终端设备增长较大,分别实现营业收入同比增长50.89%和88.81%。另外,公司计划2011年新签订合同60亿元,同比增长33%,计划营业收入35亿元,同比增长41%。 国网公司于2010年下半年发布《关于解决与国电南瑞同业竞争的承诺》的公告,承诺将对国电南瑞和国网公司旗下与南瑞存在同业竞争的上市公司业务、资产、人员进行梳理,在3年内通过资产重组、股权并购、业务调整等符合法律法规、上市公司及双方股东权益的方式进行重组整合,将存在同业竞争的业务纳入同一上市平台,消除与国电南瑞的同业竞争。南瑞集团旗下有近60亿元的资产,其中包括稳定技术分公司、水情水调环境监测分公司、大坝工程监测分公司、信息系统分公司、通讯系统分公司和南瑞自动控制有限公司等资产,均有可能进行资产注入,想象空间巨大。 随着未来3年我国智能电网建设进入高速增长阶段,公司在该领域基本实现全面覆盖;另一方面我国城市轨道交通建设突飞猛进的发展,将推动公司在轨道交通领域业务保持强劲增长。我们认为公司未来3年将保持50%以上的增长速度。预计公司2011-2012年每股收益分别为1.62、2.79元,以2011年1月31日收盘价70.76元,对应2011-2012年PE分别为43.68X、25.36X,给予买入投资评级。
南玻A：出售陶瓷科技 发展战略进一步清晰 公司今日公告以6411.8万元出售全资子公司东莞南玻陶瓷科技有限公司100%股权。 出售陶瓷科技是公司主业逐步集中化与清晰化的体现。结构陶瓷是公司早期尝试进行拓展以及储备的业务之一。公司当时的想法类似于世界玻璃巨头圣戈班:在以玻璃为主业的同时进入先进陶瓷的生产。然而,公司现已确定平板玻璃、工程玻璃、太阳能光伏及精细玻璃作为未来发展的四大产业。剥离结构陶瓷业务正是公司发展战略逐步清晰化、主业集中化的体现。 与太阳能相关的结构陶瓷业务得以保留,并归入太阳能业务。公司是国内首家利用自身技术改造多晶硅还原炉压力的厂家。其多晶硅的还原炉压力远高于国内其它商家,公司电子级多晶硅的纯度达到11个9,即99.999999999%。这也要归功于公司利用结构陶瓷对还原炉连接件进行的改造。在本次交易中,与多晶硅相关的结构陶瓷的设备、人员等资产并没有出售,而是得以保留并将归入太阳能业务。可见,公司在剥离业务时仍是围绕目前主业进行考虑。 交易价格6411.8万元,对应P/B为1.23倍。陶瓷科技目前总资产为1.086亿元,净资产为5211.83万元。本次交易价格为6411.8万元,溢价达1200万元,相当于P/B为1.23倍。 长期看好公司,其高速的增长有望在2012年以后到来。公司去年年底公告了大量投资的项目并将募集不超过40亿元的资金。这些项目主要集中在太阳能领域,其实施将为2012年以后公司的增长奠定基础。我们预计项目实施完成以后,公司的销售收入将有望达到200亿元以上的规模。我们之所以长期看好公司,并不是单纯寄希望于公司2-3年的高增长,是因为公司已经在一个市场空间足够大的行业中确定了明确的发展战略,并有足够的执行力。 维持推荐的投资评级。根据我们的盈利预测,公司10-12年的EPS为0.7、0.8、1.0元。若按照增发2.5亿股计算,则10-12年全面摊薄的EPS分别为0.63、0.71、0.90元。对于未来市场空间较大的中间加工业,维持推荐的投资评级。
