机械行业：装载机的环比正增长符合预期
机械行业：装载机的环比正增长符合预期 更新时间：2010-11-18 8:35:42 事件： 2010年9月份装载机销售数据。 简评： 9月份装载机销量略好于预期。 我们上月预计，9月份开始逐渐进入传统的销售相对旺季，装载机销量环比开始正增长；总量在1.65万台左右，同比增长37.4%，环比增长6.7%。实际上国内主要装载机生产企业总销量接近17700台，同比增长47.2%，环比正增长14.4%；9月销量略好于我们预期。自5月份以来，装载机环比下降幅度较小；和挖掘机、推土机相比，装载机9月份销量环比增长幅度也相对较小。 前三季度累计，装载机总销量约16.73万台，同比增长59.1%。出口创年内最高水平。 9月份，国内装载机实现出口约1500台，同比继续大幅增长45.6%，增速比上月份略有增长；环比来看，9月份出口增长26%。自今年3月份以来，装载机月度出口持续超1100台、维持在较高水平；9月份出口创年内最高水平。从占比来看，9月份装载机出口占总销量的比重8.43%。扣除出口因素，9月份装载机内销约1.62万台，同比增长47.4%。前三季度累计，装载机出口10920台，增长58.7%；内销超15.64万台，增长59.2%。装载机内需增速继续小于挖掘机和推土机。 前三季度厦工份额提升。 从市场竞争来看，9月份主要上市公司龙工、柳工、厦工、徐工、常林分别实现销售约3160、3500、2530、1190和560台，同比分别增长48.6%、42.4%、36.7%、72.7%和10.6%，徐工单月销量增长幅度最大；当月销量份额分别为17.9%、19.8%、14.3%、6.7%和3.2%，同比徐工、龙工分别提升0.99、0.17个百分点，柳工、厦工和常林分别下降0.67、1.1和1个百分点。前三季度累计，厦工、龙工份额提升0.85、0.52个百分点。 中型装载机份额继续提升。 从销量结构来看，9月份3吨以下、3~5吨和6吨以上装载机销量分别为4966、12477和127台，分别同比增长31.4%、53.8%和86.8%；市场份额28.1%、70.4%和0.72%，同比分别提升-3.4、3和0.2个百分点。前三季度累计，中型装载机份额71.1%，比去年提高2.6个百分点。 预计10月份装载机销量1.9万台左右。 我们预计，10月份装载机销量环比继续正增长；总量在1.9万台左右，同比增长70.9%，环比增长7.4%。我们维持徐工机械目标价50元、“买入”评级，柳工目标价38元、“买入”评级。相关文章：机械行业：9月份推土机的销售数据机械行业：装载机的环比正增长符合预期机械行业：9月份推土机的销售数据建信内生基金合同生效公告韩国中央银行将基准利率上调0.25个百分点国产大飞机喜获百架大单11股将成大赢家用电量增幅连续两月下降与高耗能业增速不匹配九阳股份：行业与份额均可更乐观国产大飞机喜获百架大单11股将成大赢家中国重汽产销再创新高
