蓝筹行情休整 主力在等什么
蓝筹行情休整 主力在等什么 更新时间：2010-3-31 0:04:17 蓝筹行情未持续 主力在等什么
核心提示：今日消息面以利空为主，主要有加息预期升温，银行电力有望掀起再融资，以及国土部加快推动物业税政策出台，而美股继续上涨给市场带来有限利好。在利空消息的影响下今日大盘没能延续昨日的强势上涨，而是以横盘震荡取而代之，沪指全天微涨4.67点，收于3128.47点。今日盘面上以电子信息、物联网为主的新兴产业表现较好，而金融、地产受利空消息影响表现疲弱，二八格局未能有效延续。然而今日的这种盘整代表主力什么意图，后市主力资金又将如何博弈？具体且看下文分析！
一、影响主力行为的信息与解读
1、央行货币政策委员会今天开会，加息声或渐占上风；
2、建行拟今冬明春再融资，电力企业也可能掀再融资高潮；
3、国土部称将加快物业税和不动产税政策出台的进程；
4、消费数据仍令投资者欣喜，纽约股市继续走强。
信息解读：央行货币委员会新增补的三位委员中两位都曾暗示不排除通过加息来退出，这不禁让市场联想今日的议息会议有可能提前加息，而在另外一方面加息亦是早在市场预期当中，且市场对收紧的的负面效应影响也越来越弱，因此加息出台反而因靴子落地隐忧得到解放。不过在另外一方面，流动性趋向收紧的情况下再融资似乎没有降温的意思，市场供给关系也将逐步变得紧张，再加上房地产的连续调控，这些对主力做多又带来不利影响，在利空消息下今日大盘依然能够支撑住，说明市场信心正处于强平衡状态。
二、主力行为分析
1、基金：共振情绪指标55，主攻板块：沪深300、电子、金融
短期行为：多空平衡，与散户博弈；
中长期行为：以防御为主。
德圣基金研究中心3月25日的仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本保持平稳。可比股票型基金平均仓位为82.13%，相比前周微降0.08个百分点。虽然股票基金总体仓位保持平稳，但是债券型基金仓位上升明显，说明目前阶段基金们还是有一定的避险情绪在里面。
基金们在股票操作上显示出进退维谷的尴尬，主要是市场环境亦处于多重有利不利因素夹杂，一时难以判断谁将占上风。不利的方面：一是因为政策逐步收紧，流动性的相对充裕程度在减弱。随着货币政策的适度收紧，M2增速将会逐步回落；二是潜在的巨额融资计划、新增非限售流通股和频繁的新股节奏也增加了流动性的压力；三是外部环境不确定性加大，欧美巨额的债务负担有再次升级的隐忧，以及一些地区军事进一步紧张，这些有爆出黑天鹅事件的可能性。而有利的方面，一是国内仍在继续复苏之中，企业盈利能力逐步增强；二是股指期货和融资融券出台，加大蓝筹交易价值；三是大蓝筹目前依然处于估值低位，具有极大的支撑力。
在这多重多空因素夹杂情况之下，基金们依然处于迷茫看震荡的行为之中，事实上他们最担忧的也就是第三点，即外围环境恶化的黑天鹅事件，因此，在目前股指期货、融资融券推出带来的大盘蓝筹暂占上风的情况下，也要积极关注外围环境的变化，以防范黑天鹅事件引发基金集体出逃现象。
2、热钱、QFII:共振情绪指标55，主攻板块：金融、地产、机械、钢铁
短期行为：短炒套利；
中长期行为：布局期指行情。
基金追踪机构EPFRGlobal在25日发布数据显示，1月份，全球基金对A股股票进行了减持，这与此前监控到的热钱流出相对应了。但在连续9周的流出之后，EPFR截至3月18日数据显示，不包括日本的亚洲股票基金最近一周流入资金7.3亿美元，而在截至24日的当周，美国和发达国家股票基金市场继续录得资金流入，欧洲和中国股票基金市场资金外流。仅从近期的数据监控上看热钱进出频繁，最近美元指数一直走强而人民币升值压力渐缓不排除短期之内热钱再次流出。
