祁绍峰：国内公司海外上市要注意三大风险
祁绍峰：国内公司海外上市要注意三大风险 更新时间：2010-8-21 1:19:15 【编者按】《首席财务官》杂志联合北京市石景山区人民政府，于2010年8月19日―21日在北京举办主题为“IPO ・并购 ・投融资――资本为王时代的CFO价值创造”的大型年会。以下是发自现场的报道。
君合律师事务所合伙人储贺军：非常感谢各位，听了很多人的畛域之见，在最后一个环节，我们非常有幸的请到五位CFO，一起谈谈风险控制问题，大家谈了很多CFO的职责，特别是郑华一女士讲了一下纳斯达克上市的情况，使得大家热血沸腾的，田总安排也非常有意思，最后谈谈风险问题。大家要想到财务、法律方面的风险。现在希望我们的五位嘉宾做一个自我介绍。
中国亚麻CFO祁绍峰：大家好，我是祁绍峰，我前一段是外资，04年以前在美国公司，工作了14年，做财务工作，04年以后跳到了民营企业。我前后经历过四个上市案例，其中有成功有失败，中国亚麻快要成功上市了。我的职责是利用良好的职业操守帮助中国民营企业成功登陆资本市场。
储贺军：非常感谢，听了各位CFO的经历，我有一个感觉，回归的概念，前半生做什么后半生做什么，我是君合律师事务所合伙人，我前段离开了这个所，主要是在通用汽车公司做了12年，在07年年底的时候，金融危机来之前，可能是第六感觉决定离开通用汽车。后来我又回到了君合律师事务所，非常感谢田总今天邀请我跟大家一起长谈这个问题。我们这个论坛是非常难得的一个组合，有美国的上市公司，还有德国的上司公司，还有刚刚下市上市公司的CFO，各式各样的人员非常齐备，也有准备考虑在国内上市的公司，希望给各位带来一些提示和相关信息。在我们这六个人当中，我觉得祁总应该是我们这里出道最早的人了，经历非常丰富，各方面都非常值得我们大家了解学习的，请您讲讲作为一个CFO，你对风险的种类和面临的问题，先给大家谈谈。
祁绍峰：我谈点体会吧，我作为CFO这个角色，尤其是04年以后进入中国市场，转型以后，接触中国的公司到海外上市过程可能更多的是碰撞吧，有这么几个风险可能大家需要引起关注的。第一个是所谓的法律风险，这方面风险由于中美法律体系和法律制度完全不一样，我们中国公司包括高成长的民营企业，是在中国的法律体系下，形成的思维方式包括判断问题所有的这些特征可能说跟西方是完全不一样的，因此这方面来讲，我们早期的民营企业在准备上市的时候，可以说相当一部分民营企业是准备不充分的，这体现在上市以后我们面临各种诉讼，甚至个人诉讼的比例远远高于欧美上市的比例，目前粗略统计，基本上在美国上市挂牌的企业将近1/5的公司有这样的难题，这个比例非常大，这有几方面原因。一方面是我们的管理团队，包括决策层、大股东真的对美国资本市场、法律体系不熟悉，第二就是针对美国上市本身我们雇佣什么律师团队也不是很熟悉，可能一个字便宜就好，我所接触到一些企业老总，就是要经济实惠。我记得有一家民营企业，应该是07年，对法律应诉方面准备非常差，因此出现了美国股东告公司的时候，连团队组织的协调能力都没有了，非常被动。这方面的经验教训大家一定要吸取，我们要做好准备。第二是披露风险，因为我们过去的中国公司会计体系、报表体系是苏联式的，从建国开始到现在，我们的财务核算体系，包括财政部颁布的会计准则向国际会计准则靠拢，但还有很多计划经济的因素。80%中国上市公司这方面准备还不是很充分。第三管理风险，公司治理、管理层搭建上要好好斟酌，投资人是投你公司的业绩、管理、看看你有什么资格的职业经理人，所以这方面也很重要。第四方面是关于PR，投资者关系，相当一部分中国公司这块有很高的风险，一些专业机构确实可以给我们带来很好的影响力，和投资人建立很好的桥梁，但有些公司仍然很弱，以至于中国公司的形象没有很好的表现。举个例子，有的老板会说，我为什么要公关公司呢？比如说做市商制度等没有很好的规划，以至于公司信息披露不是连续性的，投资人就很不理解。另外报喜不报忧，看到的业绩永远是一个样，第一季度一定比第二季度好多少，其实公司永远是危机公关，我想任何企业都有高有低，真正的投资人希望你如实的把信息告诉给他，而不是报喜不报忧。还有一点是关于管理层危机，这是指CFO、CEO承担的法律责任，比如每个季度、年报你要签字，这你要承担一定的风险的，而且中国公司有一个风险，频繁的换CFO、CEO，对他们的考核也是不到位的，因为市场是买方市场，以至于中国的上市公司沉淀下来待上三年的CEO、CFO不是很多。导致我们整体的上市公司市值被低估，我们的业绩增长并没有在资本市场上体现出来，这方面也是值得大家思考的。
我本人来讲，这几年帮助中国公司做过几个上市，希望借此机会跟同行好好的交流一下，分享一下经验教训。
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