中天城投：高增长势不可挡 未来亮点在资源整合 小金沟锰矿蓄势待发,进展符合预期 我们预计勘察工作量100%完成后,经济可采量将达到2000万吨左右,从目前看,该锰矿属于国内锰矿矿体资源量较大的矿。预计2011年中期公司获得采矿权后,有望向下游产业链延伸。 潜在资源:野马川煤矿+疙瘩营煤矿 2008年9月16日公司、众志诚公司与贵州省煤田地质局签订合同,受让野马川详查探矿权和疙瘩营探矿权,中天城投公司现金出资14552 万元,占探矿权权益的80%,众志诚公司占20%,目前勘探工作仍在进行中。 贵州赫章野马川煤矿位于赫章县中部,通过勘察工作和化验,基本结论:矿区煤层为4 层,主要可采煤层的平均厚度为1.21m,煤层较稳定。经各项指标对比,确定煤种为3 号无烟煤,资源量18766 万吨;其中332 级储量5573 万吨,333 级储量13193 万吨,该矿的预计经济可采储量9383 万吨。 贵州威宁疙瘩营煤矿位于威宁县东南部,距县城约30km。资源量:22094 万吨,其中333 级储量5122 万吨,334 级储量16972 万吨,333 级占总资源量的23.2%。该矿的预计经济可采储量11047 万吨,储量报告已经贵州省国土资源厅文件矿产资源储量评审备案。 钒矿是下一个目标 除猛、煤两大矿产资源以外,公司还曾在2010年中报中表示:密切关注贵州省内其他优势矿产资源,陆续开展钒矿等其他矿产资源的开发评估等前期工作。钒广泛用于军事工业中,是制作能击穿40CM厚钢板穿甲弹的重要材料。我们预计钒矿很可能是公司未来在矿产资源业务拓展方面的新方向,有望成为公司未来增长的新亮点。 商业、旅游资产将增厚住宅开发项目价值 在住宅开发领域,公司在当地市场占有率已超过20%、直接和间接拥有土地储备已逾万亩,而走出贵州短期又不现实,面对规模瓶颈,公司选择向商业地产和旅游地产延伸,通过会展、旅游、体育休闲项目与住宅相邻共生的开发模式提升住宅价值:①中天会展城当中的贵阳国际会展中心、五星级酒店、风情商业街及贵州最大的shopping mall目前过程形象进度已达到90%,有望形成贵阳新的核心商圈;地方政府给予的会展产业补助有望增厚2011年EPS0.12元,另外,公司在金阳区还能享受税收减免政策,我们认为补助和优惠政策足以弥补在公司会展业务开办初期的经营损失,而且会展业务在开办初期也不排除盈利可能。②新获得的7000亩乌当地块,目前农转商需补缴地价款标准及地块规划要点还没有披露,预计未来将定位成休闲旅游项目+商品住宅,我们认为有望复制 华侨城模式。 土地一、二级联动正陆续兑现 公司在渔安片区5600亩一级开发项目进展顺利,该地块已规划为南明河十里花川主题温泉旅游新城,位置优、市政齐、环境美,公司本次所获的四幅地共计1226亩,正是位于该一级开发项目内,占总面积的22%,容积率约为2.4,标志着公司真正开始迈入一、二级联动。公司本次拿地的成交价款9.42亿元为不包含土地一级开发成本的土地出让净收益,折合每亩为77万元,一级开发成本约为39万元/亩,因此,拿地成本合计为116万元/亩,折合楼面地价733元/平方米。从附近区域与本项目定位类似的楼盘售价看,保利温泉新城的项目单价约为4800元/平方米,中天世纪新城的单价约为4200元/平方米,我们认为本片区未来建成的楼盘,均价达到4500元/平方米应不成问题,项目盈利前景好。万科分别于2010年3、4月份在云岩的渔安村及打渔寨拿了两块地,计容积率建筑面积分别为7.3万平和12.8万平,楼面地价分别为1370元/平方米和1250元/平方米,成本明显比中天城投本次所获地块高。我们认为,万科所获地块小,不会对中天城投构成竞争,而且由于先进驻,还有助于聚拢区域人气,从而间接提升中天城投本次所获地块价值。 政企合作,开发食品轻工业园及文化出版产业园 公司深耕贵州20年,对当地经济发展贡献巨大,且多年坚持参与省会的保障房开发,与政府建立了良好的关系。今年9月,国资委正式批复同意公司二股东变更为贵阳城发后,政企合作空间进一步拓宽。9 月26 日,公司公告拟与南明区政府合作开发900公顷的龙洞堡食品轻工业园及1平方公里的红岩片区,工业区主要盈利方式为:土地出让金和落地企业税费返还。