张忆东：A股核心资产越跌越有价值 二季度有望迎补涨高潮
日前，兴业证券研究所副所长、全球首席策略阐发师张忆东接管了中国证券报记者的专访，他以为，二季度A股和港股有望迎来补涨的高潮。而从中长期来看，跳动财经，A股和港股的核心资产越跌越有价值。
具体原因上看：第一，美股是此轮全球市场反弹的领头羊，但已经贵了，后续数月大年夜概率是区间震荡、个股剖析。第二，全球反弹的时间窗口仍未结束，性价比高的新兴市场将受追捧，A股和港股将获得内资和外资共振的补涨机遇。当前无论是横向仍是纵向比力，A股和港股的估值在全球都更具性价比。第三，中国资产补涨高潮的催化剂，是中国经济刺激政策加码以及政策蜜月期。第四，二季度行情可以参考2014年3月到5月行情——经济下行、金融数据低位改善、政策组合拳加码，股市有望呈现一段月度级别反弹。
立足2-3个季度甚至1年以上的中长期维度，A股和港股的核心资产越跌越有价值，跳动外汇，“长钱”应该越来越乐不雅。起首，中国经济相比外洋经济更有韧性和发展性，立足中国复杂年夜的内需市场、不竭加码的经济刺激政策、潜在的革新开放动能，中国优质权柄资产的盈利稳定性和发展性比外洋更有上风。其次，A股和港股处于历史底部区域，比欧美股市提前数年调整、估值处于低位、性价比更高。
“基于对中短期疫情以及中长期全球信用货币体系的避险，黄金当前依然是最佳的‘避风港’资产。”张忆东暗示，展望未来1年，全球货币宽松来应对经济阑珊将是大年夜概率，面临“流动性改善而经济下行”的远景，黄金相比其他资产的性价比更好。
黄金是最好避风港
二季度有望迎补涨高潮
长期来看，金价有但愿挑战历史新高并到达难以预测的高度。展望未来2-3年，此次美联储救助美国危机透支了信用、增加了美元的不确定性、提升了通胀风险，超主权货币的黄金有望进一步发挥其货币属性和避险功效。短期不排除因为黄金交易拥挤而导致震荡调整，正是中长期逢低买入的良机。
敷衍具体板块，张忆东以为，3月底到4月中旬，低位布局二季度反弹的最佳阶段可能已颠末去，目前风险偏好已经有所抬升，市场一致看好的资产已经不廉价。医药、消费等优质公司从新回到了相当高位，建材等受益于政策刺激的个股也反弹明明。二季度首推优质发展股龙头，A股优选中长期财产空间巨大年夜的TMT、新能源车财产链。
“中短期维度看，全球市场此轮反弹进入补涨阶段，二季度A股和港股有望迎来补涨的高潮”，张忆东在采访中暗示。
要提醒的是，黄金股的表现可能和黄金的表现并纷歧致，二者资产属性不同。黄金是避险资产，而黄金股是风险资产，当避险情绪主导时，黄金上涨而黄金股可能跟随股市下跌。而在“资金充裕+风险偏好平稳+根基面避险”的阶段，黄金股往往大年夜幅领先黄金。
值得注意的是，张忆东出格指出了黄金的避险价值。
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