上周美元指数再次强势上涨，一方面是葡萄牙信用被降级，欧元区主权债务危机进一步恶化，导致大量资金回流美元，另一方面美国对人民币汇率的态度发生改变，加上国内领导人坚决抵制，似乎外围对人民币升值预期也有所下降，估计短期之内资金内流不会那么明显，甚至还有外流现象。但是长期来看，中国城镇化进程下经济大发展、人民币升值属于长期趋势以及股指期货的推出，这些因素都对外围资金具有极大吸引力，再者美国高失业率之下强势美元也难以长久，一旦美元重走贬值道路，外围热钱流入境内是大势所趋。
而热钱流入境内之后的主攻板块应该是与期指和人民币升值密切相关的金融、地产、航空权重板块，其次则是城镇化进程相关的二三线地产、低碳新兴产业。
三、投资机会与风险
行为方向总结：今日消息面以利空为主，主要有加息预期升温，银行电力有望掀起再融资，以及国土部加快推动物业税政策出台，而美股继续上涨给市场带来有限利好。在利空消息的影响下今日大盘没能延续昨日的强势上涨，而是以横盘震荡取而代之，沪指全天微涨4.67点，收于3128.47点。今日盘面上以电子信息、物联网为主的新兴产业表现较好，而金融、地产受利空消息影响表现疲弱，二八格局未能有效延续。昨日本栏分析二八格局能够有效持续的条件一是储蓄资金入市，二是外围热钱流入。然而这两个条件都不是能够迅速成立的，它需要一个缓慢过程，因此二八转换将也是一个缓慢曲折的过程，不能因为一天的中断便否定这种趋势。因此长期来看，以上两个条件成立的可能性都较大，一是目前居民储蓄余额高企，而且在通胀预期之下居民投资意愿将逐步强化，一旦市场出现财富效应，这些资金流入的速度将是非常惊人；二是在人民币升值而美元难以持续走强情况下，热钱重新流入境内亦是大势所趋，只要这两个条件一旦成立，大蓝筹行情将有望再度重启。
高位洗盘 大盘股明日能接力吗
大盘今日呈现高位震荡、缩量攀升行情。由于外围环境继续趋暖，国内消息面也是利多多于利空，两市得以平稳开盘。随后，大盘在3120点附近来回整理，120日线的支撑明显。虽然昨日表现强势的大盘股如金融、煤炭等表现一般，但中小盘股的活跃还是让市场人气不失，电子元器件、电器、传媒、内蒙古、上海本地等板块是轮番表现，尾盘地产板块拉升股指至红盘，至收盘时，沪深两市双双收红，上涨家数略多于下跌家数，两市有7只个股涨停。
铁矿石巨头必和必拓在其官网上最新发布的公告显示，已经同意与大量亚洲客户签订短期铁矿石销售合同。很显然，之前日本钢企和三大矿石产商之一的巴西淡水河谷谈成的110%的涨价并以季度结算的消息并不是空穴来风。必和必拓如此高调声明，应当是具有相当大的底气。悲观而言，即使我国再度拖延，我国钢企集体反对，甚至欧洲钢企也加入我方阵营，也难以改变这一结果。三大铁矿石的最大底气在于我国钢企对铁矿石的强烈需求。连拥有大量矿石资源的鞍钢也大量买进，原因之一就在于相比较而言人家的矿产品质高得多。澳大利亚金必达矿业公司今日宣布，已和鞍钢达成达成销售650亿美元铁矿石的合同，创澳大利亚历史最高矿石销售记录。而价格是以市场价格而定的。因此，钢铁行业盈利的关键在于能否把高企的原材料成本通过涨价来转移。
展望后市，短期多头继续占优，还有继续惯性上攻的潜力，3150点是股指的下一目标位，3100点有一定支撑，而3050-3070区间是其强支撑位，只要后期股指能站稳在这个支撑位之上，后期就可多几分乐观。虽然今日大盘蓝筹股有所休整，但整体表现也还活跃，比如有色、保险还具有一定持续性。不过，我们也应清醒地看到一点，有色板块是受在国际大宗商品价格上扬的刺激，保险股也是受利好消息所刺激。创业板的继续强势并不是一个好的现象，如短期内大盘蓝筹股不能快速成为主角，那么这样的行情依旧没有大幅参与的必要，必须关注成交量情况。恒基投资分析师陈晓慧建议，操作上，主流资金采取了高位震荡消化获利盘的方式，投资者也继续把握盘中热点的轮动机会。后期继续关注优质大盘蓝筹股的低吸机会，另外，具有实质性受益的新兴产业相关个股，央企重组概念个股都会是市场最集中的挣钱机会。
