钢铁行业：行情可持续长材资源类更优
钢铁行业：行情可持续长材资源类更优 更新时间：2011-4-19 11:20:03 行业观点：行情可持续，长材、资源类更优钢铁指数涨3.22%，跑赢沪深300约3.05个百分点，跑赢上证综指2.54个百分点。涨幅前五：济南钢铁、莱钢股份、河北钢铁、南钢股份、重庆钢铁；涨幅后五：鼎泰新材、法尔胜、八一钢铁、广钢股份、常宝股份。 随着钢价继续上行，本周末钢贸企业交易趋于谨慎。但随着钢市回暖进程的加快以及在钢材出口大幅回升等利好消息刺激下，钢贸企业对4月份钢材产品的采购意愿指数较上月有所回升，后市行情值得期待。在下游需求集中放量、原料成本持续增加等影响下，钢价有望继续上涨，基本面向好趋势进一步加强。 我们认为钢铁行情已经启动，建议“超配”钢铁。重点关注长材、资源类公司。 投资组合：新兴铸管、八一钢铁、攀钢钒钛、凌钢股份、酒钢宏兴、金岭矿业。 原料：原材料价格涨势趋缓国内铁精粉均价1207元/吨，周环比涨26元/吨；青岛港口现货铁矿石1355元/吨，周环比涨20元/吨；印度矿CFR为188美元/吨，上涨2美元/吨；邢台主焦煤1480元/吨，与上周持平；二级冶金焦均价2043元/吨，与上周持平；唐山废钢3340元/吨，本周上涨60元/吨；唐山方坯4470元/吨，周环比大涨80元/吨。 钢价：钢价上行趋势不改国内钢价综合指数为175.5，环比上周涨1.2%，其中长材价格指数涨1.3%，扁平材价格指数涨0.9%，分别收于196.26、154.7.4月15日螺纹钢主力合约1110收盘价为4827元/吨，周环比跌79元/吨；结算价为4848元/吨，环比下跌44元/吨。螺纹钢期现货价差为48元/吨。4月11日，武钢出台5月份产品出厂价格政策；沙钢出台4月中旬价格政策，价格小幅上涨。本周国内钢市惯性上涨，成交量较上周减少。从目前市场运行环境看，原材料价格高企，成本支撑现货价格不会太过偏离。目前3月份订货价居高，成本支撑力度不弱、需求带动成交不差、央行货币政策不放松逆向显示资金不缺，故钢市仍在上涨通道。 盈利：毛利变化不大原材料价格继续上涨，钢材价格也继续走高，钢材毛利变化不大。目前，螺纹钢毛利330元/吨左右，线材毛利290元/吨左右；热卷毛利135元/吨左右；中厚板毛利130元/吨左右；冷轧板亏损30元/吨左右；镀锌板亏损90元/吨左右。 社会库存：库存状况继续改善本周末社会库存为1646.83万吨，周环比下降2.46%，库存继续下降，长材库存下降幅度较大。社会总库存同比下降3.11%，由于钢材出口大幅回升以及国内固定资产投资的稳定增长，钢材社会库存进一步下降。随着钢材需求旺季的到来，下游需求将集中放量，钢材库存状况将继续改善。 风险提示：需求低于预期；成本压力加大；产量上升过快。
