水皮:2500拐点 叶荣添:将暴涨
水皮:2500拐点 叶荣添:将暴涨 更新时间：2010-6-25 0:06:40 此信息共有2页[第1页][第2页] 导 读： 叶 檀：直接堕入前苏联陷阱 袁绪亚：国际板今年推出可能性不大 水 皮：2500点为政策拐点 券 商：将进入极度悲观 基 金：没有太大机会 李大霄：布局蓝筹 下半年震荡向上 皮海洲：农行如何保证不破发？ 叶荣添：大盘这时间将爆发性上涨
叶檀：直接堕入前苏联陷阱 汇改利好于资产品，但效应不会长久，证券市场的价值重估并不靠谱，而人民币则会直线向上。 2010年6月21日，中国央行宣布汇改之后的第一个交易日上午，证券市场地产、金融板块大幅上涨，人民币NDF出现上升迹象，现货美元的卖压加剧，人民币兑美元则突现单边上涨，稍早曾高见6.8089元，创2005年7月汇改以来的最高点。 人民币会直线上涨。 从理论上说，人民币放开汇率浮动区间并不必然导致人民币汇率大幅上升。末日博士鲁比尼表示，由于欧债危机，人民币对欧元近期已大幅升值，如果欧元继续贬值，很可能与美国期望的相反，中国会放手让人民币对美元贬值。假使升值，明年的幅度将约在3%到4%，会导致中国贸易顺差缩小、经济成长放缓。 这只是理论，事实上，市场已经在为人民币升值的预期起舞。虽然中国国内的实体经济面临转型，虽然证券市场面临沉重的融资、再融资压力，但投资者的眼睛正如美联储的眼睛一样，盯着中国庞大的外汇储备，哪个投资者相信，拥有如此庞大外汇储备的国家的货币汇率会大幅下挫？ 汇改是一场利益的重新分配，中国是被动而为。就企业而言，所有受益于资产溢价的公司将在短期内受益，外债较多的石油、航空、房地产等企业有利，而制造企业将遭遇汇率浮动与成本上升的双重打击。就国家而言，拥有外债的机构突然被减轻了债负，如美国与中国在国外借债的企业，拥有人民币债务的机构则套上了沉重的枷锁，中国的外汇储备会像肥皂一样被越洗越小。 汇改后波动区间不会过大，央行强调不会一次性重新估值，但累积效应不容小觑。从2005年7月中国启动汇改到2008年7月，人民币兑美元累计上长21%，而主权债务危机爆发以来，欧元兑美元贬值20%以上。中国汇改要取得平衡，如果不出现大规模的实体经济衰落，20%左右的升值幅度可以预期，撇除已经上升的15%，还有5%左右的空间。也就是说，在全球范围内，人民币汇率将一枝独秀向上伸展。 这对于中国证券市场的投资者有可能是个巨大的安慰，对中国实体经济并非福音。A股市场的运行与汇率波动有同向关系，人民币对美元破7当天创下的3471点，至今没有突破。不仅如此，A股相对于H股的折价将逐步消失，2009年下半年以来，随着货币政策开始收紧，AH溢价震荡下跌，8月后A股更是对H股出现少有的折价现象，端午节前溢价指数创三年来新低。截至2010年6月18日，工行AH折价率达到前所未有的18%。温水煮青蛙式的人民币汇率上升向全球热钱发出邀请函，资金将逐渐集中到中国资本与货币市场。 汇改虽然有可能促使人民币小幅升值，对于中国实体经济而言却并非福音，无论是煤炭还是铁矿石，库存量都在上升而价格看跌。笔者在端午参加粤商转型论坛时，有企业家询问有什么办法可以稳定货币，让实体企业有转型之机，对于这个问题只能有悲观的答案，事实上，随着各项成本上升、货币升值，有越来越多的中小制造业将被淘汰出局。他们会首先为中国的经济转型支付代价。 证券市场并非一味向上。由于小幅上升面临巨大的热钱流入压力，政府会越来越迅速地开放融资与再融资。这一直是对冲过多流动热钱的利器，以避免中国资产价格产生2007年的泡沫，2009年信贷扩张高潮曾经用过一次，汇改之后用第二次。 可怕之处在于，所有金融机构全都要走上注资、上市之路，在证券市场兑现未来收益，不管有多少钱，都得一次又一次为金融机构买单。中小板、创业板融资发展民营企业与高科技，而金融板块除了农行之外，传闻又一家巨无霸金融机构即将改制上市。四大不良资产管理公司之一信达，目前已经成为一家横跨银行、证券、保险、地产等领域的巨无霸金融机构，在旗下地产借壳天桥上市后，继续谋求整体上市。中国的不良资产处置公司不仅不会退出历史舞台，相反，这些公司还在大举扩张，使我国的国有金融机构规模越来越庞大，他们动辄从证券市场吸走上千亿元资金。 一方面是升值与热钱的冲击，另一方面是实体经济增长放缓与融资再融资的利空压力，可控的汇改对市场影响长期偏于中性，短期利好。在多空两者间取得危险的平衡，标志是A股与H股的金融类上市公司的天平，重新回到相对均衡状态，也即A股金融类股比H股略有溢价，从目前的数据看，幅度在12%以上。今后情况如何，要看人民币的汇改程度，以及中国实体经济转型是否成功。 改革成功，中国赢得数十年的发展机遇，不成功，则直接堕入前苏联陷阱。
