电力行业：需求旺盛关注融资融券标的股
电力行业：需求旺盛关注融资融券标的股 更新时间：2010-2-23 23:50:17 国家能源局于近期发布了2010年1月电力数据。用电量方面，1月份全国全社会用电量3531亿千瓦时,同比增长40.14%，环比增长2.7%；其中，第二产业用电量2624亿千瓦时，增长45.99%。机组利用率方面，1月发电设备累计平均利用小时为416小时，同比提高90小时。 评论： 1月用电量增速高于预期。根据国家能源局公布数据，2010年1月全社会用电量同比增长40.14%，高于我们此前预计的33%左右的增速。其中，重工业用电量增速为50.46%，是最主要的推动因素，显示1月我国经济活动十分活跃，而出口增速也进一步回升至21%。除了经济仍在继续复苏之外，春节因素在09年经济最为低迷时期体现得更为明显也是导致增速高于预期的原因之一。当然，我们认为剔除春节因素之后的1-2月的累计增速更具参考价值，暂时维持10年发电量增速中性假设下10.3%的判断不变。 利用小时延续正增长。1月全国机组利用小时同比回升90小时，当然这与春节因素也有一定关系。具体来看，火电利用小时延续了09年下半年以来的见底回升态势，1月正增长126小时；水电依然处于枯水期，机组利用率未见改观，同比下降26小时。我们维持10年全国利用小时见底回升的预测不变，预计2010年全年利用小时平均回升约3%，看好江苏、河北、山东地区利用小时的回升。 融资融券标的证券推出，关注三支入选电力股。日前，沪深交易所公布了融资融券业务试点初期标的证券名单，电力股中的长江电力、国电电力、深圳能源入围。随着融资融券及股指期货业务的不断推进，我们认为大市值的水电公司将具备阶段性投资价值。长江电力10年PE仅为17倍，安全边际足够，且具备较大的补涨潜力；国电电力未来向以水电、风电等清洁能源领域的发展趋势十分明确，且面临10年5月的权证行权，从而带来较为确定的投资机会，我们认为相比现价仍有20%左右的上涨空间。此外，我们继续看好九龙电力的投资机会，近看脱硝、远看碳捕捉和核废料处理，我们认为后续政策的不断出台将成为公司股价持续表现的催化剂，维持13元的初步目标价格不变。