缩量十字星 或是假突破
周二深沪A股高开后出现震荡走势，成交量开始明显萎缩，至收盘上海综指与深圳成指均收出小阳十字星。从市场盘中轨迹来看，研究发现，由于成交量的萎缩不振，导致大盘股总体难有起色，而中小板、创业板股票再次博弈式上涨，但其总体估值风险较大，特别是股期即将推出之时，从大盘股的主动性买盘来看，比较稀少，这可能与其总体分红不佳或其中稳含的基本面风险有关。研究发现，目前一些公司业绩09年出现一定程度增长，但其极少的分红与其大规模的再融资相比，几乎不值一提，这可能说明大型公司的财务报表可能存在一定问题，其中的风险因素或只有通过大规模融资来化解，但资本市场收入与支出总体不会因为再融资而降低风险，相反有的还可能出现其它一些风险。从市场形态来看，由于成交量的不配合，导致股指上攻乏力，而从一个月以来运行轨迹图来看，呈现出一个看跌的喇叭口形态，如果后市仍无量能上攻，那么市场就可能目前攻破3100点是一个假突破，其后，大盘有可能产生较大幅度的下跌走势，而下方3067、2994、2803和2639点就可能在年度全部封闭，因此密切关注量能，防范市场假突破的风险是短期内最为重要的。
从今日基本面来看，主要集中在：从已公布年报的上市公司来看，QFII2009年四季度一共增持70只A股，其中深发展、强生控股、燕京啤酒等被大幅增持，长电科技等一批热门股也进入QFII法眼。整体来看，QFII对于A股的态度处于增持状态。全国社会保障基金理事会理事长戴相龙昨日在全国社保基金理事会新闻媒体座谈会上表示，由于市场各方对宏观经济有不同的看法，因此今年股市出现比较大的震荡属正常，全国社保基金看好中国证券市场及其长远发展。他同时表示，社保基金将会通过符合资格的管理人间接参与股指期货和融资融券业务。根据日前公布的年报，2009年工行拟分红567.83亿元，而汇金持有工行35.4%的股份，粗略计算，汇金将从工行分红201亿元；中行拟分行355.37亿元，汇金持股比例为67.53%，分红约240亿元；建行拟分红472亿元，汇金持股比例为57.09%，约分红269亿元。简单相加，2009年汇金从三大行的分红约在710亿元左右，为汇金入股三大行以来最高的一年。据记者计算，2008年汇金从三大行的分红约为683亿元，2007年约为595亿元。央行3月29日一纸公告，或令市场对央行货币政策的预期发生微妙改变改变。29日，央行发布公告称，任命周其仁为货币政策委员会委员，樊纲不再担任货币政策委员会委员职务。增补夏斌、李稻葵为货币政策委员会委员。也意味着央行货币政策委员会中，外部金融专家席位从此前的一席增至三席，分量大为增加。更为市场关注的是，三位新增委员中，周其仁与李稻葵均暗示不排除以加息来“退出”，其中李稻葵教授表示中国加息时间点或先于美国，也令“加息”退出的声音随之增强。人民银行于本周二以价格招标方式发行了2010年第二十三期500亿元1年期央行票据，发行价格98.11元，参考收益率1.9264%，本次发行量较上期减少280亿元，参考收益率与上期持平。央行同时展开了28天300亿元的正回购操作，中标利率1.18%。人民银行3月23日发行了780亿元1年期央票，收益率1.9264%。
