朱澄宇大同证券：下周大盘以小幅反弹为主
朱澄宇大同证券：下周大盘以小幅反弹为主 更新时间：2011-5-7 11:52:23 昨日A股市场小幅下跌，上证指数再创近两个多月以来的收市新低。至此，“五一”节后4个交易日，股指两涨两跌，相比节前的5连阴，呈现明显的下跌抵抗形态。上证指数本周收市报2863点，为自今年2月24日以来的收市新低。截至昨日，上证指数全周累计下跌1.64%；深证成指全周累计下跌1.99%。
4月PMI数据显示国内经济前景负面，央行重申政策从紧的基调以及国际大宗商品价格持续跳水，是本周市场调整的几个重要原因。中小板指本周微幅上涨0.08%；创业板指在上周大跌9.15%并创历史第三大周跌幅后，本周小涨0.61%。从周线角度看，上证指数呈现3连阴态势，指标的快速走低显示短期内风险已得到较大程度的释放。
经济缓步回落物流与采购联合会本周一公布，4月制造业采购经理指数为52.9%，环比回落0.5个百分点。该机构表示，本月PMI指数经过上月短暂回升后再次延续回落势头，显示出伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。
自去年10月第一次加息以来，宏观调控已持续5个月有余，对经济的影响正缓慢体现。4月制造业PMI环比、同比均下降，弱于往年均值4.08个百分点，显示未来经济正在走疲。另一方面，对企业的微观调研显示，龙头企业5月需求依然平稳，但存在着明显的劳动力成本上升、海外订单疲弱的压力，如果紧缩期拉长，将对企业造成不小的考验。
事实上，近期市场的调整与投资者担心未来经济下滑不无关系。一季报企业毛利下滑的行业不少，在紧缩背景下，一些重资产的行业负债还在走高，未来资金成本压力将继续侵蚀利润。
宏观调控不确定 4月PMI的分项指数显示，4月购进价格指数为66.2%，比上月回落了2.1个百分点，但这并不意味着国内通胀压力减缓。全球流动性宽松局面在下次美联储例会估计难以改变。预计我国未来通胀预期难以改观，目前仍是加息周期的半山腰，离终点仍有距离。本周我国央行发布的货币政策报告也显示货币紧缩政策不会结束。该报告称，当前增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通胀预期是宏观调控的首要任务；要综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，而存款准备金率并不存在绝对上限。下周又将公布4月经济数据，不排除在此前后央行再上调存准率的可能。
多数个股短线超跌 5月是业绩真空期，短期股市表现主要看政策及经济变化，紧缩趋势、跟进的房地产政策及经济缓落趋势均有可能导向一个弱势市场。
从技术上看，短期市场受到去年2319点和今年年初2661点连线支撑，但该线的有效性仍需要经受考验。从周线指标来看，已经快速由高位向下回落至低位，后市有可能呈现下跌抵抗、反复寻求支撑的局面。经过一轮快速杀跌后，除少数的股票外，多数个股都短线超跌，在大盘略有企稳之时，主力短线被套资金必定会有自救动作，个股反弹可能也会逐渐展开。因此，下周大盘小幅反弹的可能性较大。建议投资者维持较低仓位，防御型配置，重点关注银行；短线关注电力紧张带来的电力板块的交易性机会。
