西部证券：短暂调整是布局良机
西部证券：短暂调整是布局良机 更新时间：2010-2-23 0:21:09 行情综述 上证指数上午跌0.08%，报收3015.70点，成交金额436.57亿。深证成指上午跌0.32%，报收12265.28点，成交金额295.69亿。 市场分析 从今日盘面上看，表现相对较好的行业板块主要有农业、民航、公路、建材和供水供气等行业板块，表现相对落后的行业板块主要有保险、食品、房地产开发和汽车及配件等行业板块。 整体来看，节后首个交易日市场走出平淡走势，上午以窄幅震荡为主。国家发改委20日透露，今年中国在稻谷主产区将延续最低收购价政策，并适当提高最低收购价水平。2010年生产的早籼稻、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤93元、97元、105元，比2009年提高3元、5元、10元,提高幅度分别为3.3%、5.4%、10.5%。受此消息影响，农业行业指数领涨各行业指数，相关农业公司的涨幅也较大。在春节长假休市期间，值得关注的信息无疑是中国人民银行的上调存款准备金率和美联储的上调银行贴现率。尽管中美两国央行都表态宽松货币政策并没有改变，但相继展开的流动性管理，为节后开市的A股市场蒙上了不确定性。A股市场将以震荡调整的方式予以消化，对于股市消化政策影响的调整过程，其时间和空间都将较为有限。相对于节前6850亿元的公开市场净投放，以及节后近9000亿元的央票和正回购到期资金而言，上调存款准备金率0.5%冻结资金3000亿元的实际影响有限;而心理影响方面，在连续两次上调后，此次心理影响的边际效应将会递减。此外，当前全部A股的2010年动态市盈率仅为19.80倍。同时，对整体市场具备话语权的权重股全部处于估值底部，这就限制了股指调整的幅度，也决定了当前市场所处区域的底部特征。经济复苏的稳定性、持续性是退出宽松货币政策的现实背景，经济的复苏趋势决定了股市后市的运行方向，政策的结构性渐退只是股市运行的短期扰动。对于未来实体经济复苏和企业盈利回暖的预期将会继续对股市形成正面支持，股指运行也将呈现震荡后企稳回升的基本态势。着眼于未来的复苏预期，短暂的调整正是提供了积极布局的良好时机。 操作策略 在投资操作上，股指期货和融资融券即将正式推出，市场对其标的证券的重视程度将提高，标的证券的交易也将趋于活跃。这就会引导资金流向沪深300指数的成分股，尤其是上证50指数和深证成指的成分股。而从行业分布来看，这些股票大多集中在银行、保险、石油、石化、建筑、煤炭、钢铁、房地产等权重行业，这些行业目前均为估值明显偏低的行业，因而更具备估值上的吸引力，未来存在向市场均值回归甚至产生估值溢价的动力。因此，投资策略上建议重点关注沪深300指数的成分股，尤其是上证50指数和深证成指的成分股。