总体来看，深沪A股在反弹之后，形成阶段喇叭口的缩量十字星走势，这表明市场风险仍然较大，如果后续量能仍然不能配合，在指标股如金融、地产、有色、石化等品种短期技术指标高位的情况下，市场有可能产生向下回补大阶段内缺口的走势，操作上以防范风险为主，无量配合的品种反弹可坚决减持后再定夺。
货币会议前难大涨 偏强态势或延续
今日A股未能延续昨日强势，权重股有所走弱，成交量回归到前期水平。不过盘面上依然不乏热点，两市涨停个股7家，上涨家数约1200家。
截止收盘，沪指报3128.47点，涨0.15%，成交量1268.1亿；深成指报12593.04点，涨0.32%，成交量899.0亿。
一 热点点评
有色继续强势。昨日强劲的权重股今日大多走弱，而有色股今日继续保持升势。短期而言，隔夜的美元走势、期金走势和行业的一些并购消息对有色股的波动有比较明显的关联性。从中长期来看，通胀因素和行业经营情况则具有主导地位，当前通胀担忧依然存在，不过从全球通胀数据来看，持续了1年多的通胀预期并没有如期而至，当前随着经济的好转、美圆的启稳态势，通胀预期有所减弱。从行业经营情况来看，09年整体需求低迷，库存高启，有色股的业绩以亏损和下滑为主基调。而今年1-2月份，大多有色品种明显回暖，库存逐步下降，价格也维持高位。欧美一些发达国家开始调整经济结构，提振制造业。虽然未来必将到来的刺激政策退出，会对色金属的价格和需求造成影响，特别是中国，不过当前阶来看，总体宽松的流动性仍将延续一段时间，所以我们认为有色仍将在一个阶段内延续年初的良好态势。我们建议投资者重点关注铜和铝，智利地震对铜价起到刺激作用，而电网，电器等行业的景气将实质性拉动铜需求，而汽车销售的高速增长拉动铝需求，而且当前国家采取提高房屋供应量的方式调节地产行业，地产依然对铝需求形成正面拉动。
二 宏观面及技术形态分析
宏观面上，淡水河谷和必和必拓终结40年的铁矿石年度定价体系。
点评：铁矿石寡头淡水河谷和必和必拓改用同亚洲钢厂签订短期合约，如此，铁矿石厂商将赢得90%的涨价幅度，因为当前铁矿石现货价格高出长协价格近1倍。这给钢材厂商造成成本上升压力，虽然当前钢材价格在成本驱动下出现上涨，但钢材价格难以超过铁矿石的涨幅，而且成本驱动下的价格上涨可能使销量受到负面拖累，今年钢铁企业依然面临较大挑战。
技术上，大盘今日出现十字星形态，成交量回归到前期水平，市场整体形态依然维持良好，KDJ，MACD呈多头趋势，市场依然有望维持偏强形态。
三后市展望
今日A股未能延续昨日强劲势头，昨日普遍活跃的权重股走弱，市场成交量回归到前期水平。从技术形态来看，大盘在昨日突破前期的震荡整理平台之后，今日依然维持良好，指数处于均线指标上方运行，KDJ，MACD指标呈现多头趋势。外围市场当前继续保持上升形态，道指依然维持在反弹新高位置。我们认为市场在09年年报和今年一季报的刺激下，有望偏强，不过货币政策调整的靴子依然没有落地，本周将召开货币政策会议，预计在这之前市场依然难以出现大幅上涨。对于市场的中长趋势我们依然谨慎乐观，从国内外的流动性、既定政策以及上市企业业绩来看，市场依然存在上行动力。
四操作建议
操作上，建议投资者适当持有行业景气度良好，受益政策扶持的优质股。而新能源汽车规划即将出台，世博会临近，相关概念股也有望阶段性表现。而新能源汽车，消费，工程机械，节能环保，电子信息等行业也值得中线关注。
两市高位震荡 仍有冲高动能
