张景东东兴证券：蓝筹搭台成长唱戏
张景东东兴证券：蓝筹搭台成长唱戏 更新时间：2010-4-6 16:44:45 2010年的春天来得比往年要晚一些。今年的A股市场从一开始就令人失望，1月份的单边下跌，使得A股整个一季度表现落后于全球股市，与蒸蒸日上、增速领先的国内宏观经济形成鲜明对照。不过从4月1日起，情况终于发生了积极变化，一根突破型阳线终于让投资者感受到了春天的气息。
实际上在3月底市场便已拒绝下跌，沪综指在3000点掉头向上，一举摆脱之前近两个月的低位盘整。市场的注意力开始集中到基本面，而4月将是年报与季报集中出台的时期。从已公布的年报情况看，2009年上市公司业绩增长20%左右应该没有问题，而今年的一季报更加令人振奋，即使仅仅与去年四季度持平，其同比增速也很可能将创下历史纪录。
大盘蓝筹股的季度业绩增速显然较为可观，加上其当前估值水平接近历史低位，因此多数蓝筹股面临上涨机会。但我们认为，这种上涨更具有交易性特征，与去年下半年市场期望的风格转换不可同日而语。2010年不再有去年那样超宽松的货币环境，也无法期望2006-2007年那样持续的业绩增长，因此一旦蓝筹股价格有所上涨，市场可能重新恢复谨慎。所以眼下我们很难期待蓝筹股产生持续性上升行情。
3月份，神州泰岳冲击200元高价，而贵州茅台股价却不断滑落，两者差距日益突出。在目前的市场，这是一个标志性事件。几年前，当宏观经济处于增长周期时，传统行业中的佼佼者最为市场所推崇，于是才有茅台这样的高价股代表，投资者将其视作蓝筹代表；而在当前，宏观经济难言繁荣，于是代表新兴产业的高科技类公司受到更多青睐，其特有的高成长特性暂时打消了人们对于高估值的恐惧，使其价格不断走高。4月的行情恐怕仍是“蓝筹股搭台，成长股唱戏”，前者决定了市场的总体氛围，后者却创造更多的获利机会。
