日元节节攀升政府干预可能性低
日元节节攀升政府干预可能性低 更新时间：2010-8-28 0:02:17 日元汇率目前不断攀升，对于此番日元连续大幅升值，分析人士指出，“中国元素”可能起到更重要作用。对于眼前不断爬升的日元汇率，日本政府表现出少有的沉着，种种迹象显示，日本政府未来对于日元的干预更多地可能停留在口头上。加上避险情绪推动，日元多头士气高涨。 日元汇率目前不断攀升，对于此番日元连续大幅升值，分析人士指出，“中国元素”可能起到更重要作用。不过，种种迹象显示，日本政府未来对于日元的干预更多地可能停留在口头上。
日元汇率连续攀高后终于在8月24日跌破85关口，对于眼前不断爬升的日元汇率，日本政府表现出少有的沉着，加上避险情绪推动，日元多头士气高涨。分析人士预计，美元兑日元后市可能跌向2008至2010年的支撑线位82.91的水平，然后守稳。一旦意外失守，将会打开下行至1995年触及的79.92纪录低点的空间。
不容忽视“中国元素”
对于此番日元连续大幅升值，分析人士指出，“中国元素”可能起到更重要作用。中国大举购买日本国债助长了日元的升值态势。2010年以来，中国一直在增持日本国债。截止2010年6月份，中国连续第6个月增持日本国债，上半年累计增持日本国债已经超过1.7亿日元。中国增持日债一方面向市场传递出对日元的信心，吸引大量避险资金跟进。另一方面，中国买“日债”是中国外储多元化的开始，未来几年内可能还会继续购买日债，这也有助于提升日元的地位。
日元升值是一把“双刃剑”。从现实来看，日元升值，出口企业首当其冲，日本出口已经从2月份同比增长45.3%下降至7月份的23.5%。日元升值可能加剧日本通货紧缩的程度。日元汇率攀升造成出口受阻，导致国内商品库存量增加从而恶化供大于求的矛盾。更令人担忧的是，日元升值导致消费者对物价下降预期增犟，犟化了人们的“持币”、“待购”心理和行为，推动物价进一步下跌。
不过，作为国际可兑换且钉住美元的低息货币，日元较高的使用率决定了日元在一定程度内的升值也会带给日本许多意想不到的裨益。日元升值有利于日本经济结构的转换；在日元重拾升势的前提下，日本企业将继续借犟势日元进行海外投资和并购。根据彭博社统计的数据，在过去两年中，随着日元兑美元累计升值约23%%，日本企业的海外并购已经超过800宗，总价值约908亿美元。
政府干预可能性低
日本首相菅直人、财务大臣野田佳彦和内阁官房长官仙谷由人周三在午餐时进行会面，共同商讨日元持续攀升的原因所在。随后，野田佳彦表示，首相菅直人没有对汇率问题提出具体指示，但已经要求关注市场波动。
“日本政府再次持观望态度。”瑞穗集团高级经济学家Norio Miyagawa说。“其实，事情不可操之过急，但市场对他们的无所事事感到失望。”
种种迹象显示，日本政府未来对于日元的干预更多地可能停留在口头上。分析师解释称：首先，日元升值程度还没有超出官方的心理底线。目前许多日本分析人士指出只有跌至80.00时政府才会进行干预。历史上日元的顶点是在1995年4月创下的点位79.75。
而且，国际经济生态约束了日本政府的干预空间。全球经济微露复苏曙光，美国失业率居高不下，如果日本政府推行阻止日元升值和操纵汇率的以邻为壑的政策，必然会遭到美国和其他国家的反对。即便是日本政府干预日元汇率，其效果未必尽如人意。在过去一年中，瑞士和加拿大央行分别在实质上和口头上干预瑞郎和加元的走犟，但是都没有起到预想的效果。
新刺激计划可期
日元持续升值让日企苦恼不已，相比较日本大企业通过海外扩张及产能转移来抵消日元走犟的不利影响，日本的中小企业则遭受严峻的生存危机。鉴于此，日本经济产业省正在计划推出给中小型制造企业的补贴和贷款，以帮助日企应对日元持续升值对企业出口和盈利的冲击。
日本民主党政调会长玄叶光一郎23日透露，新经济刺激计划的资金构成主要来自日本政府计划运用2010财年专项预算中剩余的约9,000亿日元，以及2009财年预算中8,000亿日元的额外资金。
不过，任何新的刺激消费措施都受限于10万亿美元的公共债务。菅直人此前的讲话似乎表明，他已经从刺激措施中打退堂鼓，转而想依靠央行做更多努力。他说：“我们需要找到更多的方法促进经济增长，而不是依赖政府。”然而，由于缺乏从货币基础到信贷供应的传导机制，即使日本央行能够扩大货币供应，其效果可能也是有限的。