周二两市大盘平盘窄幅波动，消化短期获利盘抛盘压力，盘面上沪指依托半年线强势震荡，最终并同深成指双双以小阳线报收。个股表现一改昨日风格，权重股今日普遍走势平平，而中小市值个股有所反弹。截至收盘，铁路基建、电子信息、仪电仪表等板块最终上涨居前，上涨幅度均在2%左右，券商、期货、交通设施等少数板块微幅下跌。沪指报收于3128.47点，上涨4.67点，涨幅0.15%，成交1268.09亿，深成指报收于12593.0点，上涨40.59点，涨幅0.32%，成交898.96亿，两市合计成交2167.05亿，较上一交易日量能小幅缩减。
进入2010年，纺织服装出口额大增符合预期，预计未来将继续保持增长。2010年前两月，纺织品服装累计出口额同比增长29%。其中，纺织品、服装累计出口增速分别为39.43%和23.71%。目前，纺织品出口增速已经持续了5个月快于服装的增长速度，纺织品出口量已经恢复到2008年同期水平。这说明随着国际需求，特别是欧美开始有所好转，全球纺织企业开工率进一步回升，纺织业景气度开始回升。未来纺织服装出口产品价格上涨将促使国内纺织服装出口金额回升，极有可能使出口额增长率超过5%~10%的市场预期。总体看，二季度纺织服装出口将继续保持增长，内销市场在两大推动力作用下也将继续保持增长。因此，建议投资者对于该板块给予适当关注。
从消息面看，较为重要的有：1、全国社保基金理事会：社保基金将简介参与融资融券和期指业务。2、货币政策委员会扩容外部“智囊”力量强化。3、新三板6月前扩容拟向个人投资者开放。4、新三板6月前扩容拟向个人投资者开放；纽约股市继续走强等。
从技术上看，两市全天维持震荡走势，日线收阳，沪指早盘依然站在半年线之上，各条中短期均线支撑有力。技术指标KDJ和MACD指标尚属强势，技术上看后市大盘仍有冲高的可能，后市密切关注半年线的得失，下方关注3100点的支撑，上方关注3150点附近的压力。
整体而言，目前的流动性状况尚不支持周期性大盘股全线上涨，因此大盘股行情仍将呈现出结构性特征。考虑到人民币升值预期趋于增强，资产资源股值得关注。尤其是估值上具备优势的银行，以及资源属性较强的煤炭股值得重点关注。预计后市大盘仍有冲高潜力，但考虑到3200点的技术性阻力，反弹持续性仍需观察。操作上，中长线继续持股，短线获利了结。选股方面，在蓝筹全线上涨、各类题材回落后，今日市场或重归题材市。当然，银行、券商、地产股等蓝筹板块的投资价值依然存在，可继续持有。
风格有序轮动 两类股反复走强
提要：周二深沪大盘在权重板块休整的影响下呈现强势窄幅整理的态势，其中上证综指基本维持在半年线上方窄幅震荡。随着“融资融券第一单”的即将诞生，市场做多人气有望得到进一步提振，而权重蓝筹与高成长股有序轮动的市场格局也将推动行情继续深入发展……
[热点聚焦与市场机会]
周二深沪大盘在权重板块休整的影响下呈现强势窄幅整理的态势，其中上证综指基本维持在半年线上方窄幅震荡。随着“融资融券第一单”的即将诞生，市场做多人气有望得到进一步提振，而权重蓝筹与高成长股有序相互轮动的市场格局也将推动行情继续深入发展。
在上日的文章中提到，融资融券和股指期货的推出有利于增加蓝筹股的市场需求，提升蓝筹板块的流动性溢价，从而在一定程度上促进市场风格向权重板块转换。因此股融资融券和股指期货正式推出可能成为新一轮上涨行情的重要催化剂。
观察周二的盘面表现来看，尽管权重板块进入短期休整，但总体运行仍然保持强势；尤其是保险、银行等权重板块强势运行特征十分明显。据了解，3月31日融资融券业务将正式上线交易。另据报道，中信证券在30日下午4点半授予江南知名私募江苏瑞华投资发展有限公司3000万授信额度，供其开展融资融券业务。这将成为融资融券迄今最大一笔券商对客户的授信额度。随着融资融券业务的正式开展和逐步推广，预计相关的标的证券品种有望受到市场追捧。因此，权重蓝筹板块后市表现仍然值得投资者密切跟踪。