袁绪亚：国际板今年推出可能性不大 中国证监会办公厅副主任王建军近日表示，国际板作为证监会今年的重点工作之一，正在有序推进中，但是目前推出时间尚未明确。究竟什么样的时机适合推出国际板？在时机的选择上，主要会考虑哪些因素？这些都成为投资者心中的疑团。为此，东.方.财.富网连线湘财证券研究所副所长袁绪亚。 袁绪亚认为，目前的时机并不成熟，还需要等待一些时间，今年推出的可能性不大，可能要到明年初，随着经济好转的势头更加确定，待到国际、国内产业结构转向趋势比较明确，中国A股市场也保持比较好的走势，对于投资者的引导与分类体系逐渐成形，在技术方面准备也比较充分的时候，推出国际板会比较适合。 袁绪亚表示，目前美国、日本以及欧洲的经济情况并不是特别乐观。国外的某些公司虽然过去可能取得一些成绩，但是其业绩前景以及行业前景都不是特别明朗，在面临重大的经济转型和转变过程中，未必在未来会有很好的成长性。如果让这些公司进入中国的国际板，那么对国内的证券市场以及国际板的建设都很难起到积极的推动作用。 他指出，等到美国、日本经济走好的趋势比较明确，欧洲经济保持平稳的时候，当一些好的公司在新一轮的世界经济向好的情况下找到未来的产业发展方向的时候，再安排这些公司在国内的国际板上市，会比较有利于中国的国际板建设，也有利于吸引外国的优秀公司进入国内市场进行投资，对我国产业结构调整以及一些公司的定价问题都会起到促进的作用。从国际板来看，美国、日本、欧洲的经济起稳之后，很多公司在新经济周期之中获得效益，再进入中国的国际板会比较好一些。 在时机的选择上面，袁绪亚提出，除了在基本面上面要考虑经济周期，国际经济以及市场环境，世界产业的结构调整以外，对于上市公司遴选的方法与条件也需要进行斟酌。还要考虑到A股市场目前的股指体系，包括价格体系的对接，应当是和国际市场相得益彰，而不应该是因为国际板的进入而受到冲击。现在A股市场上也面临着一些改制和创新的问题，在股指期货推出以后，创新方式的改革方面还面临着诸多问题，市场创新模式还需要进一步完善。 另外，上交所在技术方面也需要做好充分的准备，例如交易规则，上市规则的制订，境外规则以及法律问题的解决等。需要分析创业板推出后创业的群体，国际国内投资者的参与模式与程度如何。
水皮：2500点为政策拐点 房价不跌，股价不涨、开发商死扛就是逼政府出房产税 著名财经评论家、华夏时报总编辑水皮先生在参加2010中国商铺投资高峰论坛发表出不少劲爆言论，也以专业角度分析了当前宏观经济的走势。 适度宽松的货币政策着眼于稳定 宏观调控往往滞后于经济，所以调控就显得不是那么的有预见性、针对性，相反往往会造成经济的波动，资金市场受政策的影响就更大了，一方面受宏观调控的影响，一方面受货币政策、财政政策的影响，最后还要受股市政策的影响。 从04年开始的宏观调控到现在，调控非常频繁，经济随着政策的操作起起伏伏。今年的货币政策是什么样的演化过程？今年年初我写的一篇杂谈谈货币政策，题目是打左灯往右转。今年是对09年政策的稳定而已，今年再谈适度宽松的货币政策主要是着眼于稳定。 水皮：房价不跌股价不涨！ 水皮认为，中国没有金融危机，中国不存在流动性不足，相反，中国恰恰不缺钱，中国08年搞从紧的货币政策，就是因为07年货币泛滥，中国是世界上唯一流动性相对过剩的国家。而这些流动泛滥没有体现在物价上，就体现在房地产上。 房地产09年失控，中国经济的确实行了V字型反转，这是靠房地产的直线上升实现的。高涨的房价是没有出现恶性通胀的替代品。这种情况是不可持续的，房价没完没了的暴涨，后果是一定会影响社会稳定，在一个流动性其实是非常过剩的国家里面搞这么一个宽松的货币政策，而且是一个季度宽松的货币政策，其实是有危害的，今年必然会收紧政策。水皮表示。 房价不跌股价不涨 ，这是我前两个月一再强调的。房价松动股市才会涨，因为股市是晴雨表。房价只要死抗不降，等于就是逼中央出更严厉的措施，如果现在房价有松动，房产税就不会再出。水皮举例说明，上个月南京一个楼盘开盘，原来均价2.5万，那次开盘1.9万，100套房300人排队，说明只要房价有所调整，真实需求是依然非常强劲的。 股市连结政策 2500点为政策拐点 问及今年的经济走势，水皮表示目前仍然不清楚。今年的拐点出现在6月8日，央行的货币报告，根据新情况切实落实适度宽松的货币政策。新情况要切实落实了，所以最近是货币净投放。 现在很多针对房地产的政策没有立竿见影的效果，但是政策都有滞后性，因为现在看不到效果而没完没了的出政策，三个月政策会一起发生作用，市场会受不了。到5月31日温总理到日本参加会议的时候非常明确的提出要防止经济二次探底。 我讲过天塌下来有高个子顶，给了大家两个点位，一个是2800点，一个是2500点。后来果然是塌到2480点。我觉得塌到2500点附近各项指标也基本上进入了股指比较合理的区间， 所有的宏观经济政策都是在2500点附近出现了拐点。
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