桂浩明：QFII、RQFII的投资额度限制打消 外资入市的可操作性更强了
继4月1日周全铺开外资持有中国金融企业股权比例限制之后，近日又一项对外开放的重磅政策落地：打消QFII、RQFII的境内证券投资额度限制。这也就意味着，此后合格的外洋机构投资者不管是用外汇仍是外洋人平易近币投资中国A股，都不再有总量上的限制。外资进入中国资本市场的大年夜门，跳动外汇，因此也就开得更大年夜了。
自从去年起头研究打消对QFII和RQFII的规模限制起，就有业浑家士提出，现在对外资来说，最缺的不是可投资的限额，而是畅通的资金收支渠道。因此，在正式宣布打消QFII以及RQFII入市限额的同时，要研究好配套办法，使之能够正当、方便地进来，也正当、方便地退出。颠末一段时间的研究，这次在宣布打消QFII以及RQFII投资额度限制的同时，还颁布了一系列的配套政策，包含原则上打消对外资撤出资金规模的限制，简化审核流程，缩短相应的操作时间等，从具体做法来看，可以说在很大年夜程度上已经与国际尺度接轨。另外，外汇资讯，在股票托管、资金清理等方面，也有相应的矫捷安排。总体来说，这些配套办法有着很强的针对性，同时也具有相应的可操作性，对QFII、RQFII资金的跨境流动，提供了便利，解除了外资的后顾之忧。
QFII进入中国已经有了近20年的历史，作为最早直接投资中国A股的外洋资金，它不仅为中国A股引入了资金，也在中国市场上展示了外洋相对成熟的投资理念，为中国投资者提供了操作履历上的借鉴，同时也为外洋投资者深入了解中国资本市场，增强相互间的沟通发挥了相应的作用。而随后推出的RQFII不仅增加了投资手段，也为操纵好外洋人平易近币探索了新的蹊径。
那么，问题出在那里呢？据了解，主要在外资的收支，出格是退出比力坚苦，需经多个部分的审核，而且有为期不短的时间限制，在规模上也有制约性条件。虽然从外汇管理的角度来说，严格把关是为了封堵漏洞，维护金融宁静。但敷衍外洋投资者来说，资金是全球配置的，假如不克不及矫捷调度，不单会丧失机遇本钱，也将弱化其对投资中国股市的乐趣。
QFII、RQFII的投资额度限制打消了，理论上这些外资可以不受限制地大年夜规模入市，但在实际操作历程中，还存在一些其他问题。譬如，在外资对单一股票的持股比例、到场新股及定向增发等方面，相关法则仍有进一步骤整的余地。事实上，在金融业对外开放方面，尚有大年夜量需要做的事情。但不管怎么说，现在门已经开得更大年夜了，路也修得比曩昔更通畅，外资理性投资中国资本市场的远景，正变得越来越开阔爽朗。而对外开放的深入，无疑将是推动中国股市进一步成长的重要动力。
无疑，QFII以及RQFII的实践是相当乐成的，但也存在一些不足之处。其中很大年夜的一个问题是，尽量外资有了进入中国资本市场的通道，但是真正以此为途径进入A股的资金规模，却不像预期中那样大年夜。
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