红岩片区开发盈利模式则与渔安片区开发类似。 背靠贵阳城发,未来空间更广阔 贵阳城发入驻中天城投成为第二大股东,我们认为中天城投未来将有望参与贵阳城发的土地一级开发项目,并通过一二级联动模式获取优质土地储备。 未来亮点在资源整合,维持推荐 公司上述优质资源将陆续入释放期。通过与管理层交流,公司认为光凭借地产业务或仅局限于上游资源品开采均无法实现利益最大化,公司未来目标是整合资源并向下游的战略新兴产业延伸, 2011年整合资源的动作会加快。从这个意义上说,公司不仅仅是一只地产股,更应该定位为一只厚积薄发的优质资源股。我们在公司净资产基础上再加上以上各项资源价值,得出公司合理价值24.5元,我们预计10-12年EPS分别为0.99元、1.50元、1.99元。
中国宝安：股权激励方案更趋合理 强烈推荐 激励范围收紧,增大对中层干部激励份额。本次共有195名员工获授股票期权,占公司总员工数的3.69%,比起初公布草案261人激励对象减少66人,减少对象主要为低职位员工。其中9名高级管理人员获授的股票期权涉及的标的股票总量为2,630万股,占股票期权授予总量的35.07%,占授予时公司股本总额的2.41%,9位高管获授股票期权份额未发生变化,授予股票期权主要向中层领导干部集中。 我们认为适当减小股权激励范围,提高对核心员工的激励比例,将改善激励效果,有助于激励方案获得监管部门的审批通过。 提高激励基数,表明公司对未来业绩增长信心坚定。将原激励计划以2009年净利润为基数调整为以2009年和2010年扣除非经常性损益的净利润的平均值为基数。行权条件由2010年~2014年净利润相比2009年增长分别不低于20%、44%、73%、107%、149%调整为2011年~2015年净利润相比考核基数增长分别不低于20%、44%、73%、107%、149%。我们预测公司2010年业绩较2009年业绩增幅超过20%,故采用2009年和2010年净利润的平均值作为基数提高了激励基数,表明公司对未来业绩增长的确定性具有强烈信心。 股权激励助推宝安未来快速成长。此次股权激励范围广泛,覆盖了宝安在全国大多数子公司的主要职能部门管理人员和关键技术骨干。通过实施股权激励,使公司经理人和股东利益趋向一致,使公司决策者能够更多的关注企业长期发展,和公司同甘苦、共命运,为宝安未来发展注入了持久动力。 盈利预测与投资建议。地产、医药、新能源是拉动宝安业绩增长的三驾马车,新能源行业高速增长将为宝安新能源业务增长提供了广阔的空间。我们预计公司2010、2011年每股收益分别为0.45元、0.75元,目标价格30.4元,维持对公司强烈推荐的评级。
重庆百货：当前股价有36%左右上升空间 公司2010年重组后合并的收入和净利润基本符合我们预期。若追溯合并调整重百和新世纪2009年报表，按可比口径计算，公司2010年211.77亿元收入相对2009年178.19亿元收入，增速为18.84%，2010年5.3亿元净利润相对2009年4.47亿元净利润，增速为18.37%，基本与收入增速同步。公司2010年重组后总资产和净资产分别为82.96亿元和21.98亿元，较原重庆百货2009年各增长203.42%和133.72%，资产规模大幅增加。重组使公司每股净资产由此前的4.61元提升至5.89元，增幅为27.79%，重组也增厚了公司的盈利能力，净资产收益率由此前的16.66%大幅提升7.43个百分点至24.09%，净利率也由此前的2.14%提升至2010年合并后的2.5%。 我们认为公司2010年2.5%的净利率依然低于行业可比公司水平1-1.5个百分点，其具有从较低的净利率向上提升的空间。