杜双华暗布资本局 日钢阻击山钢收购悬疑
杜双华暗布资本局 日钢阻击山钢收购悬疑 MBAChina 曾节胜认为，杜双华在逐渐理清日照钢铁困局之后，心思依然是保留日照钢铁，但他也知道难度很大，因此他现在的举动也可能是着眼在被收购交易中获得最大利益。
山东钢铁集团有限公司(以下简称山东钢铁)对日照钢铁控股集团有限公司(以下简称日照钢铁)的重组日益逼近，日照钢铁掌门人杜双华，这位以350亿元名列2008胡润百富榜亚军的钢铁巨人已展开反击——将日照钢铁核心资产“资本化”。
开源控股(01215，HK)19日晚间公告称，特别股东大会已经正式表决通过“以52亿港元收购日照钢铁部分股份”的决议，涉及日照型钢有限公司、日照钢铁有限公司和日照钢铁轧钢有限公司的30%、30%和25%股权。
杜双华一连串资本运作，究竟是为了阻击山东钢铁的重组计划，还是为了在收购交易中获得最大利益？《每日经济新闻》记者展开了调查。
将日照钢铁“资本化”
开源控股19日称，“有关批准股东特别大会通告所载收购事项、配发及发行代价股份以及据此拟进行交易之普通决议案，在5月19日举行的股东特别大会上获股东以按股数投票表决方式正式通过。”
按照4月27日的“非常重大收购及股东特别大会通告”，开源控股董事会表示已与齐世安、张和义于2009年1月15日签订协议，将以52亿港元收购其在香港誉进发展有限公司(以下简称香港誉进)全部已发行股本，支付方式采用由开源控股按每股2.6港元配发及发行20亿股。
截至最后交易日，香港誉进分别持有日照型钢有限公司、日照钢铁有限公司和日照钢铁轧钢有限公司各30%、30%和25%股权。这3家公司正是日照钢铁的核心资产，是维系日照钢铁高额利润的主要来源。
此外，这3家公司各自余下的70%、70%、75%股权，仍由杜双华实际控制。
至此，日照钢铁实现了“资本化”的破局。
日照钢铁内部一位部长级人士向《每日经济新闻》记者表示，杜双华将日照钢铁核心资产“资本化”注入开源控股，“从而使得开源控股也持股日照钢铁资产，山东钢铁若要完成对日照钢铁重组，将因此增添资本市场一关，日照钢铁也借此提高了博弈砝码的等级。”
或成开源控股最大股东
就在2008年11月山东钢铁宣布重组日照钢铁之际，杜双华首度进入开源控股，闪电收购其4.4亿股(占开源控股6.18%)，杜双华此举在当时尚被猜测为他自留后路并转型资本市场的起步。
杜双华当时在申明中指出进入开源控股的3点理由：“开源控股乃本人投资境外的窗口之一。开源控股主席胡翼时在国内广博的人脉关系及公司的雄厚实力是为此次投资的要点。此外，天津将会成为中国重点经济发展区域，透过入股开源控股，我们将能分享政策优势及经济发展的成果。”#p#分页标题#e#
2008年12月初，杜双华再度增持开源控股2.6亿股，从而凭借持股9.83%跃升为开源控股最大单一股东。同时，日照钢铁董事兼副总经理薛健也进入开源控股董事会。
前述日照钢铁内部人士向《每日经济新闻》记者透露，开源控股收购日照钢铁交易的出炉，“让周围人也逐渐看清杜双华的思路，一方面是借助开源控股将日照钢铁推向资本市场，另一方面则是暗战山东钢铁对日照钢铁的重组。”
另外，截至4月24日，HappySinoInternationalLimited(以下称简HSIL)持股开源控股9.95%。而在HSIL股东中，杜双华持股85%。
开源控股宣称，收购所配发及发行的20亿股，占其此前已发行股本的28.1%左右，占经配发及发行股份的扩大已发行股本的比重也将近21.93%。
记者注意到，如果收购完成，杜双华及日照钢铁人士将总共持有开源控股29.7%股权，成为第一大股东。即使开源控股主席胡翼时行使认股权和可认购的可换股债券，其权益可增加至19.26%，杜双华及日照钢铁人士股权将摊薄至25.4%，仍会保持第一大股东之位。
在控制开源控股之后，杜双华无论是阻击山东钢铁对日照钢铁核心资产的收购重组，还是推动日照钢铁后续资产注入开源控股，都将更加游刃有余。
