水皮:第二目标位4500点 谢国忠:房市跌到底股市才牛
水皮:第二目标位4500点 谢国忠:房市跌到底股市才牛 更新时间：2011-3-5 15:56:56 此信息共有2页 [第1页] [第2页] 导读： A股 将反弹进行到底 水皮杂谈：第二目标位4500点 谢国忠：房市跌到底股市才会牛 桂浩明：对银行股的补涨不能预期太高 应健中：银行股躁动 高送转勿接最后一棒 高善文：下半年通胀压力将缓解 二季度难有大行情 李志林：指数缓上大方向 个股三招寻黑马 阿琪：行情仍需折返跑 冲关看三要素 王利敏：缩量攻占阻力位 高举高打不足取 A股 将反弹进行到底 历史经验显示，两会对A股影响偏正面，今年两会能否成为行情催化剂？能否将反弹进行到底？日前，瑞银财富管理亚太区首席投资策略师浦永灏、诺安基金管理有限公司研究部副总监梅律吾和金元证券副首席分析师、新能源小组组长陈光明做客《财经对话》。浦永灏认为，调低GDP增速目标是为了追求有质量和可持续性的经济增长；梅律吾认为，今年两会行情将以平稳为主，全年将维持宽幅震荡；陈光明表示，看好新能源汽车行业中的上游资源稀土和锂矿、材料钕铁硼、负极材料、电解液以及核心部件电机驱动系统等领域。 财经对话 主持人：王晶 浦永灏 经济增长低目标高质量 十二五规划确定的经济发展速度是7%，这是近20年来各个五年规划中较低的目标，我觉得这个转向非常正确。过去我们一直追求高增长，但其实效益不一定是最好的，现在经济增长要追求质量，追求可持续性，追求有效益、有技术含量。由于我们的基数越来越高，今后面临的国际环境也越来越复杂，如果单纯像以前一样靠出口和投资来带动经济增长，都会出现一定程度的缺陷。 虽说今后可能投资还会有比较高的增长，但是到底用什么样的投资？是简单的、粗放式的投资，追求各种各样的项目上马？还是有一定的技术含量、能够改善竞争力的投资？3600万套保障房的推出可以起到缓解社会矛盾的作用，为社会的可持续发展提供一定条件，因为如果不对社会低收入阶层给予更多关注和帮助的话，那么贫富差距过大的问题会给社会增长的可持续性带来很大挑战。 最近，美国经济复苏趋势继续向好，信心指数和消费支出都在不断复苏，储蓄率也在下降，说明美国人经历金融危机之后现在又敢于消费了，这对全世界的需求来说都是一个利好。但是从长远来看，如果人民币不断升值，美元不断贬值，美国今后将面临财政紧缩问题。目前，减少财政支出已成为美国民主党和共和党的共识，美国今后的经济增长可能要从支出型转为稳健型，由国家支出拉动经济转为由企业扩大劳动生产力、扩大新的产能来拉动经济，所以我们对欧美的期望不能太高。 刺激内需是一项很大的功课，目前，虽然中国贫困线以下的人口在大幅度下降，但资产价格上涨后造成很多没有资产的低收入家庭情况相对恶化，我觉得可以建立一个社会保障网，保障低收入人群在经济调整过程中平安度过。我觉得住房、收入分配、税收等方面在十二五期间都会有新的突破。 梅律吾 A股将以震荡行情为主 我们认为两会期间市场会呈现比较平稳的走势，真正值得关注的，是两会传递出来的信息对后市操作的引导。 今年两会，民生问题依然是政策关注的焦点。十二五期间要加大保障房建设的投入，加大对三农的投入，尤其是农村水利建设；加大对少数民族边疆地区投资力度；要提高个人所得税起征点，扩大个人可支配收入，提高个人消费能力，对消费形成明显拉动。目前来看，保障房建设和农村水利建设拉动的相关投资品板块主要是建筑原材料相关板块，预计个税起征点一旦提高也会对消费板块形成一定带动。 新兴产业也是两会关注的一个重点，我相信两会结束后各地会陆续制定一系列支持新兴产业的发展政策，这些政策不是在今年一年之内集中落实的，而是贯彻整个十二五期间，所以说整个十二五期间新兴产业都会面临非常好的发展机遇。