与权重板块强势整理形成对比的是，以创业板、电子器件、新能源等为代表的新兴产业类个股受到市场的积极追捧，尤其是近期上市的中小板表现十分突出。笔者坚持认为，在经济结构转型、国家大力发展战略性新兴产业的背景下，低碳板块、新能源、新材料、信息网络等战略新兴产业中将不乏高成长的公司。而这些真正意义上的高成长公司将会受到市场的持续追捧。
实际上，中小企业已成为我国国民经济和社会发展的重要力量，在繁荣经济、推动创新等方面发挥着越来越重要的作用。随着创业板和中小板上市公司的不断扩容，具备创业和高成长特征的中小企业群体势必成为中国资本市场中最具活力的组成部分和关注焦点。另一方面，从调结构、促转型的宏观背景来看，管理层加快创业板和中小板发展，将有利于国家自主创新战略目标实现，有利于优化结构和转变经济增长方式。
在上日的文章中笔者已经提到，市场风格的成功切换有赖资金面的密切配合。从以往的经验来看，权重股走强引起的“跷跷板效应”在一定程度上抑制市场做多热情，因此不排除后市存在大盘股和中小盘相互轮动的过渡局面。实际上，周二的市场表现已经印证了上述判断。值得提醒的是，这种大盘股与中小盘股相互轮动的局面将更有利于推动行情向纵深发展，预计权重蓝筹与成长股轮番活跃的格局将进一步延续。
[风险及策略提示]
央行周一公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2010年3月30日央行将发行2010年第二十三期票据，期限1年，发行量500亿元。统计数据显示，本周到期央票500亿元，到期正回购100亿元，合计到期资金600亿元。由于本周市场到期资金量较小，央行实际的资金回笼力度预计将不会显著下降。
蓝筹强势整理 题材最后演出
今天的走势相当标准，跟我们的判断如出一辙：小幅震荡，蓝筹暂时休息，题材股最后演出。鉴于震荡幅度极小且收阳线，说明主力对盘面控制能力很强，不日蓝筹将继续表现，指数再收中阳挑战3200平台。
说题材股是最后演出也许有点一刀切，很多人不会同意。上海本地股的情况我们应该是警告对了，早不表现晚不表现偏偏要在3月底吸引眼球，非奸即盗！今天集体放量冲高回落，后市堪忧；然而电子信息类以及小盘次新股却出人预料的强，技术上没有见顶迹象，大资金也在流入中，怎么也会是最后演出呢？正如昨天分析的，市场投资理念一山不容二虎，资金面亦你争我夺，大部分题材股刺激已用完，现在是空中加油后再度发力，泡沫水平超6000点，除非与基本面相关底气十足的炒作，否则高位个股缺血势在必然，当蓝筹走强吸引大部分资金后题材股仍全面开花不现实。因此我们仅对没来得及炒作的新能源个股抱有正面看法，其他题材基本都建议回避。
人们注意到从上周四开始，关于蓝筹的负面报道以及分析铺天盖地，比如说保险三巨头一季度炒股巨亏11亿、投资渠道少业绩压力大等等，而保险股恰恰在蓝筹中走得最强；建行准备两地融资且业绩增长远低于贷款增长，建行也拒绝调整。其实没有一家公司是完美的，挑毛病轻而易举，要看的不是过去，不是已披露的消息，而是将来。一季度股市低迷，保险三巨头的所谓亏损是根据去年年底持仓情况计算的，而据我们所知，它们从去年3季度以来就坚持高抛低吸做波段，收益远超基金，即便有点亏损，也占比很小，随着行情启动更多是获利机会；占六到八成投资的债券利率一路上行，业绩水平提升是肯定的，今年要收流动性，央票和其他债券的发行就不会缺；而保险业投资渠道的拓宽以及养老金递延税改革试点范围从上海扩展到深圳都是利好。这种故意用似是而非的分析制造利空、密集轰炸来吸货的做法实在有失公平，散户由于看了报道而抛出手中筹码，正中媒体奸计。媒体的假消息假新闻铺天盖地，从未听说由谁受到处罚，这也是A股市场的最大悲哀。
