钢铁行业：钢价开始止跌外需继续稳步复苏
钢铁行业：钢价开始止跌外需继续稳步复苏 更新时间：2010-2-11 0:07:38 报告要点 国内钢价本周小幅下降，出现止跌迹象，期价大跌导致期现价差收窄，估算毛利本周继续下降本周国内钢价小幅下降0.1%，其中长材上涨0.1%，板材下降0.2%，上周三大指数的下降幅度分别为0.8%，1.1%和0.5%，出现止跌迹象。受银行停贷等负面消息的影响，期货价格本周大幅下降。不过在周五出现了一定的反弹迹象，现货价格止跌对期货的支撑作用明显，也进一步证实了现货底部的基本确立。虽然原料价格已连续下降三周，但我们估算的毛利依然下滑，说明原料的降幅远不及钢价的降幅。 国际钢价CRU指数持续上涨，本周大幅上涨4.13%本周国际钢价CRU指数上涨4.13%，其中扁平材上涨5.36%，长材上涨1.90%，扁平材表现依然好于长材，建立在制造业复苏背景上的外需复苏依然在稳步全面推进。分地区来看，美国地区热轧指数和产能利用率持续恢复，显示北美地区近期的复苏拥有较坚实的基础。而且，之前表现一直较弱的欧洲地区钢价在本周也开始有所起色，热轧指数本周自11月份低点以来首次上升，高达20.27%的周涨幅带动欧洲地区综合钢价上涨5.45%。亚洲地区方面，在近期国内钢价表现较差的背景下，综合指数仍小幅上涨3.56%，日韩等主要亚洲国家复苏进程表现依然抢眼。 矿石价格持续三周下降，海运费本周先降后升本周矿石价格指数小幅下降0.6%，其中进口矿下跌1.6%，国产矿下降0.8%。不过在国内钢价见底反弹且外需全面复苏的带动下，原料价格回调的时间和空间都将十分有限。长期上涨趋势的基础没有发生根本性改变。 海运费本周先降后升，BDI从2848变为2715，下降4.67%。 受基数影响，社会库存同比增速大幅下滑，但环比持续增加，长材再次弱于板材在基数影响下社会库存同比增速的大幅下滑表明高库存的问题在2009年年初就已经存在，只是环比继续增加依然会给市场心理带来负面影响。当然这其中有节前贸易商封盘的干扰。在钢价见底复苏的过程中，高位库存仍是短期钢价反弹的重要阻力。虽然长期来看钢价走势还将主要取决于需求的恢复，不过我们应该在需求恢复钢价上涨的过程中观察到库存的下降。本周全国主要港口铁矿石库存总量6762，比上周增加29万吨。 市场表现：钢铁行业指数本周基本跑平大盘从钢铁行业指数来看，钢铁指数本周下跌幅度为2.67%，相对沪深300跑输幅度为1.08%。同期沪深300跌幅为1.59%，上证综指下跌1.67%，全A指数下跌1.47%。表现较好的个股是攀钢钢钒、抚顺特钢和宁夏恒力，本周上涨幅度分别为8.17%、6.76%和5.98%。表现较差的个股是江苏通润、大冶特钢和久立特材，下跌幅度分别为10.70%、8.59%和7.44%。其中本周跌幅榜前三的江苏通润和大冶特钢是上周涨幅榜前三。
