美联储放大招负利率的日本：好难啊！
3月15日，甚至连原定在17日至18日召开的美联储议息会议都等不了，美联储迫不及待地作出决定，将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间，并启动7000亿美元量化宽松计划。
美国这一举措也打乱了各国央行的步伐。作为全球主要央行之一，日本央行3月16日中午紧急召开金融政策会议，商讨“货币控制问题”。
日本央行特意声明：根据年度安排，此次金融政策会议原计划本月18日至19日召开，但鉴于上周日本金融市场波动激烈，特别是美联储15日宣布本月第2次下调利率，日本央行为配合行动，提前召开了此次会议。这也是日本央行历史上首次提前召开金融政策会议。
可是，日本手上可打的牌并不多。
尽管美英等国央行纷纷降低利率，但日本因长期实施负利率政策，实际上已无继续降息的政策空间。特别是如果继续加大负利率，将使民间金融机构尤其是中小银行的经营环境更加恶化。因此，向市场注资增加流动性成为日本央行仅有的政策工具。
最终，会议决定，为抑制新冠肺炎疫情蔓延带来的金融市场和经济动荡，进一步采取措施向市场投放流动性。
一是将现在每年6万亿日元股市投资信托采购额提升至12万亿日元，并将购买不动产投资信托规模从900亿日元提升至1800亿日元。
二是增加收购大企业发行的长期债券2万亿日元；
三是以零利率向民间金融机构注资，通过这些机构缓解中小企业资金周转困难局面。
但是，对于市场关注的是否降低政策利率问题，日本央行表示继续保持现有负0.1%利率，暂不降息。
上调ETF购买目标的决定在决定公布伊始推升了股市，但市场很快又回吐了涨幅。日元对美元汇率起初走软，但随后又出现反弹。
事实上，由于3月份是日本经济年度特殊时期，日本政府可采取的财政措施有限。因此，调整金融政策成为日本的重点选项。日本2019经济年度将于3月底结束，2020年度预算案正在国会审议当中，此时政府可动用的财政手段仅有2019年度预算中的预备金。如果此时政府提出新年度补充预算，国会在野党就会要求政府重新编制全年度预算，政府难以操作。因此，3月份内日本财政政策选项极少。
但是，3月份日本企业面临年度决算，经济形势下滑增加了企业资金周转困难。如果不出手，那么日本企业流动性将面临很大难题。
日本政府日前曾发布紧急对策，通过政策性金融机构提供1.6万亿日元信贷，支援中小企业资金周转，通过财政拨款和启动就业援助基金等方式筹集4300亿日元，以加强医疗建设和稳定居民家庭收入。
日本央行此次出台的新政策，在一定程度上缓解了市场对日本政府的压力。但人们大多认为，在经历了7年的大规模货币刺激后，日本央行在货币政策上可能已经弹尽粮绝了。
