钢铁行业：钢材出口改善板材产量创新高
钢铁行业：钢材出口改善板材产量创新高 更新时间：2010-4-19 17:50:28 事件： 2010年3月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5497万吨、5216万吨和6824万吨，分别同比增长22.5%、17%和18%。3月份我国钢材出口333万吨，环比增加84万吨；3月份我国钢材进口163万吨，环比增加49万吨；钢坯进口8万吨，合计粗钢净出口172万吨，较上月净出口138万吨增加34万吨。 我们的观点： 1、3月粗钢日均产量为177.3万吨，较2月环比下降1.4%，年化产量达6.5亿吨，产能利用率在89%左右，这反映了钢企对未来形势的乐观判断。1~3月生铁、粗钢和钢材产量分别为1.5亿吨、1.58亿吨和1.86亿吨，分别同比增长20%、23%和28%。保守估计全年粗钢产量6.4亿吨，同比增长近12%。 2、3月国内粗钢出口环比上升，这符合我们在上次点评中判断。随着国外粗钢产能利用率逐步提高和国内外钢材价差进一步扩大，国内钢材出口尤其是板材出口将明显改善。我们预计4、5月出口继续环比提高。 3、3月国内粗钢表观消费为5325万吨，同比增速为18%，低于09全年25%的水平。我们预计2010年净出口2000万吨，全年表观消费在6.15亿吨左右，同比增长8.9%。 4、在矿价上涨带动下，国内原矿生产7972万吨，环比增长29%，进口矿石5901万吨，环比增长13%以上，实际消费铁矿石8502万吨，同比增长21%，环比增长10%。在4月矿石价格继续攀升的带动下，预计国产矿石产量继续增长，不过三大矿山供应量约占国内需求的37%，要实现对其的替代难度很大。 5、分产品单日产量看，板材日产量100万吨环比增加10%，创历史新高；其中冷轧增幅明显为16%。长材日产量环比增长5.7%，其中螺纹钢日产量为34.6万吨，低于09年10月37.4万吨的历史高点。 从3月当月同比增长和累计同比增长看，冷轧和涂镀板增幅居前在50%左右，我们测算冷轧产能利用率高达92%，明显高于其他品种，产能的集中释放抑制了近一个月来冷轧普碳产品的价格表现。 6、展望2010年，钢铁行业盈利将延续改善趋势，但盈利仍在较低水平。分品种看，随着制造业复苏和出口改善，我们相对看好板材产品盈利的改善趋势，对于建筑长材，没有原材料或区域市场优势的公司将难以复制2009年盈利的表现。 7、虽然短期行业仍面临多重负面压力，但对于盈利优异的公司，股价调整将带来买入机会。目前时点我们的推荐的公司属性主要基于产品结构优势、成本优势和区域优势，重点推荐：大冶特钢、八一钢铁、宝钢股份。
