广州万隆：敏感时点注意把握确定性机会
广州万隆：敏感时点注意把握确定性机会 更新时间：2010-11-12 7:33:43 周四深沪大盘先扬后抑、呈现冲高回落的态势，股指振幅明显加大；通胀压力超出预期和对未来政策转向的担忧是导致尾市大幅回落的主要原因。在通胀趋势下，资源品有望继续受到主力资金的关注，成为后市行情发展的重要主线。与此同时，在未来政策方向和力度具有不确定性的背景下，受国家产业政策大力扶持的新兴产业对货币政策影响较小…… [博弈市况透析]
周四深沪大盘先扬后抑、呈现冲高回落的态势，股指振幅明显加大；其中上证综指大部分时间在煤炭、有色、稀土等通胀受益板块活跃带动下保持强势攀升的态势，但尾市在中石油、中石化等权重股快速拉升过程中市场分歧显著加大，最终导致股指在冲高至3186.72点后大幅回落，日K线收出长上影的阳线。笔者认为，通胀压力超出预期和对未来政策转向的担忧是导致尾市大幅回落的主要原因。
政策收紧会否削弱流动性？
国家统计局公布的数据显示，10月份居民消费价格指数同比上涨4.4%，比9月份涨幅扩大0.8个百分点，创两年来的新高。与一年期定期存款基准利率相比，当前实际负利率已达200个基点。10月份CPI明显超出出市场预期，使得通胀预期进一步强化，从而引发市场对进一步出台紧缩政策的预期。
在公布CPI数据前夕，中国人民银行决定从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大约可冻结银行资金约3500亿元。此次央行上调银行存款准备金率，进一步明确了货币政策趋于收紧的信号，适度宽松的货币政策将逐步回归稳健。显然政策紧缩会否削弱支撑行情发展的流动性成为关注焦点，未来仍需密切关注政策方向和力度。
热钱流入和居民储蓄带来增量支持
数据显示，11月11日人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.6242元， 较11月10日升208个基点，人民币对美元汇率再创2005年汇改以来新高。最新公布10月份我国贸易顺差达271亿美元以及加息预期升温等成为推动人民币汇率再创新高的主要因素。在人民币升值趋势下，热钱可能加速流入。
另一方面需要强调的是，在通胀预期和现实通胀压力居高不下的情形下，持续负利率状态必然推动居民理财意识和投资意愿逐步增强。同时，A股行情的持续活跃，使得预期投资回报率将显著高于定期存款或炒房收益，而目前这种共识和趋势已经形成。因此，现实的通胀压力将会进一步推动居民储蓄搬家，给行情发展带来持续的增量资金支持。
寻找确定性增长机会
在通胀趋势下，资源品有望继续受到主力资金的关注，成为后市行情发展的重要主线。与此同时，在未来政策方向和力度具有不确定性的背景下，受国家产业政策大力扶持的新兴产业对货币政策影响较小，未来增长机会较为确定。因此，通胀受益的稀缺资源以及战略新兴产业仍然值得继续关注。
[今日消息面]
周四主要有以下信息值得投资者关注：
1、中国人民银行10日晚宣布，从11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。根据央行数据，金融机构三季度末人民币存款余额为70.09万亿元。银行存款准备金率16日起普遍上调0.5个百分点，可冻结银行资金约3500亿元。此次央行普遍上调银行存款准备金率，进一步明确了货币政策趋于收紧的信号，适度宽松的货币政策将逐步回归稳健。
2、11月11日，人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.6242元， 较11月10日升208个基点，人民币对美元汇率再创2005年汇改以来新高。10月我国贸易顺差达271亿美元、加息预期升温等因素，共同推动人民币汇率再创汇改以来新高。值得注意的是，9日晚美元指数延续近几日反弹势头，大幅上涨0.92%至77.74点。在美元出现大幅阶段性反弹背景下，人民币汇率仍创出历史新高，两者背离或预示短期内人民币汇率将启动新一轮升势。
3、海关总署10日公布的进出口数据显示，10月份出口1359.8亿美元，增长22.9%，比上月放缓2.2个百分点；进口1088.3亿美元，增长25.3%，比上月提高1.2个百分点。贸易顺差额创年内第二高为271.5亿美元，环比大幅增加60%。由于汇率博弈加剧及贸易保护主义升温，且国内成本和企业经营风险持续上升，中国外贸增速可能有所回落。
3、国务院总理温家宝10日主持召开国务院常务会议，研究部署规范农村土地整治和城乡建设用地增减挂钩试点工作。会议强调，开展农村土地整治，要以促进农民增收、农业增效和农村发展为出发点和落脚点，把维护农民合法权益放在首位，坚持最严格的耕地保护和节约用地制度，坚持群众自愿、因地制宜、量力而行、依法推进，按照统筹规划、整合资源、加大投入、实施田水路林村综合治理的原则，以农田整治为重点，提高高产稳产农田比重和节约集约用地水平。要严格控制城乡建设用地增减挂钩试点规模和范围。
4、国家发改委价格司副司长周望军10日接受中国政府网采访时说，虽然蔬菜等大部分生活必需品价格最近上涨较快，但是，国家重要物资储备充分，防止通胀有充足的物质基础和手段保障。他建议采取一系列措施防范通胀，其中包括发展农业生产，重点发展粮食、生猪和基本消费品；将采取财政政策加强市场价格监管，防止游资进行价格炒作，以及向在校家庭贫困生等城乡低收入群体提供一定的补贴。
5、公告显示，央行将于11月11日发行150亿元3月期央票和100亿元3年期央票。加上周二的320亿元1年期央票，如果周四91天正回购操作继续暂停，那么本周公开市场回笼量将只有570亿元。由于到期资金仅670亿元，本周公开市场有望出现小幅净投放。
6、央行11日公布的数据显示，10月人民币贷款增长5877亿元。10月份广义货币增长19.3%。10月末，广义货币余额69.98万亿元，同比增长19.3%，增幅比上月高0.3个百分点，比去年同期低10.2个百分点；狭义货币余额25.33万亿元，同比增长22.1%，增幅比上月高1.2个百分点，比去年同期低9.9个百分点；流通中货币余额4.16万亿元，同比增长16.6%。
