惠民大利好来了但股价崩了！事关1500亿市场这些股票遭波及
11月25日，港股和A股市场医疗器械板块双双受挫。港股方面，爱康医疗跌超15%，春立医疗跌超17%，先健科技、微创医疗跌超5%；A股方面，医疗器械板块指数下跌1.9%；板块内三友医疗下跌11.07%，爱博医疗、凯利泰、心脉医疗等跌超8%。
消息面上，据媒体报道，国家医保局近日发出的《关于开展高值医用耗材第二批集中采购数据快速采集与价格检测的通知》显示，第二批医用耗材清单主要包括：人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品类。该消息一经传出，引发市场的高度关注。
有私募基金经理24日晚间在微博上表示：“新的文件出来后，医药群沉默了。”
国信证券高级研究员张立超对中国证券报记者表示，推进国家组织药品和耗材集中采购使用改革是“十四五”时期的重要内容，其目的在于压缩流通环节虚高不合理的价格水分，对于降低患者医疗负担、节约基本医保资金、提高行业集中度来说具有积极意义。因此，国家医保局发布的第二批医用耗材集采清单标志着更多的医用耗材类医疗机械将在未来被纳入集采目录，彰显出国家降低高值医用耗材虚高价格、严控高值医用耗材不合理使用的决心。
业内人士认为，集采环境下，无论是存量中标的竞争力，还是研发布局的竞争力，大型企业都有突出优势，如未来集采范围扩大，必然导致行业进一步集中，头部企业值得重点关注。
对市场带来深远影响
《通知》显示，第二批医用耗材清单主要包括：人工髋关节、人工膝关节、除颤器、封堵器、骨科材料、吻合器六大品类。
北京鼎臣管理咨询有限公司总经理史立臣对中国证券报记者表示，该文件的下发，也是向市场传递了第二批高值耗材集采开始启动的信号。上述提及的六大品类属于骨科和心血管类耗材，由于这两种耗材，和心脏支架一样相对独立，不需要外部大型器械辅助，进行集采相对好操作。“国家推进高值医药耗材集采的逻辑是，先从相对简单的尤其是相对独立的高值耗材入手，后期再逐渐向其他品类延伸。”
业内人士认为，《通知》的最大意义在于全国层面的高值耗材集采将在品类上不断延伸，可能对市场带来深远影响。
国家医保局医药价格和招标采购司司长钟东波近日表示，明年肯定要开展新的集采。“按照‘一品一策’的原则，在前期充分的技术分析、市场调研、专家论证的基础上，拿出集采的品种，然后量身定做适合它的集采规则，哪一个先完成，可能就哪个先开展。力争到2022年，把采购金额占比较高又适合集采的主要品种，尽可能覆盖。”
史立臣表示，医用耗材集采已经提了很多年，成立医保局以来，我国药品的集采已经进行到第三轮。明年医用耗材集采至少会进行两批，上半年一批，下半年一批，上半年或在2、3月份进行。
业内人士认为，目前耗材统一编码将在2021年全国推进，统一后耗材集采更容易推进，预计明后年还将完成人工晶体、关节、球囊等主要类别的国家集采。
关注头部企业
自10月16日高值耗材国家集采启动以来，医疗器械板块一直呈现震荡下跌的态势。根据Choice数据显示，医疗器械板块累计跌幅超13%，其中，伟思医疗和凯利泰跌幅均超36%，三友医疗跌幅超29%。
在高值耗材进入常态化的背景下，医疗器械还有投资机会吗？国泰君安认为，带量采购对高耗生产企业提出了更高的发展要求，从强本土销售转向强研发、制造、学术、国际拓展，治理体系完善、医工合作体系成熟、创新研发实力强劲、渠道布局广泛、海内外市场准入能力优异的器械龙头更符合未来产业发展趋势。
西南证券认为，国内骨科行业将长期保持高景气度，但野蛮生长的时代已一去不复返，头部企业已开始展现越来越显著的竞争优势，行业政策频出也在加速行业格局重塑，看好全产品线布局的骨科企业和细分领域龙头。
申万宏源认为，当前全国医用耗材市场规模3200亿元，其中高值耗材1500亿元，高值耗材终端价格较高，医保占用较大，同时普遍有低扣率、高毛利的特征。未来高值耗材将成为常态化，产品的竞争格局、上中下游价值链都会因为集采发生变化。对于竞争较完全的品种，集采降价可能触及甚至击穿出厂价，影响企业收入利润，对于格局较好的品种，当前集采有望带来量价齐升局面，建议理性看待耗材集采影响。
业内人士认为，集采落地对上市公司的财务影响有待进一步观察，但从目前产业价格链条的分配情况推测，最大影响仍然是渠道，环节不合理利润和费用将被大幅度压缩；对上市企业的存量出厂价和毛利可能会有一定影响。集采环境下，无论是存量中标的竞争力，还是研发布局的竞争力，大型企业都有突出优势，如未来集采范围扩大，必然导致行业进一步集中，头部企业值得重点关注。
