活水敌不过扩容基金主导地位渐失
活水敌不过扩容基金主导地位渐失 更新时间：2010-1-16 15:44:37 事实上,这一榜单只是个信号,据统计,2009年末偏股型基金资产净值占A股流通市值的比例下降到了14.75%,而在2007年末,这一比例是32.53%。在这一趋势下,基金的话语权也在逐渐减弱。 日前,2009年度谷歌热榜之“年度TOP10财经词汇”一经公布,敏锐的基金界人士立即从中觉察到了“坏消息”。
在这张统计了2009年Google用户搜索频率最高的财经关键词的榜单中,“上证指数”一跃成为NO.1;然而在2007年,网民最喜欢搜索的财经词汇是“基金”。
事实上,这一榜单只是个信号,据统计,2009年末偏股型基金资产净值占A股流通市值的比例下降到了14.75%,而在2007年末,这一比例是32.53%。在这一趋势下,基金的话语权也在逐渐减弱。
“赚钱效应”减弱增量资金减少
除了通过统计搜索结果得出了“股票投资的热度超过基金”这一直观印象外,中登公司的数据也可以为此提供佐证:2007年10月,股票新开户数是基金新开户数的1.5倍,而2009年10月,股票新开户数已经增加到基金新开户数的5.2倍。
记者发现,造成这种倾向的原因之一是基金的市场表现:2007年,上证指数涨幅为97%,股票型基金平均收益高达128%,而2009年,上证指数上涨80%,股票型基金的平均收益却不到72%。
所谓 “天下熙熙皆为利来”,在“赚钱效应”的影响下,基金的市场表现决定了基金将在市场上拥有多大的话语权,也决定了基金后续的“弹药”会否枯竭。
去年四季度,大盘震荡滞涨,不少投资者希望基金能拉起大盘股,转换市场风格,然而基金的表现却让人们失望了。
上海一位基金经理坦承,“银行股的确很便宜,不过A股到了这个位置,即使基金看好银行股,可能也发挥不出太大作用。”
他用手比着下巴告诉记者:“当时基金的仓位基本到这儿了。”这意味着基金的“弹药”已经开始捉襟见肘,“以银行股目前的权重,基金是扛不动的。”
这与基金在2007年时的风光截然不同。在2007年,基金的资金如滚雪球般迅速膨胀。2007年发行的偏股型基金吸纳资金近3000亿元,同时还有大量资金源源不断地流入老股基中;偏股型基金份额从2006年底的5165亿份猛增至20554亿份。
新增资金的不断流入给基金带来了巨大的力量,直接助推大盘股在“5·30”后接棒上涨。资料显示,基金持股市值占比从2006年6月底的13.62％一路提高到2007年9月30日的28.12％,并且在2007年10月中下旬达到30％,这期间上证指数也从1672点一路上涨到6124点。
2009年新基金发行数量再创纪录。偏股型基金数量达到408只,较上年增加95只;资产净值增长到21893.33亿元,环比增长70%;同期份额增长到19563.74亿份,较上年增加1104.61亿份。但这仅是表面的风光。银河证券基金研究中心指出,由于2009年股票方向新基金募集3047.88亿份,实际存量偏股基金份额不增反减1943.27亿份,结合这一数据来看,偏股基金资产净值在去年环比增长的70%主要是由于股票上涨的推动,而非增量资金的涌入。
随着增量资金的减少,基金在A股市场的声音也在逐渐变弱。
A股扩容加速基金占比降低
在基金话语权渐失的过程中,增量资金减少只是“内忧”,而股改带来的流通盘扩容则成 “外患”。与成本极低、数量巨大的“大小非”相比,基金的力量已经处于劣势。
以基金为代表的金融资本主导市场格局在2008年股改推进后发生了很大转变。2008年限售股解禁1616亿股,2009年总限售股解禁量已达6845亿股。到2009年末,A股流通市值已经扩容至148431.71亿元,是2008年末的3.3倍。
随着限售股解禁加速,A股这个分母越来越大,基金持股在A股市场中的占比逐步收缩。2008年末,偏股型基金资产净值为12806.90亿元,占A股流通市值的28.83%,较2007年底下降3.69个百分点。2009年末,偏股型基金资产净值达到21893.33亿元,环比增长70%,但占A股流通市值的比例却大幅下滑到14.75%。
难以左右市场指标意义渐弱
此前,人们已经习惯于称基金为 “市场上最大的机构投资者”,基金的市场观点、持股仓位、资金流向、重仓股等指标无不让投资者为其马首是瞻。2009年以来,新基金带来的入市资金也一直是市场信心的强心剂,但记者发现,基金的这一光环正在逐渐褪去。
去年7月,有8只偏股型基金成立,共为市场带来420亿元的 “弹药”,其中有340亿元掌握在指数基金手中,被认为是助推股指进一步走高的力量。但事实上,真到要跌的时候,股指根本不为基金所动,上证指数在8月份的掉头大跌让基金束手无策。
根据沪深交易所7月的统计数据,沪深两市总市值为23.57万亿元,流通市值达11.67万亿元,平均每日交易金额为3068亿元。相比之下,新基金总共几百亿元的资金在茫茫股海中犹如杯水。
