水运行业：散货市场反弹油轮运价继续向下
水运行业：散货市场反弹油轮运价继续向下 更新时间：2010-9-14 5:39:19 投资策略： 我们延续上周观点：推荐“区域板块+消费升级”相结合的海峡股份、“内河航运规划+中西部区域开发”的重庆港九。 持续推荐海峡股份。随着游艇等奢侈品的出现，消费升级可能成为未来的一个主要投资方向。海峡股份是海南国际旅游岛内唯一具有客滚运输经营资质的上市公司，未来存在向海上旅游业发展的潜质。 按照公司上市初提出的“一体两翼”战略，公司将开发海上豪华邮轮旅游业务，届时海峡股份可能会成为国内第一家经营邮轮业务的公司。 维持中海发展存在交易性机会的观点。华东电网8月底煤炭库存可用天数仅为10天，处于警戒线，本周沿海煤炭运价指数延续上周的反弹态势，其中华南线运价平均上涨13%；华东线运价平均上涨15%。 行业评级：“持有”。理由：需求增速放缓，供给压力过大，行业反转趋势尚未到。 子行业简要评述： 干散货市场：行业供给压力仍然很大。但受中国铁矿石需求的短期影响，BDI会出现短暂的反弹。本周钢价稳步回升、沿海港口铁矿石库存的减少带动了矿石进口需求，BDI呈现出一波反弹行情。 油轮市场：运价继续下跌，主要原因还是来自于运力的增长。本周波斯湾地区VLCC的供需比达到1.25，相对于上周的1.2继续上涨，供给压力仍较明显。 集装箱市场：鼎峰已过，步入调整期。 本周美西航线CCFI运价指数为2635点，较上周下跌2.1%；美东航线CCFI指数为4063点，较上周下跌0.7%；同时船舶舱位利用率有所下滑，美线舱位利用率已经下滑至85%-90%。 我们认为，欧美补库存完成后集装箱需求增幅将减缓，供给压力将逐渐显现，运力存在一定的调整期。
