莱利速配闲谈沪深300指数逼近历史最高点
莱利速配闲谈沪深300指数逼近历史最高点 2021-02-14 315 0 跟随持续上涨趋势，a股市场1月10日开盘惯性走高。受社会融资超预期数据影响，银行股早盘大幅上涨，直接导致上证指数创下年内新高。而平安银行(00001)的大跳水直接拖累了银行股，导致两市下跌。但在春节因素的推动下，大消费板块扛起了龙头大旗，导致市场呈现单边上涨。
主要指标中，沪深300(000300)表现最强，达到5823。42分，距离历史最高点5891。72分只有一步之遥；创业板指突破了3427。44高点，继续创2015年6月以来新高；深成指盘中突破16000点。
在行业方面，大量消费已经成为资本的聚集地，食品和饮料行业首当其冲。龙头贵州茅台(600519)股价先后突破2500元和2600元两个关口，再创新高，盘中高点2600元。66元/股；五粮液(000858)创历史新高，最高345。68元/股。此外，中餐(003000)和山西汾酒(600809)日限涨幅超过4%，而方水晶(600779)、重庆啤酒(600132)、顺鑫农业(000860)、泸州老窖(000568)日限涨幅超过4%。
家电和休闲服务业也表现良好，尚锋文化(300860)涨幅超过10%，西部旅游(300859)，凯撒旅游(000796)，中国钟勉(601888)，ASD (002403)涨幅超过5%。
国泰君安认为，节后市场能否继续乐观。1月份的金融数据超出预期，2020年第四季度的货币政策执行报告纠正了市场的超预期。虽然未来政策可以想象的空间越来越小，但考虑到海外宽松的溢出效应，国内宽松的退出节奏仍将缓慢。另外，根据近十年莱利速度匹配的历史统计，上证指数在春节后5个交易日、10个交易日、20个交易日上涨的概率超过80%。结合目前市场基本面、资金等因素，该指数在春节后继续反弹的概率很大。
在运营上，国泰君安建议继续专注于行业领先的白马。本轮市场增量基金由基金等机构投资者牵头。春节过后，基金有望再次迎来热招期。行业龙头永远强势，核心资产握在一起的趋势可能还会继续。此外，在新退市规定等一系列政策的引导下，a股成为港股的趋势越来越明显。市场机会偏向少数核心领军人物，建议继续以领军白马为主。同时注意基本面确定性强的品种。随着机构投资者的增长，基本面的确定性成为资本关注的焦点，确定性高的品种将享受估值溢价。从行业基本面来看，新能源汽车、锂电池、光伏、白酒、军工、工程机械、医疗等板块在中线仍有较强的投资逻辑，建议围绕这些板块的龙头继续布局。
中信证券认为，公司宏观流动性在紧张的平衡中前进，预期无序下的风险规避导致了近期的极端市场分化。但随后新发行基金规模放缓，中小股普遍下跌，导致散户不愿抛售，将削弱新旧基金的置换，缓解极端的市场分化。预计节后市场将回到缓慢增长的平衡状态。建议节前在“五大安全”区域布局高成本军工、科技、农业。
太平洋证券认为，目前，国内经济仍在复苏，赖利的短期国内货币紧密平衡，后续市场利率明显高于政策利率的情况有望得到纠正。美国债券收益率持续上升，主要受经济复苏预期主导。在全球流动性收紧之前，春节期间外部市场不存在系统性风险。另一方面，a股在1月底引发流动性担忧后，市场陷入3500点的拉锯战，但外资流入规模较前一次有所增加，前期发行的大量公募也存在开仓需求。从历史上看，a股在春节后流动性改善和政策刺激的窗口下，往往会逐渐走强，而a股的观望情绪预计会在假期后发生变化。对节后市场保持一个预期，假期持股。在莱利的速度匹配配置中，布局风格被切换以保持平衡的配置。1)受益于经济复苏且被低估的品种：银行、保险；2)受益于出口驱动和补充库存的中游制造业：化学工业、有色金属和机械；3)“技术内循环”:光伏、新能源汽车、军工、云计算；4)“消费的内在循环”:你可以在消费中选择汽车，莱利速度匹配的消费电子，家电，旅游酒店，电影院。
