煤炭行业：中转地价格回调产地价格坚挺
煤炭行业：中转地价格回调产地价格坚挺 更新时间：2010-2-23 23:50:17 能源：原油价格逐渐企稳，煤价略降截止2010年2月22日，WTI原油期货结算价反弹至80.31美元/桶，较前一报告期74.43美元/桶上涨5.88美元；同期，美元指数80.53，较前一周上升1.34。我们仍然认为，国际原油需求并未发生实质性的变化，而原油价格与美元指数同时走强，表明基本面对价格的支撑作用正在加强，短期资金效应只会造成价格的高位震荡，难以起到如2008年一般的趋势性反转作用。 国内中转地：随着天气转暖，运输条件改善，秦皇岛港分品级动力煤价出现不同程度的回调。截止2010年2月22日，大同优混平仓价765元/吨、山西优混平仓价降至725元/吨、品质相对较差的山西大混平仓价降至625元/吨，较2月8日价格分别下降40元/吨、40元/吨、40元/吨。投资者应更加关注产地价格变化，并确认其均价的趋势性变化情况。 产地价：动力煤价稳定，冶金用煤价格无变化 截止2010年2月22日，动力煤产地价稳定，前期品质较差地区价格出现补涨后，价格无变化。价格上涨区域包括：山西阳泉地区；下跌区域包括：山东济宁地区。 截止2010年2月22日，国内主产地主焦煤价格较前一报告期无变化。我们认为，随着冬天的过去以及春节影响因素的逐步消失，下游产能逐步释放，冶金用煤需求将得到进一步提升，价格向上空间明显大于动力煤。 近海煤运费用继续回调根据对近海煤运费用的跟踪数据，主要线路的运费大幅减少。其中，跌幅较大的四条线路包括：秦皇岛―上海线路跌11.78%；秦皇岛―宁波线路跌12.12%；天津、京唐―上海线路跌12.67%；黄骅―上海线路跌12.99%。海运费的急剧下滑表明部分地区能源供应紧张态势日趋缓解。 风险提示资源税改构成行业核心风险之一；能源形式就地转化，电煤生产企业成为公用事业单位构成行业核心风险之二；中间储煤及交易市场新进势力挤压煤炭生产企业利润空间构成行业核心风险之三；主要产煤省煤矿整合后形成的产能扩张构成行业核心风险之四。
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