但新兴产业涉及的上市公司数量非常多，差异也非常大，投资者需要对新兴产业板块进行仔细鉴别。 今年市场的复杂性比2010年更高，走势更加纠结，热点切换更加频繁，所以投资者要高度关注政策的灵活性以及宏观经济基本面走势。另外，今年的国际环境也比去年更为复杂，中国经济也会受到一定程度的影响。 目前市场人士对于A股走势的分歧主要集中在通胀高点何时出现，我们倾向于整个通胀形势今年上半年相对比较严峻，下半年如果外部环境没有进一步恶化的话，通胀压力放缓的可能性较大。目前，货币政策收紧的趋势没有改变，流动性收紧的趋势也没有改变，因此今年A股市场整体将以震荡行情为主，趋势性大幅上涨的机会并不明显，趋势性大幅下跌的可能性也较小。在宽幅震荡的过程中，热点机会将轮番上演且切换迅速，投资者首先要对今年的行情具有前瞻性的把握，其次是操作上要更加灵活。 陈光明 掘金新能源汽车 与传统汽车相比，新能源汽车增加了很多部件，如电池、驱动系统等部件，从而形成了从上游的稀土、锂矿资源，到电池材料生产，到电池组装、电机驱动系统生产、整车制造，甚至下游充电站建设等非常完整的产业链。 哪一类公司的前景更为乐观呢？我们认为至少要考虑以下几个因素。 首先，从需求增长空间来看，锂电池正极材料中的锰酸锂和磷酸铁锂受益于动力电池的拉动，2015年、2020年需求分别有15倍、30倍以上的增长空间，增长幅度最大；电机驱动系统也是电动汽车重要的新增部件之一，2015年、2020年其需求增长空间分别为5倍、11倍；锂电池及其负极材料、隔膜、电解液需求2015年、2020年增长空间约为4倍、8倍；正极材料中的钴酸锂未来增长空间有限；镍氢电池及其材料需求几无增长空间。 其次，从技术和产业成熟度来看，锂电池电解液、负极材料、电机、钕铁硼永磁体等环节技术成熟、路径清晰、产业化程度比较高；大功率电池的技术成熟度还有待提高；锂电池正极材料如锰酸锂、磷酸铁锂和三元材料等在技术路线上还存在分歧，产品存在相互替代的风险。 第三，从产品盈利能力来看，目前锂电池隔膜有60%左右的毛利率，盈利能力最高；其次是稀土产品，毛利率超过40%；锂电池电解液、负极材料、锰酸锂、磷酸铁锂、电机、钕铁硼永磁体等产品毛利率在30%左右；电池组装、整车生产毛利率预计在20%左右。 第四，从本土企业竞争力来看，电动汽车及其材料是全球性产业，未来我国企业能够分享到多大的份额与我国本土企业在整个产业链环节的竞争力直接相关。我国稀土和锂资源相对丰富，企业在电机、稀土永磁体、碳酸锂等环节具有相应的比较优势，负极材料、电解液以及部分正极材料领域的技术与海外差距不大，但锂电池隔膜、电解质六氟磷酸锂目前技术积累不足，主要还是依赖进口。 综合来看，我们当前相对看好上游资源稀土和锂矿、材料钕铁硼、负极材料、电解液以及核心部件电机驱动系统等领域。
水皮杂谈：第二目标位4500点 对于A股投资者来说，我们正活在一个令人感到幸运和振奋的时代。基于我国居民资产配置结构正在发生趋势性拐点的判断，再结合经济背景及美、日、韩经验，我们认为，未来10-15年时间将可能是A股市场投资的黄金时期，大胆猜测，上证指数一万点也只是其中的一个波段，该轮牛市的高点将可能是未来几十年再难企及的顶部，错过该段时期，将可能再无如此长期系统性的大幅上升机会。 这段有点激情，有点浪漫，又有点胆怯，有点谨慎的文字出自东北证券的投资报告，说它有点激情，是因为它明确提到了一万点，说它又有点胆怯，也是因为它提到的一万点，未来10-15年上证指数见一万点，究竟算有想象力还是没有想象力？ 不过不管是不是有想象力，一万点都是一个令人心荡神怡的数字，而媒体围绕一万点的报道已经让东北证券赚足了眼球，起码有了轰动效应。 