其业绩提升的潜力将主要来源于：规模议价：重百与新世纪合并后，已从一个销售规模80亿左右，转变为超过200亿的公司，并且消除了二者之间的竞争，增强了区域垄断议价能力，这将体现于新公司未来毛利率的提升上面；经营协同：重百门店和新世纪门店有一定的差异化定位，前者主要定位于大众百货，后者主要定位于时尚流行百货，合并后将获取经营互补的协同效应；管理效率：合并后，公司组织体系将在整合之后得到效率提高，费用率将有下降空间；外延扩张：合并后，公司将拥有更为优势的竞争和扩张地位，受益重庆良好的区域经济前景，公司成长也将获取主城区的内生提高和主城区以外区县的外延增量的综合带动。而在重组之后，预期公司的治理改善和效率提升，将使公司也这一业绩提升有潜在转化为现实。未来业绩释放值得期待。 维持盈利预测。我们维持对公司2011-2012年EPS预测为1.90元和2.35元，分别同比增长31.84%和23.4%，我们将在公司2010年年报公布之后做更深入的分析。由于近期商业板块整体较为疲弱，公司二级市场股价也跟随调整至当前的42元，对应2011-12年PE为22.07倍和17.89倍，估值已经具备较大优势。考虑到公司资产整合后仍可能带来较大的内生增长，以及公司此次重组完成2011年的销售规模有望达到250亿左右的一线零售龙头之后，有可能通过更多元的方式实现外延扩张。我们维持买入评级，维持57.1元目标价，对应当前股价有36%左右的空间。 风险与不确定性。公司重组后的资产整合效果低于预期；区域商业竞争环境趋向激烈带来不利影响。 探路者：高成长无忧 静待介入良机
1、秋冬季产品订货数据超预期,定下全年高增长基调公司2011年秋冬季产品订货会录得5.87亿元,同比增长93%,来自加盟订单累计4.24亿元,直营区域、集团客户累计1.63亿元。公司通过对原产品系进行整合,全新打造了四大产品系列,涵盖了专业高端、中端户外休闲、功能休闲系列,并开始童装领域的尝试。本次订货会成绩超预期得益于产品款式、品质明显提升,订货指导力度加强,公司扶持政策也增强了加盟商信心。综合春夏季产品订货情况分析,预计全年增速将不低于60%。 2、直营店布局加快,门店结构调整将逐步展开2010年新增门店152家,门店增速31.6%,直营门店建设增速明显加快,同比增长75%。公司目前85%的门店为50平米的商场专柜,空间局限难以作全面展示,不利于品牌形象和零售,未来将逐步加大专卖店比例,三年后预计将提高至50%。公司今年也将开始对一些30-40平米的低效网点将进行改造升级,完成后平效将进一步提高。 3、渠道规划更趋合理公司在大力发展常规通路的同时也注重拓展折扣店、工厂店、景区店等特殊通路,我们认为,对于户外用品来说,渠道多样化有助于公司提高存货周转,更能贴近目标消费群体。公司募投项目在实施过程中,物业售价或租金上涨超出原计划,公司将部分计划购买的门店改为租赁,我们认为适时调整,有助于提高资金使用效率。 3、着力开发二级城市,渠道下沉抢占先机公司目前80%的产品销售来自一线城市,城镇化率的提升使得二三线城市的零售网络逐渐完善,探路者将利用这一机会做好渠道下沉。公司目前二线城市覆盖率仅为36%,计划今年内将提高至60%,为实现这一目标,公司将继续强化与加盟商合作,鼓励发展分销商,并给予相应政策支持。 投资评级:随着消费者对户外用品认知提高,未来三年行业将继续保持较高增速。探路者借力资本市场,作为国内品牌将有机会走得更远。我们预测公司2011年EPS为0.71元,相应PE为45倍,目前估值水平尚不具备明显优势,暂给予短期_中性,长期_A的投资评级。风险因素:快速发展带来的管理风险、原料价格波动的风险、限售股解禁短期内可能压制股价表现。
