王明彬重庆时报：大宗商品集体跳水是好事通胀望缓解下月A股会涨
王明彬重庆时报：大宗商品集体跳水是好事通胀望缓解下月A股会涨 更新时间：2011-5-9 13:46:04 “大宗商品集体跳水对咱是件好事”
分析师：通胀望缓解下月A股会涨
光大证券大坪营业部的周明，周末没怎么休息，潜心研究市场变化，他在整理最近行情的资料及思路。上周市场最大的变化莫过于大宗商品的集体跳水表演。领头的是白银，至上周五白银一周跌了27%，现货黄金跌近5%，原油跌近15%……是什么原因导致大宗商品暴跌?大宗商品跌了对A股会产生什么影响?
大宗商品泡沫破裂正式开始?
事情要回到4月11日。周明翻开资料对记者说，当时，高盛给客户一份报告，建议卖出12月时买入的“CCCP组合”，此组合期油占比40%。上周行情如其愿，暴跌。可没跌两天，高盛近日又对原油“空翻多”。高盛的最新报告称，油价跌的原因，是对美国经济利空提前反映。但抛售潮已将风险溢价移去，未来下行空间有限。
“对全球经济的过分悲观是大宗商品暴跌的原因之一。”周明告诉记者，暂时不用理会一会唱空一会唱多的高盛，他预计大宗商品中期调整已来，短期内难结束。
指着桌上厚厚的一叠资料，周明说出了自己的判断，“大宗商品的上涨，主要还是因为，美国的两轮量化宽松所致，多出来的2.3万亿美元使以美元计价的大宗商品飙升，美元的低利率又使得套利盛行。不过，美联储4月的议息会议决定QE2将在6月结束，意味着全球性的通胀或走到尽头，金融市场提前反应，一些先知先觉的投资者开始抛售大宗商品，近期巴菲特和索罗斯联手抛售白银就是典型。此情况下大宗商品形成连锁反应，泡沫破裂正式开始。”
偏紧货币政策下月有望放宽
“大宗商品集体跳水对咱是件好事。”周明总结道，正因为通胀，中国不得不紧缩货币政策，国内企业的资金成本不断上升。不断上涨的大宗商品又提高了原材料价格，压缩了企业的利润空间，中小企业的利润率越来越低，影响股价表现。
在大宗商品开始下跌、QE2将在6月结束的背景下，全球性通胀有望缓解，中国通胀也将有所缓和，偏紧的货币政策在6月份后有望放宽。届时A股走出盘局，迎来新的上涨自然可期待。策略上，当然也要注意回避行业上游、受益通胀的资源类股。
目前调整格局尚没结束
周二将公布4月宏观数据，多数机构预计将出现CPI下滑，但仍处5%以上的高位。
“大宗商品的中期下行趋势在缓解输入性通货膨胀的压力，但不会马上体现出来。”重庆私募人士老金还表示，这将在后面五六月的宏观数据中才会体现。对A股虽不过于悲观，但短期要以防御心态为主，因为目前的调整没有结束。
上周五，两市权重第一的中石油收盘跌幅在2%以上，但多头动稀土永磁、锂电池等板块还是成功将大盘跌幅收窄至8个点。私募老金指出，虽2900点下方多头抵抗力量在不断增强，如不能尽快重新站上半年线，大盘将下探至年线位置寻支撑。在此过程中，不排除有弱反弹，但短线而言，仅提供减仓机会。目前操作建议依旧是控制仓位，谨慎操作。
可转债市场将破千亿 机构抢先布局
5月才开始一周，已有20多只新基金在发行。相比一季报，基金防守策略越来越明显。近日，华安可转债基金获批、汇添富可转债基金将于近期发行等，多只可转债基金先后出炉也证明了这一点。
可转债俗称“有本金保证的股票”。华安公告显示，公司旗下第4只，华安可转换债基获批将近期发行，华安指出，“随着银行股和周期股估值的修复，转债价格可逐步上升。”
汇添富年报也显示，汇添富增强收益债券基金较好地把握了中行转债、新钢转债、博汇转债等可转债的投资，可转债基金收益为正且跑赢了大部分股基，公司也将于近期发行可转债基金的一因素。
