民爆行业：东边不亮西边亮
民爆行业：东边不亮西边亮 更新时间：2010-11-28 8:39:59 民爆行业具有以下特点：准入壁垒高、整合力度大、利润有保障、运产销需凭照、基准定价管制、区域性较强、产能结构性过剩、产能利用率较低、产品结构更替中、一体化趋势蔓延。 2000年至2009年，我国炸药产量由127.98万吨增长到296.1万吨。行业产能过剩严重，整合已过半，目前已有7家权益产能过10万吨的炸药企业，已形成17个雷管产能过亿发的民爆生产企业，形成跨省企业9家。 民爆行业最重要的炸药产量和固定投资存在一定的正相关作用，简单推算我国民爆行业未来五年的增长速度将大概为10%-12%。以10%的增长推算得到的2010-2013年的炸药需求约为325.7、358.3、394.1、433.5万吨。我们可以看到一句需求分项预测得到的2010-2013年的炸药需求约为324.9、4.8、380.7、410.8万吨。 中国需要缓冲器，目前中国只有实体资产、虚拟资产增量债务三大块，相对冲击居民生活较小的只有黄金、股票、债务等几种。显然固定资产投资，尤其是中西部偏远地区的基础建设投入进行缓冲相对安全。中国社会处于城市化高峰期，同时也处于工业化中后期，尤其是中国西部大部分地区处于工业化中期甚至初期，故此，我们推荐关注和固定资产投资密切相关的、行业产能限制、利率水平保持高位的民爆行业。 我们通过多种指标的对比，认为久联发展综合评价最高，而且产能释放就在今明两年，值得中长线投资；雅化集团、江南化工、同德化工均具有产能进一步扩张的较大可能，后两者当前基本未引起市场的广泛关注，给予强烈关注；南岭民爆去年、雷鸣科化今年出现事故，对生产和扩张一两年内都将造成影响，但不排除在此期间带来的价值低估的机会。 民爆行业具有以下特点：准入壁垒高、整合力度大、利润有保障、运产销需凭照、基准定价管制、区域性较强、产能结构性过剩、产能利用率较低、产品结构更替中、一体化趋势蔓延。 2000年至2009年，我国炸药产量由127.98万吨增长到296.1万吨。行业产能过剩严重，整合已过半，目前已有7家权益产能过10万吨的炸药企业，已形成17个雷管产能过亿发的民爆生产企业，形成跨省企业9家。 民爆行业最重要的炸药产量和固定投资存在一定的正相关作用，简单推算我国民爆行业未来五年的增长速度将大概为10%-12%。以10%的增长推算得到的2010-2013年的炸药需求约为325.7、358.3、394.1、433.5万吨。我们可以看到一句需求分项预测得到的2010-2013年的炸药需求约为324.9、4.8、380.7、410.8万吨。 中国需要缓冲器，目前中国只有实体资产、虚拟资产增量债务三大块，相对冲击居民生活较小的只有黄金、股票、债务等几种。显然固定资产投资，尤其是中西部偏远地区的基础建设投入进行缓冲相对安全。中国社会处于城市化高峰期，同时也处于工业化中后期，尤其是中国西部大部分地区处于工业化中期甚至初期，故此，我们推荐关注和固定资产投资密切相关的、行业产能限制、利率水平保持高位的民爆行业。 我们通过多种指标的对比，认为久联发展综合评价最高，而且产能释放就在今明两年，值得中长线投资；雅化集团、江南化工、同德化工均具有产能进一步扩张的较大可能，后两者当前基本未引起市场的广泛关注，给予强烈关注；南岭民爆去年、雷鸣科化今年出现事故，对生产和扩张一两年内都将造成影响，但不排除在此期间带来的价值低估的机会。
