熊市冠军是怎样炼成的
熊市冠军是怎样炼成的 更新时间：2011-1-28 9:09:13 华商盛世 冠军是这样炼成的 说起华商基金，近两年发展真可谓一步一飞跃。2009年崭露头角，2010年更进一步，旗下华商盛世以37.78%的优异成绩夺得基金业绩总冠军，旗下其他基金业绩也位居同类型前列。受到出色业绩的激励，华商基金公司去年资产规模快速增长，成为管理净资产规模增长最快的赢家。 业绩冠军是如何炼成的？一句话：踏准节奏，步步领先。其投资成功秘诀是，第一，敏锐把握市场方向，牢牢把握转型和成长两大主线；第二，灵活应变，选股和选时能力上的平衡。 2010年，该基金准确把握住市场几次转折点，下跌前及时降低仓位，而在大盘触底时及时补仓，抓住反弹机会。在把握市场热点转换上从容有度，上半年积极重仓区域经济、智能电网、医药消费类股票，9月底出击煤炭、有色金属的配置，10月下旬迅速减仓锁定胜利果实。 冠军固然精彩，但毕竟可遇不可求。对投资者来说，深入到业绩背后会发现业绩上升并非偶然。2009年起，华商基金打造的投研体系逐渐成形，运作效率提升显著，华商系基金业绩已经取得显著的上升势头。2009年下半年经验丰富的老兵孙建波加入基金经理团队，对公司业绩稳固贡献卓著。 华商基金是中小基金公司专注投研能力实现公司整体上升的典型。对投资者来说，发掘正处于上升期的中小基金公司颇有价值，这类基金有望凭借较小的规模和较大的投资灵活性，继续在趋势不明显但结构性机会频出的市场中战胜行业老大。 华夏策略精选业绩常青更值得关注 基金业超级明星王亚伟管理的基金，近几年是排行榜最靠前的常客。从2006年起华夏大盘业绩迅速提升，而2007年之后的四年间，其管理的基金总能处在争夺冠军的行列，不能不说是基金业的奇迹。 2010年，王亚伟管理的华夏策略仍然保持了这种强劲势头；虽然因华商盛世的异军突起，华夏大盘和华夏策略一直业绩落后较多，但在临近年底时上演了精彩的排名反击战，与领头羊的业绩差距不断缩小。但在最后关头功亏一篑，且半路杀出银河行业优选，华夏策略以微弱差距遗憾落败，屈居第三。 年底的排名战的确吸引眼球，对投资者而言，除了看热闹以外并没有实际的投资价值。因为王亚伟管理的王牌基金长期封闭，拒人千里之外。但关注王亚伟的基金也并非一无所得，投资者更应分析其业绩常青的秘诀，并且尝试寻找具有类似特点的其他基金进行投资。 华夏大盘精选和华夏策略最大的特点，就是不拘一格的投资风格与灵活快速的市场应变能力。其一是投资风格独树一帜，剑走偏锋，做前瞻性和独到的价值发现者；其二是市场应变极为迅速，操作果断。在2007年以来变化剧烈的市场环境中，无论市场主流投资方向是什么，其投资思路都能找到足够的投资机会，这说明灵活的市场派风格值得关注。做到王亚伟这样极为不易，但类似王亚伟的基金还是可以找到的。 南方优选价值 老树也能开新花 对投资者来说，大公司往往是投资基金的第一选择；但几年下来，大公司旗下基金的整体业绩给人的感觉却并不突出；不过，其中也有被忽视的绩优产品，典型就是南方优选。该基金2010年取得了20.66%的正收益，在股票型基金中排名进入前10%；而如果从基金成立的2008年中算起，在大盘同期下跌超过20%的情况下，更是取得了超过90%的惊人回报。 基金经理谈建强是南方旗下的资深基金经理，有超过16年的资深从业经历，对市场本身的密切关注和良好感觉，是其区别于新生代基金经理的突出优点。其投资思路属于“市场派 基本面”，在投资方向判断上注重把握大局，顺应市场改变投资方向。 而其超额收益则来源于主动选时与主动选股。其选时能力在公募基金中表现得相当突出，自2008年以来做过五次较大的选时操作，都较准确地把握了市场趋势变化的方向和级别。在选股层面，谈建强偏好成长股，其选股标准有两个核心，一是估值安全性，二是成长性。其中估值安全并非简单指估值水平低，而是结合市场趋势和气氛，确定相对有效的差别化估值标准。 而在南方优选价值突出业绩的背后，老公司投研体系的再创新更值得关注。南方基金经历了沉寂的2008年和2009年，但也是自2009年开始重新反思、自上而下启动投研体系重组；鼓励风格多元化，充分发挥优秀基金经理的个人风格，同时在机制、平台上以业绩为导向，吸引和保留优秀人才，全力为投资业绩服务。这一变革效果在南方价值上已经体现得较为鲜明。 南方优选价值的突出表现提醒投资者的是，第一，在大公司的大平台下需要优选产品；即使整体上看起来并不突出，但风格多元化的大公司，旗下一般都能找到一些优秀基金品种，这需要对基金经理投资风格的深入分析。第二，需要关注基金公司内在的投研体系创新，尤其是一些基础实力雄厚的公司，经过投研体系创新和团队再造，旗下有很大机会涌现一些持续优秀的基金产品。 大成景阳白马基金值得信赖 投研实力整体强大、业绩一贯保持整体稳定的基金公司，可以称之为“白马”型基金公司，如华夏、嘉实等；而大成基金则是基金行业中第二梯队的领头羊。旗下的大成景阳领先基金业绩，自2008年以来已连续三年保持领先，虽然每年都不特别突出，但这种稳定性造就的是长期值得信任的白马基金。2010年该基金延续这种稳定性，业绩更进一步，全年取得20.4%的正收益，排名位居股票型基金前10%。 该基金的风格与之前提到的绩优基金迥异，自上而下的风格更多体现出大成投研团队的整体实力。其行业配置能力和选股能力均较为突出，选时能力表现合格。基金经理投资经验丰富，保持对市场上各类投资线索的关注，对市场的行业、风格变化的判断能力尤为出色。擅长捕捉各个行业的龙头股，并适度集中地进行投资。这种风格的优势就是长周期取胜，这在大成景阳上已得到验证。 国泰纳斯达克指数基金 为QDII基金正名 回顾2010年基金业绩表现，还有一类基金不得不提，那就是长期以来形象不佳的QDII基金。国泰纳斯达克指数基金于去年4月底成立，当时正是A股系统性风险爆发，全市场进入下跌通道之时。而国泰纳斯达克指数基金所投资的美国纳斯达克市场则表现稳健；至2010年年底，已取得12.1%的正回报。 国泰纳指是指数基金，以纳斯达克100指数为投资标的，因此其业绩主要归功于目标市场的稳健增长。成熟市场最大的好处就在于预期较为稳定，基本能与经济走势相匹配；比如在一片悲观声中，美国经济实际上走出了稳步的复苏步伐，而美国股市的表现也远比A股更加稳健。 就2011年而言，QDII基金仍然是一类可以关注的配置品种，其原因就在于A股市场的不确定。值得关注的是，一、成熟市场的QDII基金，具有稳定增长的配置价值；二、专注新兴市场的QDII基金，有可能在QDII基金中获得超额回报。
