西部证券：3000点是对应的底部区间
西部证券：3000点是对应的底部区间 更新时间：2010-2-9 13:40:09 行情综述 周一沪深两市窄幅震荡，涨跌互现，早盘在石油板块带动下股指一度快速冲高，但在清淡的交易气氛中回落，全天在较小区间内反复震荡。风格指数显示各指数间分化并不明显，但大盘股表现相对落后。上证指数收于2935.17，跌0.14%，深成指收于11947.34，涨0.25%，两市共成交1262.98亿元，成交量出现大幅萎缩，表明节前市场气氛趋于缓和。 市场分析 从行业指数看，涨跌基本相当，涨幅榜前五位的是化纤、证券、民航业、综合、煤炭板块，铁路运输、石化、家电、元器件、通信板块跌幅靠前。进入2009年之后，化纤行业开始步入新一轮的景气周期，我们预计2010年处于景气上行阶段，2010年底或将达到本轮景气周期高点。虽然化纤的下游纺织服装内需强劲，出口也在12月份出现正增长，但由于目前正处于化纤行业的淡季，化纤产品的价格表现相对平稳。从细分产品来说，我们认为下阶段氨纶、锦纶切片等机会较大。 从整体看，市场出现震荡筑底迹象。我们在前期策略报告中提到，市场20倍的估值底部区域对应的点位在3000点左右，由于市场供求关系失衡、政策超预期变化等不确定因素，市场出现一定程度偏离。但从当前的市场运行来看，上证指数在3000点下方明显受到了资金的积极关注，这也验证了我们在月度策略中提到的观点：“3000点是对应的底部区间。如果有恐慌因素导致股指向下偏离3000点，那就是给投资者提供了很好的投资时间点。”随着近期市场的持续调整，主板、创业板、中小板，相继上演新股破发。在新股破发频频发生之际，市场开始流传关于IPO暂停的传闻，尽管监管层迅速澄清，但从市场化选择的角度来看，新股破发使得参与申购的投资者收益率下降，将会倒逼新股发行陷入困境，从而导致发行市盈率回归理性或者发行节奏趋向缓和。值得关注的是，就在市场被基金仓位所困扰的时候，再度出现了基金公司自购旗下基金产品的现象。在华夏基金1亿元自购的一个多月后，国内基金业的另一个巨头易方达基金也对市场表示了积极的态度。易方达基金累计自购4.5亿元，这创造了基金业自购资金最高的新记录。华夏基金和易方达基金又在3000点附近集体出手，而目标均是指数型基金，这次两大基金公司的联袂表演，再度让市场参与者眼睛一亮。由于A股在春节期间将长时间停牌，再考虑到近期美元的上涨，因此，对于春节期间，需要密切关注美元的表现，这也是持股过节所要面临的风险。 操作策略 在操作上，为规避长假期间的不确定性，投资者在选择持股过节时可以适当规避这些与外围市场联动较为紧密的行业板块。另外，为促进经济增长模式的改变，我们在大力推动内需产业的发展;为提升增长的质量，我们在加大产业结构调整的力度，促进新兴产业的发展，由此带来的消费型行业与新兴产业得到更多的关注。当前来看，这两类行业能够有效规避外部经济的不确定性。同时，短期内来看，由于春节期间消费旺季的来临，将会拉动家电、汽车、食品饮料、商业、医药、酒店旅游、交通运输等行业的需求提升，因而，将会更加推动消费性行业的短期表现。
