水运板块：景气度继续向好寻找中报投资机会
水运板块：景气度继续向好寻找中报投资机会 更新时间：2010-8-17 0:09:21 投资策略： 我们的观点：行业景气度继续向好，寻找中报行情熏陶下的投资机会。 上半年各个市场均较去年有大幅增长，中报业绩存在大幅超预期的可能。我们看好海运股的中短期反弹机会。 干散货市场：弹性大，代表行业景气度。 随着钢价上升，进口铁矿石价格稳步提升，铁矿石需求逐步复苏。本周BDI迎来近一个季度中最大幅度的反弹，环比上涨21.6%。其中BCI环比上涨46.3%。 2010年上半年BDI同比上涨46.39%，2010年二季度环比一季度上涨9.29%。 集装箱市场：量价齐升带动船公司一举扭亏CCFI指数2010年上半年同比增长32.5%，其中欧洲航线同比增长115%。 油轮市场：原油运价指数大幅反弹2010年上半年，BDTI同比增长68.08%，BCTI同比增长55.35%；TD3航线TCE水平同比增长71.96%，MR航线TCE同比下降19.02%。 综上，我们认为航运股中报业绩会给市场带来一定的利好，估值水平存在进一步修正的基础。 我们建议配置： 专营特种杂货运输的中远航运，即受益干散货市场运价的提高，又受益特种船盈利水平逐渐恢复带来业绩的大幅反弹；专营集装箱运输的中海集运；油轮行业的中海发展和招商轮船。本周TD3航线期租水平较上周环比上涨222.8%，我们认为油轮运输需求基本面仍然向好，继续看好油轮行业运价反弹。 风险提示： 由于需求的弱势以及供给的大幅冲击，三季度油轮公司和干散货公司业绩下滑已经基本确定；PMI指数连续三月的走低预示我国出口货量将逐渐走低，集装箱市场的需求将有所减弱。
