张健证券时报：上行压力重重谨防阶段性高点
张健证券时报：上行压力重重谨防阶段性高点 更新时间：2010-8-22 0:12:58 本周股指日K线走出三阳夹二阴的组合，周K线收出放量阳线但在2700点附近再次受阻。近期波动加剧的市场何去何从？我们从基本面、技术面分析，认为当前宏观经济增长势头放缓，股指短线难以快速上涨，2700点上方压力大，需谨防阶段性高点。
经济增长势头放缓
首先从基本面分析。进入二季度以来经济增长的势头明显放缓，特别是7月份的各主要经济指标表明，中国经济增速放缓已成定局。在此背景下，8月以后的经济政策指向日益明晰，那就是继续保持政策的稳定性和连续性，配合经济结构性调整而采取的结构性宏观政策取向趋松概率增大。这是大的基调。在具体实施过程中正像温总理谈到的那样，有许多个“两难”，如对钢铁和水泥等高污染、高能耗行业的全方面限制。这些措施旨在减少污染，但对制造业投资造成了下行压力； 对地方政府融资平台清理和贷款限制，这些紧缩措施的目标是控制地方政府融资风险和违规行为，但对基础建设投资造成下行压力；房地产调控不可能松绑，但下面那么多子行业又受累不少。天灾人祸也加剧了通账的压力，8月CPI冲过警戒线按一般经济学原理那就应该加息，但一方面到年底有可能出现通缩，另一方面美元持续贬值我们再加息可能引热钱汹涌而至。
这波反弹行情其实就是预期紧缩政策会放松，但到目前为止官方政策口径尚没有变化。这一系列现象说明了经济的复杂性，高层也会看今后几个月的经济数据再作合理调整。在这样的背景下，大资金高举高打马上做出V型反转行情并不切实际，因此需要投资者精耕细作做好波段操作。
2700点附近仍有激战
其次从技术角度分析。先从月线K线组合来看，7月放量阳线一举吞没了6月阴线，8月略有回落，到目前为止基本顶在7月阳线上，而5月阴线则是标准的重压区。从均线看，一年多死死压制大盘的30月均线在2700点附近，最基本的5月线虽然突破但还是下行，需要时间拉锯修正。而从量能分布看，4月阴线明显量能不小，从它的最低点2820点开始将面临不少解套盘压力，2750点又是从3181点到2319点反弹一半位置，因此多空在此区域应有激战。
再从周线看目前是三阳夹一阴组合，本周再次阳包阴的上攻组合还是比较完美，最起码下周应还有些上攻潜力但并不意味着反转行情的到来。历史不会简单的重复但有很强的借鉴性，经过一轮反弹后要谨防从周线层面的形态回落。
从最近的日线来看，目前运行在一个较标准的小的上升通道中，并且已经突破了3361点以来的下降趋势，可能会有突破确认过程。上轨位于2840点附近，下轨位于2600点附近，短中期均线呈多头排列，但要注意的是，即便有第二波上扬也不会像第一波逼空似的简单上攻，小波段的可能更大。
跌破5日线应可减仓
操作上，即便后续指数上扬但可能赚钱并不容易。从分类指数看，中证500、中小板指数等都差不多等同于上证4月高点附近，但中期报表出色的银行股、石化等权重股基本是躺底走势，处于跌无可跌状态。股指大幅下跌的空间其实被封杀，但一时半会还很难起动。
因此，近期我们要注意的是个股板块的分化。近日有权重股搭台少量热点唱戏的特征，总体活跃度跟前期相比已大大下降。题材板块基本轮炒一遍，投资者应适时因股而宜，短线拉升过猛可逢高减仓，把握操作节奏保持合理的仓位。同时需设好止损，一旦有效破5日线可减仓，破上升通道迅速撤离观望，是对付可能出现阶段性高点的良策。
