观点：市场将震荡整理 投资由防守转向战略进攻
观点：市场将震荡整理 投资由防守转向战略进攻 更新时间：2010-7-18 0:08:52 博时基金：由防守转向战略进攻 绝对底部难以判断，因为我们没有章鱼“保罗”惊人的预测能力。但是考虑到部分股票现在已经进入绝对价值区间，展望未来6－12个月，盈利的概率超过亏损，战略建仓的时机可能已经到来。如果说整个市场已经出现价值低估的情况，需要提醒投资者的是结构性问题依然存在，如果说战略建仓的时机已经到来，那么接下来选择品种更为重要。从中长期来看，以中国目前的发展阶段来判断，未来必然走向产业转型和新的消费时代，因此这类股票仍可长期看好。近期新兴产业以及消费类股票都出现了明显的回落，恰好给投资提供了逐渐建仓的好机会。当然前提是分辨出哪些公司能够真正受益于中国的这种转型，哪些公司最有可能在长期竞争中胜出，同时股价和增长能够相匹配，那么这类公司就是值得重点关注的。从短期来看，如果政策转向，我们也密切关注业绩稳步增长且估值优势明显的行业，如机械、地产、银行等。 长信基金：风险释放可择机选股加仓 总体来看目前市场已处于底部区域，是一个可以逐步选股并增加仓位的阶段。从经济增长来看，可以看到已经连续两个月信贷需求在下滑、固定资产投资和工业增加值都在减速，经济增速下滑正在成为现实。但未来几个月流动性的状况将向好的方面发展，人民币依然有一定升值压力，相应银行的放贷标准会略有放松，央行会继续维持银行间利率的稳定，预期顺差将较上半年有所回升。通胀压力正在变小，风险逐步得到释放。一方面，农产品和大宗原材料价格目前看都难以成为通胀的风险，尽管夏粮减产，预计对通胀的影响不大。另一方面，房价也已经开始调整，政策调控的目的正在逐步达到。综上，在市场低位盘整、风险逐步释放之际，投资者可把握超跌板块、逐步选股、择机适当增加仓位。 华安基金：全球市场三季度有望结束调整 全球市场的调整将持续到3季度，年底有望走出底部，不过作为率先调整的国内市场，可能将会提前走出底部，而目前农行上市将是未来市场的分水岭。从估值的角度来讲，因为所有板块都被农行上市之后的流动性压垮了，市场已经反应了最坏的一面，但是未来除非全球经济又出现大问题，否则A股指数就能撑住，其中，A股市场保险和银行股将起到非常关键的角色。针对市场上很多人担心全球经济出现的二次探底问题，我们认为，二次探底的可能性不大。未来的经济发展不可能再像前几年那样高速运行，会回复到比较低的运行状态，不过还是处于正增长的，此次调整可能会一直持续到三季度为止，年底市场会企稳。从全球目前的估值来讲，应该都在历史平均水平之下，在修正过程中会有适当的投资机会。 南方基金：价值投资者掘金机会来临 投资大师巴菲特曾说：“价值投资并不能充分保证我们投资盈利，因为我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是价值投资给我们提供了走向真正成功的惟一机会。”那么，如何做到价值投资呢？我们总结了价值投资的三个原则：内在价值、安全边际和市场波动。就目前市场内在价值：A股市场的估值也已处于低位，一旦政策面和资金面有所改善，下半年市场将在震荡筑底的过程中酝酿大幅反转的机会。安全边际：合理的估值水平应该在26倍左右，仍有调整的风险。经过前期的充分调整，中大盘蓝筹股的估值已经处于历史低位，下跌空间非常有限，目前风险收益比较好。因此我们认为中大盘蓝筹股在市场反转时可能会有更好的收益。市场波动：没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。否极泰来，在上证综指跌到2500点之下以后，市场已经给价值投资者提供了众多掘金的机会。 泰达宏利：市场将维持震荡整理格局 由于前期市场持续下跌后的估值修复因素及市场对政策放松的预期，上周市场在上证指数创出新低，进行弱势调整后，走出了一波反弹行情，成交量稍有放大，至今有超过600家上市公司业绩预喜。政策面，央行下半年将继续实施适度宽松的货币政策。我们认为：尽管目前市场普遍预期全年发生高通胀的概率较低，但就短期而言，通胀的隐忧尚未完全消除，政策放松与否仍需考虑经济下行风险与通胀之间的博弈。泰达宏利维持前期观点，短期市场估值水平相对较低，市场向下的空间已很有限，将维持震荡整理格局。
