张宇证券市场红周刊：解密“低价重组股”的造富神话
张宇证券市场红周刊：解密“低价重组股”的造富神话 更新时间：2011-4-10 11:06:09 “乌鸡变凤凰”的造富神话在A股再度上演，而一直以来对重组股颇有造诣的民间高手文正，去年看好的ST中源、ST甘化两只股也兑现了预期，成为平淡市况中的大黑马。本周《红周刊》邀请他来破译重组股背后的密码。
《红周刊》：来我们这儿，照例得先谈谈市场。你对二季度市场怎么判断？
文正：从当前A股所处的市场环境分析，如果没有利好性政策支持的话，难有大行情出现，能够维持平衡市就算不错了。不排除二季度还会出现2009年8月份和2010年4月份那样的下跌。现在需要寻找还没有被炒高的确定性品种，即有重组预期的股票。
《红周刊》：ST梅雁、银鸽投资、西藏发展 ……大黑马都是从重组股里跑出来的，而像中卫国脉、*ST山焦等有重组预期的个股也受到了追捧。
文正：的确是，这半年以来重组概念股涨势如虹，我统计了去年以来的大牛股，像广发证券 、广晟有色、ST光华这些都是飞上枝头变“凤凰”的，今年我看好的个股也是从垃圾股里捡出来的。上市公司业绩大幅提升，经常靠重组、资产注入来实现，这是中国资本市场独有的一道风景，投资者不能忽视这个品种。在市场环境平淡的情况下，重组股和拟重组股都在我关注的范围内。
《红周刊》：重组股是指ST股吗？
文正：也不完全是，ST股只是其中的一类。除了ST股外，还包括第二类：存在同业竞争关系的公司。中石化旗下的S上石化和S仪化两家上市公司，经营范围存在同业竞争，而且均没有进行股改。而按照证监会的要求，股改和重组那是迟早的事情，并且届时流通股股东还可以获得大股东的对价；第三类：公司的控股股东已经发生了变更的绩差公司，并且有过进行资产注入的承诺，像ST松辽这样的个股投资者只要勤快点，翻翻公告就知道了；最后一类是还没有股改的公司，现在市场上就剩下6、7家了，也算是股市中“熊猫级”的珍品了。
《红周刊》：你说了这么多，怎么提前识别这些重组机会呢？
文正：先把ST板块中137只股票，按照价格从低向高排序，然后删除了10元以上的股票，只剩下了82只。在这82只股票里，把那些资产质量太差的和已经兑现预期的股票剔出，建立起自己的一个股票池。然后每天都要看公告，对股票池里的个股进行重点研究和跟踪。从技术走势上看股价也会有所反映，因为公司基本面将要发生变化毕竟有些内幕人会提前知道，而最佳的买点就在突破时。
《红周刊》：如果像ST关铝那样买完就退市了，或者像大立科技复牌后连续跌停，那可怎么办？
文正：ST关铝退市前连续上涨，这说明市场对它的重组预期非常高。当初ST昌河也是退市后重组的，你可以看到它复牌后的表现从8元多涨到40多元了。所以看似风险却不是真正的风险。而大立科技终止筹划重大资产重组，且绝对股价和平均持仓成本都已经抬高了，重组预期落空后连续跌停也不足为奇。所以，不要赌博买入1只ST股，而是要做个ST组合。如果你做短线，可以关注短线走强的*ST金花。如果你打算长期持有，那就可以关注低价重组股ST琼花，因为你买入这股票后，它可能长期横盘，甚至还会下跌，其中的煎熬过程非常痛苦。
《红周刊》：重组股的过程折磨人，风险很吓人，怎么择机呢？
文正：重组股经常会出现失败的情况。介入时机是出公告拟重组阶段，这时候在市场追捧下往往有主要拉升阶段，而像*ST威达和ST高陶等已经过了买点，价值都挖掘得差不多了就不要碰了。另外，有些公司重组失败了，还会进行第二、第三次的重组，比如银鸽投资在第二次后才重组成功成为牛股。又比如东北的某只*ST股，连续亏损了2年后靠政府补贴了4700多万元终于扭亏，表明当地国资委保壳意愿非常强烈，政府花了大价格后面肯定会进行重组，不然就不会不惜血本。还有只新兴战略产业的ST股亏损居然还送股，也有点意思。
《红周刊》：你老说股价高低，何谓高，何谓低呢？
文正：很多拟重组的公司经营不善导致业绩连续亏损，其股价长期低迷。但是这种价格不能简单地用PE来衡量，而是用市场中该股股价所处的相对位置。我的经验是，看年线的位置以及密集成交区的位置来确定该股是否在合适的位置。简单点可以参考年线的位置，如果近2年来该股价在该平均成本之下或者附近就是一个合适的位置。不同的个股定位也有所不同，一般来说，流通盘小的股价较高，流通盘大的股价较低。