其实，东北证券并不是所谓一万点的始作俑者。历史上早在2007年上一轮大牛市，温元凯教授就已经提出过这个概念，现在他的那本书还在水皮的书架上放着，书名叫《牛市一万点：中国财富大趋势》，即便从长期牛市的概念而言，十年黄金牛市的说法也是出自当时银河的首席经济学家滕泰之口，而最近重提一万点的不是别人，正是当年的黑哨赵笑云，一直躲在英国不敢回国的赵笑云在年初预言2011年股指会跌到1700点，而2012年则会冲击一万点，中央人民广播电台的记者在直播节目中问水皮的看法，水皮的回答只有四个字--胡说八道。 为什么说赵笑云是胡说八道呢？因为他的预测中间总有一个是错的，更有可能两个都是错的，最确定的就是不可能两个都是对的。如果明年真有一万点的行情，有谁会在今年割肉；没人割肉，指数怎么跌到1700点？赵亡命英国十余年，命是没丢，脑子已然坏了，不值一提。 值得一提的倒是谢国忠。谢国忠号称空头司令，这位老兄一直是悲观主义者。他的文章是充满灰色和悲凉的色彩，不是泡沫就是崩溃，不是危机就是萧条，但是谢国忠并不僵化，他也有看多的时候，印象中2009年初谢国忠有过谨慎做多的建议，尽管并不持久，但也让水皮肃然起敬，现在又有媒体报道他开始看多，虽然难得，但是并不意外。谢国忠和赵笑云一样看多，性质并不相同，一个现实，一个忽悠，让人选择的话，我们宁可选择相信谢国忠。 但是，必须指出的是，我们赞成牛熊转换，并不意味着我们会丧心病狂地看一万点，我们一直认为3500点是A股的中枢，这个观点过去两年不变，今后两年也不会变。 道指现在已经冲上了12400点，距2007年的高点14000点不过10%的差距，中美股市大周期是一样的，A股补涨势在必然，第一目标3500点，第二目标4500点。
谢国忠：房市跌到底股市才会牛 谢国忠表示， 股票牛市将在房地产市场下跌之后到来。但它只会发生在房地产市场价格已经充分下跌之后，可能是30%-50% 3月4日，独立经济学家谢国忠先生表示，股票市场的牛市行情可能到来，但前提是房地产市场必须充分地下跌。 此前，A股市场呈现小阳春行情，市场上看多之声甚隆，营造出牛市将来的舆论，甚或抛出万点论。媒体近期报道称，谢国忠已倒戈，与龚方雄齐看多A股。后者发表看多A股的评论，而谢国忠则多年来数次撰文剖析中国房地产市场与股市的泡沫。 3月4日，谢国忠在写给财新记者的一份邮件中写道：我曾在多个场合说过，股票牛市将在房地产市场下跌之后到来。但它只会发生在房地产市场价格已经充分下跌之后，可能是30%-50%。只有这样，青睐房市的资金，才会重新钟情股票市场。 2011年伊始，中央政府出台国八条对房地产进行新一轮调控，多个城市出台了严厉的限购令。目前这些城市的房地产市场成交量已出现显著萎缩，但明显的价格调整尚未出现。多位房地产界人士，指出严厉的调控政策可能带来房地产市场价格的回调。 瑞穗大中华区首席经济学家沈建光近期发表评论称，房地产拐点为期不远；预计今年中国房地产平均价格至少下降5%，一线城市至少下降10%。 A股会迎来大牛市吗？就这一主题财新传媒专门做了调查辩论统计，正方观点为资金市是中国股市的基本特征，在限购令之后，游资将进入并推高股市。反方观点为尽管资金供给充沛，股市仍然不是有吸引力的去向。目前，正方比反方的人数为45人比63人。 财新记者李箐在近期的一篇评论中写道：市场永远是不可测的，缘于贪婪与恐惧交替发挥作用。但可以判定的是，目前A股市场整体上对于资金堆积性因素过分倚赖，即便走高，也很快会跌下来。这在某种程度上也解释了牛市论者雷声大雨点小的现状。
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