广州万隆：震荡当中等待主力点燃市场热情
广州万隆：震荡当中等待主力点燃市场热情 更新时间：2010-3-24 0:12:36 一、影响主力行为的信息与解读 1、温家宝：3月贸易逆差80多亿美元，中国会加大进口美国产品; 2、央行23日发行780亿央票，利率连续八次持平，规模下降; 3、外汇局将在13省份专项检查阻击热钱; 4、不惧印度加息等利空，道指收涨43点。 信息解读：温家宝表示3月贸易逆差80多亿，这是连续70多个月以来首次出现贸易逆差，并表示会加大美国产品进口，这是国家当局通过加大进口来缓解外围对人民币升值的压力，以致不因被迫升值而对国内经济造成不利影响，但随着经济的持续增长，并不排除日后在合适的时机政府当局采取主动升值的手段加强人民币国际地位。当局的这种做法也是为了防止热钱大规模流入，加大国内通胀，同时另外一方面外管局加大对热钱的监管，在某种程度上说明在此阶段热钱已经开始有兴风作浪的迹象，热钱的流入是大势所趋。 二、主力行为分析 1、基金：共振情绪指标55，主攻板块：沪深300、电子、金融 短期行为：多空平衡，与散户博弈; 中长期行为：以防御为主。 德圣基金研究中心3月18日的仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.21%，相比前周微降0.15个百分点，这已经是连续四周保持在一个平稳位置了。年前与政策收紧预期之下基金仓位大幅下降，而目前尽管依然有加息和上调准备金率预期，但是基金们似乎对此没有再做降仓行为，可见在目前阶段收紧预期似乎对基金们的行为影响逐步弱化。 这种弱化也有几方面原因，一是经过两次上调准备金率和连续几周的资金净回笼之后管理层也发出要放一放的信号;二是股指期货的推出渐行渐近;三是目前经济依然处于复苏过程中，企业盈利能力正在回升，而大部分大盘蓝筹股价值并未高估，这对市场亦起到巨大的支撑作用。 另一方面，近期新基金开户数激增，同时又出现基金自购潮，这些都是有利基金做多的因素。基金自购在一定程度上有营销的意图，不过有些基金自购到投资比例上限也不排除是看好后市的可能。事实上基金最好的营销手段就是拉升指数，在财富效应显现之时，居民储蓄将主动争相申购，而目前居民储蓄余额处于历史新高，因此在后市当中不排除基金借各种利好拉抬指数以加大储蓄申购基金。 2、热钱、QFII：共振情绪指标55，主攻板块：金融、地产、机械、钢铁 短期行为：短炒套利; 中长期行为：布局期指行情。 目前海外热钱流入境内的几大动力，一是人民币升值预期;二是股指期货即将出台;三是城镇化进程;四个美元长期贬值趋势。其中一、三、四都是长期确定性因素，三是近期即将发生，因此长期来看热钱流入境内是大势所趋。 随着股指期货推出临近，擅长期指套利、投机操作的国际游资已经在悄悄布局，上周野村资金报告显示，不少资金开始流入港股基金。截至上周三止一周，港股基金吸资5.85亿美元，是连续两周成为全亚洲吸资之冠。中国股票基金上周吸资8，500万美元。另外，德银在对全球600多家投资机构进行调查后发布的报告也表明，近30%的受访机构将会加大对中国市场的投资比重。而这600家机构的对冲基金投资规模超过了1万亿美元。粗略算来，约3000亿美元的对冲基金对中国产生了兴趣。而且其中一些机构已经在香港、新加坡两地新设分点，他们的这些举动在很大程度上都是瞄准内地市场而来的。 国家方面也已经多次强调对热钱进出的监管，这又反过来证明热钱已经是兵临城下局面，在利益的趋势下估计国家的监管亦难以阻止这些逐利资金的流入。 三、投资机会与风险 行为方向总结：今日消息面以利空为主，对股市利空包括多年首次出现贸易逆差，央行继续发行央票回笼资金，外管局加大阻击热钱力度。在利空消息影响下，今日A股开盘下挫，随后处于弱势震荡下跌，沪指最终下跌21.45点，收于3053.13点。今日沪指一度接近60日线，但明显受到压制，加上一些利空消息市场信心似乎又受到挫折。今日盘面上看地产、金融、石化这些大盘蓝筹相对较弱，预期中的二八转换依然未能持续，这主要是与目前市场资金面有关，大盘股的拉升需要大量资金，而目前阶段央行不断回收流动性，市场资金面处于弱平衡状态。后续资金是否充足一是看储蓄资金的转移，二是外围资金的流入，目前来看外围资金的流入是大趋势，一旦这些资金杀入启动金融、地产，大盘很有可能有效突破心理临界点，届时市场信心随即大增，居民储蓄也将在财富效应之下纷纷涌入，这种情形亦完全符合社保、基金为主的高仓位主力机构意图，因此他们亦有极大的动力点燃市场热情。但是短期之内，市场信心依然处于犹豫状态，因此短期之内的震荡行情亦不可避免。
