煤炭行业：通胀时期的估值有大幅提升
煤炭行业：通胀时期的估值有大幅提升 更新时间：2010-10-16 7:30:06 维持对煤炭行业的全面“推荐”。煤炭股的基本面并未有太大变化，这一轮上涨主要是基于全球通胀预期和流动性的推动。尽管煤炭股短期涨幅较大，但从历史上看，2007年7-9月，两个月内煤炭股涨幅超过一倍。而当前的流动性堪比2007年。况且，2007年市场并未预期08年初会发生“雨雪冰冻灾害”以及澳大利亚洪灾，而现在已存在“千年极寒”的预期。因此，我们对煤炭股的判断较之前更为乐观，认为煤炭股估值未来仍有较大提升空间，投资者可继续加仓。 通胀环境下，煤炭股相对大盘的估值，会从折价变为溢价。2007年7月，当美元加速下跌之际，煤炭股相对大盘的估值，从0.9提升至1.1. 人民币升值缓慢，热钱持续涌入。最近一个月，美元指数下跌7%，而人民币相对美元仅升值1%，即人民币相对其他币种未升反降，这会进一步提升人民币升值的预期，引发热钱加速涌入。 中国抑制房市，变相助推股市。实际利率为负的环境下，居民的边际投资倾向会进一步增强。在中国，可承接居民储蓄的投资渠道有限，主要是房市和股市。由于部分城市的地产“限购令”出台，居民投资地产的途径被封堵，在通胀预期的影响下，大量资金会进入股市，资源类股票将是首选。 水泥下乡试点启动，农村地区投资将继续拉动中国经济。在城市房地产投资、城市基建增速放缓之际，市场之前曾预期，中国以投资拉动经济的增长模式，已难以为继，中国经济增长前景堪虞。从现在的迹象看，政府正在开拓农村这一巨大市场，为中国经济开拓新的增长空间。改善农村居民住房条件，既是改善“民生”，又是拉动投资，还是促进消费，符合中国的发展方向。 更看好炼焦煤和喷吹煤。如果出现“千年极寒”，炼焦煤和喷吹煤股票将更为受益，而非电煤。原因在于：届时电煤价格极可能被政府限价；电煤的运力有保障，但炼焦煤运力将被挤出；部分炼焦煤将不入洗，而被直接当电煤卖掉，炼焦煤供给减少。 维持对煤炭行业的全面“推荐”：盘江股份、兖州煤业、冀中能源、山煤国际、上海能源、恒源煤电、露天煤业、平煤股份、神火股份、国投新集、国阳新能、潞安环能、西山煤电、大同煤业、兰花科创、鲁润股份、昊华能源、平庄能源、煤气化、中国神华、中煤能源。相关文章：浙商证券：民和股份“买入”评级午评：今天的股市盘口一个重大的秘密郑煤机：支架为先成套拓展郑煤机：支架为先成套拓展新加坡金管局周四早间意外宣布收紧货币政策新加坡意外收紧货币政策剑指通胀marketwatch评论：警惕美国债市泡沫欲跑赢高通胀需挖掘“护城河”型股票
